#1
Pershing Square Holdings Ltd (PSH)
Hola, ¿alguien sabe cómo puedo invertir en esta compañía desde España?
Cotiza en amsterdam y en el FTSE 250, pero ni en el broker de ing y ni en el de openbank me sale.
Gracias
#2
Re: Pershing Square Holdings Ltd (PSH)
Hola @patatafrita,
Yo en Degiro lo he encontrado en la bolsa de Amsterdam. Me extraña que en los brokers que mencionas no estén.
En los brokers que mencionas, no he podido encontrar mucha información sobre productos sin tener cuenta con ellos. En todo caso, yo lo que haría sería llamar a los brokers en atención al cliente y preguntarlo directamente, puedo que necesites una cuenta superior.
Saludos.
#3
Re: Pershing Square Holdings Ltd (PSH)
Gracias, hablaré con ellos sí.
A mi también me extraña siendo una holding con un market cap de más de 3.000 millones y cotizada en bolsas importantes...
saludos
#4
Ackman explica cómo gano millones con una operación de CDS
Ackman siempre es brillante para lo bueno y para lo malo. Muchos lo recuerdan por su histórico short a Herbalife. Lo cierto que es que tuvo un 2019 espectacular con apuestas como la de Chipotle y ha comenzado el año con unas rentabilidades muy buenas gracias a una apuesta bajista en el mercado de crédito de CDS.
Para el que le interese como lo hizo les dejo un documento donde lo explica su operación y una visión de su posicionamiento actual y las compañías donde ha invertido:
Para el que le interese como lo hizo les dejo un documento donde lo explica su operación y una visión de su posicionamiento actual y las compañías donde ha invertido:
- https://assets.pershingsquareholdings.com/2020/03/26222617/Pershing-Square-Capital-Management-L.P.-Releases-Letter-to-Investors-March-26-2020.pdf
- https://www.bloomberg.com/news/videos/2020-03-23/why-bill-ackman-is-making-a-bullish-bet-on-the-u-s-recovery-video
#5
Bill Ackman y la importancia del Free Cash Flow
Os comparto y traduzco un artículo interesante sobre Bill Ackman. Antes de esto, recomiendo encarecidamente leer el artículo de @carlos-sanchez-m-a:
https://www.rankia.com/blog/inversor-disciplinado/4209370-bill-ackman-super-inversor-que-cotiza-descuento
https://www.rankia.com/blog/inversor-disciplinado/4209370-bill-ackman-super-inversor-que-cotiza-descuento
Bill Ackman y la importancia del Free Cash Flow
Bill Ackman ha aparecido en las noticias mucho por su reciente éxito en el mercado. El jefe de Pershing Square obtuvo una enorme ganancia de $ 2.6 mil millones de dólares por una posición de swaps de crédito de $ 27 millones, con un retorno del 10,000%. Los credit default swaps son una forma de seguro, y Ackman entró en la posición justo antes de que el mercado colapsase a principios de marzo.
Este es un ejemplo de un comercio enorme y altamente sofisticado con el que la mayoría de los inversores ordinarios nunca tendrán nada que ver. Pero Ackman se dedica a la inversión regular a largo plazo, así como a este tipo de comercio esotérico, y a lo largo de los años ha ofrecido muchos consejos para aquellos dispuestos a escuchar. Los comentarios que hizo en una entrevista de Reuters hace unos años sobre la importancia del flujo de caja libre fueron particularmente interesantes.
Este es un ejemplo de un comercio enorme y altamente sofisticado con el que la mayoría de los inversores ordinarios nunca tendrán nada que ver. Pero Ackman se dedica a la inversión regular a largo plazo, así como a este tipo de comercio esotérico, y a lo largo de los años ha ofrecido muchos consejos para aquellos dispuestos a escuchar. Los comentarios que hizo en una entrevista de Reuters hace unos años sobre la importancia del flujo de caja libre fueron particularmente interesantes.
El Free Cashflow (flujo de caja libre) es lo más importante
Para la cartera long de Pershing Square, a Ackman le gusta buscar negocios de alta calidad de una manera muy similar a la de Buffett, y de hecho reconoce la influencia de Buffett en su pensamiento:
“Negocios dominantes, simples, predecibles, generadores de flujo de efectivo libre, un negocio que Warren Buffett (Trades, Portfolio) describiría como un foso a su alrededor. Si cree que el valor de cualquier cosa financiera es el valor presente del efectivo que puede sacar de él durante su vida útil, necesita saber cuánto será. Si no podemos predecir los flujos de efectivo, no sabemos lo que vale. Nos damos cuenta de lo bueno que es el negocio y luego preguntamos "¿dónde está operando?" Y si hay una gran brecha entre el precio y el valor, puede comprarlo por 50 centavos y vale $ 1.20, entonces analizamos detenidamente por qué es eso ".
