Pulso de Mercado: Intradía

Felicidades, llegas en un momento ideal.

FERROVIAL VENDER (Cierre 20,30 L P.O. 19,80 L)
Guidance Heathrow 2015 Fuente: HAH
El pasado viernes antes de la apertura del mercado, Heathrow Airport Holding, HAH (25% de FER, 10% de nuestra
valoración Equity) publicó su Investor Report de 1S’15 en el que revisó al alza su guidance 2015. La estimación de EBITDA
2015 incrementó 40 M libras respecto al anterior guidance (+2,4%) hasta 1.601 M libras (+2,2% vs 2014), por mejores
estimaciones de tráfico hasta 74,2 M pasajeros (+1,1% vs 2014, guidance anterior +0,7%), estimación de ingresos noaeronáuticos
(+6,4% vs 2014, guidance anterior +5%) y reducción de la estimación de costes.
Por otra parte actualizó su estimación de RAB para final de 2015, rebajándolo en 200 M libras (-1,3%), principalmente por
la rebaja de las estimaciones de inflación (del +2,0% al +1,1%).
VALORACIÓN
Noticia positiva de impacto limitado en cotización dado que el efecto en la valoración de FER es de sólo +0,1 euros/acc.
o +0,5% (+0,2 euros/acc. por revisión de estimaciones al alza y -0,1 euros/acc. por revisión a la baja del RAB). Nuestras
estimaciones estaban muy alineadas con el guidance anterior de la compañía por lo que ajustaremos al alza para tener en
cuenta los cambios.

OHL VENDER (Cierre 16,64 L P.O. 18,80 L)
Nuevas grabaciones en caso de presunto fraude en OHL
Mexico (56,1% OHL)
Fuente: ElEconomista
El pasado viernes se publicaron unas nuevas grabaciones en las que se escucha a la consejera jurídica del Estado de
México reconociendo que habría intercedido ante la justicia por OHL Mexico (56% de OHL; 74% del EBITDA del Grupo y 50%
de nuestra valoración EV) para que se fallara a favor de la compañía en el pleito contra Infraiber (compañía que se dedica a
la auditoria de tráfico).
VALORACIÓN
Noticia negativa sin impacto en cotización, la acción de OHL Mexico recortó un -0,33% el pasado viernes y seguimos
pensando que la clave serán las conclusiones de las investigaciones de las administraciones mexicanas.
En nuestras estimaciones y tras la aportación de garantías adicionales el nivel del margin call de la deuda de OHL
garantizada con su participación de OHL Mexico se sitúa en 16,3 pesos/acc, un -21,97% por debajo de su cierre del
viernes y estimamos que OHL mantiene un 1,75% adicional de acciones de OHL México “libres”, que podría poner como
garantía adicional en caso de necesidad.
Si hiciéramos el mark to market en nuestra valoración por SOTP de OHL a la participación de OHL Mexico (valoramos por
DCF un 26% por encima de cotización), nuestro P.O. OHL se reduciría hasta 16,3 euros/acc. (-13%).

Ya, ya. Pero es que Elliott dice que falta bajada. Y desde luego una caída no se hace nunca en 1 solo golpe y con un gap. Esto de ahora es rebote de gato muerto, pero rebote muy gordo dada la entidad de la caída inicial, claro.

¡¡¡ENHORABUENA!!! ¿es el primero o ya tenías experiencia en la inversión en "bienes infantiles" ??

Gracias!
ya veo... vamos a ver como se soluciona este tema, por lo pronto, si el mercado valora en un -5% el tema de Grecia, y nos olvidamos del tema, habría que darse con un canto en los dientes...
Hay que pensar que el mercado se resiente más con las incertidumbres que con las certezas, la certeza se descuenta y a otra cosa, la incertidumbre genera volatilidad, y eso no es bueno...
saludos.

IAG COMPRAR (Cierre 7,24 L P.O. 8,80 L)
OPA de Aer Lingus: rumores sobre nuevas concesiones Fuente: Bloomberg
Según prensa, IAG habría ofrecido nuevas concesiones para que la UE le apruebe la operación de Aer Lingus. En concreto
en línea con lo que ha aparecido estos últimos días sobre que IAG cedería algún slot en Heathrow y en rutas entre Londres
y Dublín, se habla ahora de que las cesiones no serían sólo en el corto radio sino también en el largo radio. Recordamos que
las autoridades han extendido hasta el 15 de julio el plazo para autorizar la operación.
VALORACIÓN
Noticia en línea con lo esperado. Entendemos que IAG ya era consciente de las concesiones que debía realizar cuando
lanzó su oferta, especialmente en lo que a las rutas entre Irlanda y Reino Unido se refiere. El riesgo aquí es que el cierre
de la operación pueda retrasarse por alguna circunstancia sobre este punto, pero cabe recordar que antes de dar su visto
bueno, el Gobierno irlandés dijo haber contactado con las autoridades comunitarias, por lo que entendemos que a pesar
del ruido mediático es probable que todo esto esté conforme a lo previsto. Recordamos que la operación de Aer Lingus
podría justificar hasta 0,6 euros/acc. adicional en nuestro P.O. de IAG (+7%).

La verdad, es posible. Pero creo que antes tiene que bajar más, sea con gap o no.