Grado de cumplimiento con el Plan de Negocio 2019
Ventas = 68,3%
Ebitda = 73,6%
BDI = 86,0%
https://www.bolsasymercados.es/mab/documentos/HechosRelev/2019/10/05062_HRelev_20191009.pdf➢ Primeras entregas de rodamientos fabricados en Oquendo. Una de las palancas de crecimiento más importantes para los próximos años será la comercialización de los rodamientos fabricados en España. Aunque a un ritmo lento, se sigue el plan trazado de ir consiguiendo homologaciones de clientes de forma paulatina y constante.
➢ Incremento ingresos acumulados en 2019 3T. A pesar del deterioro del mercado los ingresos han aumentado un 3,3% respecto a 2018 3T. El dato trimestral representa una subida del 17,3% respecto a mismo trimestre 2018. Mercado condicionado por las incertidumbres globales y por una elevada volatilidad.
➢ EBITDA 2019 3T supone un cumplimiento del 73,6% del presupuesto anual, con un crecimiento del 14,3% sobre el mismo período del año anterior. El margen EBITDA (%) ha alcanzado el 22,6% mientras que a cierre de 2018 se situó en el 19,5%. Supone una significativa mejora y supera al recogido en el Plan 50/22 como objetivo a lograr en 2022. Solidez a pesar del incremento en gastos de personal respecto al mismo periodo 2018. (Personal nueva fábrica y refuerzo equipo comercial).
➢ Resultado antes de impuestos (EBT) sin excepcionales crece un 30,6% respecto a 2018 3T, y supone un cumplimiento del 84,5% del presupuesto anual. El margen EBT sin excepcionales (%) se ha situado en el 14,8% sobre el total ingresos, superando claramente el objetivo de lograr el 10% recogido en el Plan 50/22.
➢ Beneficio después de impuestos (BDI) 2019 3T alcanza un 86,0% de cumplimiento respecto al presupuesto anual de 2019. Supone un incremento del 13,3% sobre el mismo periodo del ejercicio anterior.
Se debe tener en cuenta que junto a una mayor dotación a provisiones en el presente ejercicio, en 2018 2T se produjo un ingreso extraordinario de 256 miles de euros derivado principalmente de la diferencia entre el valor contable y el precio de adquisición de Aida Ingeniería y de la desdotación de una penalización de un cliente. (Impacto conjunto 464 miles de euros).
➢ Deuda financiera neta (DFN) a 2019 3T se ha situado en 9,4 millones de euros, manteniéndose en un nivel similar al de cierre 2018, considerando que se han realizado inversiones por 620 miles de euros. Positiva evolución del ratio DFN/EBITDA12m que se sitúa en 1,8 veces. La DFN se ha incrementado respecto a cierre 2T por una mayor inversión en circulante (1.745 miles de euros) y el pago del impuesto de sociedades 2018 (586 miles de euros). CAPEX de crecimiento inferior al presupuesto.
Aunque ligeramente, se ha recuperado la senda de crecimiento en ingresos. Incremento del 3,3% respecto mismo periodo 2018. Tal y como se avanzaba en la anterior presentación de resultados, durante el mes de septiembre se han realizado más de 120 visitas a clientes. Esto refleja un claro impulso en la actividad comercial. Los resultados deberían notarse en la segunda mitad de 2020. El mercado sigue sufriendo graves incertidumbres a nivel global y se encuentra inmerso en una enorme volatilidad. La entrada en recesión es un escenario probable, con la previsible repercusión sobre la demanda de rodamientos. NBI siempre ha sido capaz de mantener, incluso bajo condiciones de mercado adversas, crecimientos en la cifra negocios. Esto ha sido posible por su tamaño, con reducida cuota de mercado, y su elevada flexibilidad. Y, sobre todo, por haber contado con un equipo comercial extraordinario y un método de ventas muy sistematizado. Se compensaba la disminución de consumo de los programas en vigor con captación de nuevos clientes y/o referencias.
➢ Se ha recuperado impulso en el crecimiento de EBITDA. El cumplimiento respecto del presupuesto anual asciende a 73,6%. Aumento del 14,3% sobre 2018. Esto pone de manifiesto la fortaleza del modelo: al lograr incrementar las ventas, aunque sea de forma ligera, el EBITDA lo hace en una proporción superior.
➢ Crecimiento logrado principalmente por la mejora en el margen bruto: 53,8% frente a 49,6% el año anterior y a 50,4% del presupuesto. Los planes de mejora de eficiencia continúan reduciendo otros gastos operativos. Los gastos de personal se han incrementado respecto a 2018 (personal nueva fábrica y refuerzo equipo comercial).
➢ Margen EBITDA (%) 2019 3T se eleva hasta un 22,6%. Por encima del presupuesto (21,0%) y del obtenido el año anterior (20,5%). El Plan 50/22 recoge un objetivo del 20,8%.
➢ La actividad con mayor aportación al EBITDA del Grupo es rodamientos, con un 62% sobre el total, por ser la unidad con mayor margen (su contribución en ventas es del 50% del total).
➢ Incremento del 30,6% sobre 2018, con un grado de cumplimiento respecto del presupuesto anual del 84,5%.
➢ BDI 2019 3T representa un cumplimiento del presupuesto anual del 86,0%.
➢ BDI 2019 3T aumenta un 13,3% respecto al mismo periodo del ejercicio anterior. Durante 2018 2T, se produjo un ingreso extraordinario de 256 miles de euros derivado principalmente de la diferencia entre el valor contable y el precio de adquisición de Aida Ingeniería y de la desdotación de una penalización de un cliente. (Impacto conjunto 464 miles de euros).
➢ Margen BDI acumulado 3T alcanza un 11,7% sobre ingresos.
➢ El desembolso de CAPEX es inferior al plan previsto. Se han retrasado algunas inversiones a 2020.
➢ La inversión en circulante en 2019 acumulado asciende a 2.482 miles de euros. Supone un incremento de 1.745 miles de euros sobre el cierre del trimestre anterior. La razón de esta subida es la desviación en ventas respecto al presupuesto fijado. La unidad de rodamientos se aprovisiona casi exclusivamente de Asia. Los plazos de entrega son largos y eso implica que haya un decalaje entre las compras y las ventas. Como consecuencia se ha procedido al pago de la mercancía recibida durante los primeros meses de 2019. Esto ha provocado un incremento de inventario. (+2.556 miles de euros respecto a cierre 2018).
➢ La DFN se encuentra por debajo de la presupuestada para 2019 (9.800 miles de euros).
➢ Sólida posición de tesorería (14.557 miles de euros) para afrontar vencimientos deuda hasta final 2021 (7.692 miles de euros).
➢ Autocartera compuesta por 544.033 acciones a un precio medio de 1,98 €/acción. Precio cierre 2019 3T 3,80 €/acción. Importantes plusvalías latentes.
➢ Sin factorización de ventas. Saldo de clientes sin descontar por importe de 5.952 miles de euros.
➢ Cuentas de crédito sin utilizar por importe de 1.800 miles de euros.
➢ DFN actual inferior a la inversión total realizada en la fábrica de Oquendo.
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Ahora con tranquilidad hay que mirar los resultados, pero a bote pronto, las ventas son un poco inferiores a lo que marca el Plan, el EBITDA igual que el Plan y hay mas Beneficio Neto que el que se esperaba.
Fuerte posición de la Tesoreria (14,56 millones) y la deuda se mantiene (9,4 millones)