Kering (KER): cuando el lujo cotiza en bolsa

Hoy también está siendo noticia; a ver si se pone a tiro....

Buenas tardes,

Esta noche publican avance de ventas, el mercado está bastante nervioso y descuenta catástrofe después de la publicación de LVMH.

La empresa por técnico en el largo plazo está horrible, acumulando caídas del 50% desde máximos. El gran soporte de medio plazo en el gráfico aparece entre 120-150, pero me extrañaría mucho alcanzar esa zona. Ahora en 231€, supondría otro -40%

La empresa por técnico en el corto plazo, al hacer nuevo mínimo en 215 y seguidamente rebotando casi un 15% hasta 24X, da una excelente señal de probabilidad de suelo, pero nada está confirmado, teniendo en cuenta además que el rebote duró dos días y ya ha perdido mucho de lo recorrido.

La empresa por fundamentales  a 231€ actuales, cotiza PER 13 2024E, este con una caída del 50% del beneficio respecto a 2023, ventas bajando a doble dígito aunque conservando márgenes tabíen de doble dígito, estos también se desploman la mitad.

Además, se ha cargado de deuda estos años haciendo adquisiciones de marcas o de grandes edificios, ahora cotiza a 3 veces DN/EBITDA 2024E. Se junta con la subida de tipos.... tormenta perfecta. El dividendo abonado el año pasado no parece sostenible, queda el anuncio de recorte salvo que ya lo hayan dicho.

La cascada del balance empeora en todos y cada uno de los puntos analizados.

Para acabar, y buscando revulsivos, han cambiado de directivos.

En resumen: no se salva de nada, tormenta perfecta.

Ahora nadie quiere lujo, todo cristo mirando tecnología y máximos del SP ... opinión contraria de libro. A buscar las fuertes, esta, LVMH y Hermes son las mejores creo, al menos así lo veo yo.

En resumen: atentos a mañana antes de tocarla, puede haber rebote importante o buen hundimiento, la zona de 26X se antoja impasable, todo lo especulativo debería acabar en ese entorno. Por abajo 215 tiene mínimos 12 meses, 200 el soporte psicológico, las ventas deberían frenar ahí a corto plazo.

La idea es incrementar entre 215 y 200 si llega, para buscar la zona de 26X y salir casi totalmente. Si sigue bajando, se queda en cartera con el siguiente punto en la zona 150. 

Un saludo a todos. Y esto no es una recomendación de nada, es sólo una opinión vertida para actualizar un hilo que parece muerto, y esta empresa tiene mucho riesgo de tradear,

Bankinter | Las ventas del 3T24 no alcanzan las expectativas; caen -16% vs -11% esperado en términos comparables (mismo perímetro y tipo de cambio constante). Gucci, 45% del total de las ventas y 64% del EBIT, acelera las caídas mostradas en los trimestres previos (-26% vs -19% en 2T y -18% en 1T). Todas las marcas, excepto Bottega Veneta (9% de las ventas) y Kering Eyewear (12%), retroceden; así como todas las regiones, excepto Japón. Destacan las caídas en Asia (- 30%), EE.UU. (-15%) y Europa (-11%). La caída en Asia acelera en 3T (-30% vs -25% en 2T y -19% en 1T) dando señales de continua debilidad en China. Un entorno complicado se une a cambios en los equipos creativos y directivos, además de un replanteamiento de las ventas mayoristas (-12%). El grupo anticipa un EBIT de 2.500 M€ en 2024, que supone una caída de -47% vs -40% previo. Esto supone una reducción del Margen EBIT de -10p.p. hasta 14,2%. Gucci sigue sin recuperar el favor de los consumidores. El grupo sigue intentando reposicionar Gucci y elevar el mix de marcas con la compra de un 30% de Valentino, pero los avances son más lentos y costosos de lo previsto. Los márgenes seguirán tensionados por los cambios en marcha y un entorno desfavorable, especialmente en China. La reducción de la generación de Cash Flow Libre pone en peligro el mantenimiento del dividendo por acción que en 2022 y 2023 ascendió a 14€/acción. El potencial de mejora dependerá de la velocidad de recuperación de Gucci, con escasa visibilidad. Tras una caída en bolsa de -42,8% en los últimos 12 meses, los múltiplos de valoración son atractivos (PER 25 de 16,45x y EV/EBITDA de 10,3x) pero los riesgos son elevados y la visibilidad escasa. Mantenemos la recomendación de Vender.

Banco Sabadell | S&P ha rebajado el rating de Kering hasta BBB+ desde A- anterior con Outlook estable. La agencia argumenta esta rebaja en una evolución del negocio más débil de lo esperado y rebaja del guidance operativo’24 anunciado por la compañía hace una semana (publicación Ventas 3T’24).

Valoración: Noticia esperada no solo por el deterioro registrado en este último trimestre, principalmente en China, sino también por la reducida visibilidad sobre la recuperación de su principal marca (Gucci) a corto plazo.