Así por curiosidad estaba mirando el tema ATM, y los números que salen son totalmente inviables en el medio plazo (ya no digamos en largo plazo...).
During the nine months ended September 30, 2017, the Company sold 37.9 million shares of common stock between February 28, 2017 and September 29, 2017 (the “Trading Period”) resulting in $46.0 million in net proceeds (this amount excludes $0.6 million received in the fourth quarter of 2017 for shares traded in late September 2017). The weighted average sales price achieved during the Trading Period was $1.25 per share. From October 1, 2017 through November 3, 2017, the Company sold an additional 3.4 million shares of common stock resulting in $3.9 million in net proceeds. Through November 3, 2017, the Company sold aggregate gross proceeds of $51.5 million of common stock of the $75 million total amount available under the Sales Agreement.
Traducido en otros números: a 28/02/2017 tenían 272M de cromos y a 3/11/2017 dicen tener 317M (visto en los sec filings de turno). Vamos, que para recaudar 50M de $ se han cascado una dilución en 8 meses (8!) del 16,5%, anualizado es un 22%... y solo para recaudar poco más de lo que queman en un trimestre!!! (44M este último Q3). Estamos hablando que al finalizar el ATM en 2,9x (que no parece mucho visto de donde venimos) ya será 1B de market cap...
O son capaces de mover el precio hacia arriba o reducen considerablemente los costes (esto lo dudo...) pero ahora para el inversor no parece tener mucho sentido tener posiciones a muy largo plazo, no hasta que pase algo trascendente. Si encima sumamos los 125 vía offering ese efecto dilución se múltipicla hasta más allá del 60%. Una barbaridad
No pretendo desmoralizar a nadie que esté metido, solo son cifras en un momento determinado. Esto puede cambiar en unos meses. Además las expectativas (así como otros chanchullos varios) también cuentan, y mucho, y mueven el precio mucho más allá de cualquier lógica.