Cualquier inversor, por conservador que sea, debe hacer ciertas suposiciones sobre el futuro. Debe tener cierto nivel de confianza en que el negocio que está comprando continuará generando efectivo mientras lo mantiene. Por lo tanto, es útil tener un negocio simple y predecible, en lugar de algo donde las perspectivas sean menos claras.
La decisión de inversión más rápida de Ackman
Cuando se le preguntó sobre la duración de su proceso de inversión habitual, Ackman dijo que una de las mejores decisiones que tomó solo le tomó cuatro horas. Esto fue cuando Pershing Square adquirió una participación del 42% en Wachovia Corp., una compañía de servicios financieros que se hundió durante la crisis financiera de 2008. Citigroup (NYSE: C) acordó adquirir la filial bancaria de Wachovia, dejando intacta la sociedad de cartera. Este holding todavía tenía una cantidad considerable de efectivo y valores en su balance, así como también un sólido negocio de gestión de patrimonio. Las acciones de Wachovia se habían detenido mientras se hacía el anuncio de Citigroup.
En el transcurso de cuatro horas, Ackman y su equipo pasaron por el 10-K de Wachovia y determinaron que el holding valía entre $ 11 y $ 14 por acción. Después del anuncio, la acción se abrió a $ 1.84, dándoles la oportunidad de aumentar su posición del 42%. Este es un ejemplo del tipo de análisis que puede realizar cualquier inversionista que esté dispuesto a realizar el trabajo.
Fuente: https://www.gurufocus.com/news/1149821
Por cierto, si alguien quiere saber qué hizo Bill Ackman (compras y ventas) de este primer trimestre de 2020 junto con otros 13 súper-inversores os dejo un artículo reciente que publiqué en mi blog:
Qué acciones están comprando y vendiendo en 2020 los mejores inversores de la historia... ¿Son bullish o bearish?
Salva Marqués
#6
Re: Pershing Square Holdings Ltd (PSH)
Qué piensan hacer con tantas acciones en autocartera? amortizarlas?
#7
Comunicado de Ackman sobre PSTH
Aquí comunicado de Ackman PSTH y la próxima emisión de warrants: https://pstontine.com/wp-content/uploads/2021/08/8.19.2021-PSTH-Letter-to-Shareholders.pdf
#8
Ackman invierte en Netflix
#9
Re: Pershing Square Holdings Ltd (PSH)
Pershing Square Holdings, Ltd. publica carta a los accionistas
LONDRES–(BUSINESS WIRE)– Noticias sobre normativas:
Pershing Square Holdings, Ltd. (LN:PSH) (LN:PSHD) (NA:PSH) ("PSH") publicó hoy la siguiente carta del Gestor de Inversiones a los accionistas:
Estimado inversor de Pershing Square:
Hoy vendimos nuestra inversión en Netflix, que compramos a principios de este año. La pérdida de nuestra inversión redujo los rendimientos de Pershing Square Funds hasta la fecha en cuatro puntos porcentuales. Como reflejo de esta pérdida, al cierre de hoy, los Pershing Square Funds han bajado aproximadamente un dos por ciento en lo que va del año.
Si bien tenemos un gran respeto por la administración de Netflix y la notable empresa que han construido, a la luz del enorme apalancamiento operativo inherente al modelo comercial de la empresa, los cambios en el crecimiento futuro de suscriptores de la empresa pueden tener un impacto enorme en nuestra estimación del valor intrínseco. En nuestro análisis original, vimos este apalancamiento operativo favorablemente debido a nuestras expectativas de crecimiento a largo plazo para la empresa.
Ayer, en respuesta al continuo crecimiento decepcionante de suscriptores de clientes, Netflix anunció que modificaría su modelo de solo suscripción para ser más agresivo en la búsqueda de clientes que no pagan e incorporar publicidad, un enfoque que la gerencia estima que tomaría "uno o dos años” para implementar. Si bien creemos que estos cambios en el modelo comercial son sensatos, es extremadamente difícil predecir su impacto en el crecimiento de suscriptores a largo plazo, los ingresos futuros, los márgenes operativos y la intensidad de capital de la empresa.
Requerimos un alto grado de previsibilidad en los negocios en los que invertimos debido a la naturaleza altamente concentrada de nuestra cartera. Si bien el negocio de Netflix es fundamentalmente simple de entender, a la luz de los acontecimientos recientes, hemos perdido la confianza en nuestra capacidad para predecir las perspectivas futuras de la empresa con un grado suficiente de certeza. Con base en el historial de la administración, no nos sorprendería ver que Netflix continúe siendo una empresa de gran éxito y una excelente inversión de su valor de mercado actual. Dicho esto, creemos que la dispersión de los resultados se ha ampliado lo suficiente como para que sea un desafío para la empresa cumplir con nuestros requisitos para una participación central.
Uno de nuestros aprendizajes de los errores del pasado es actuar con prontitud cuando descubrimos nueva información sobre una inversión que es inconsistente con nuestra tesis original. Por eso lo hicimos aquí.
Estamos en medio de un entorno rico en oportunidades para Pershing Square debido al cambio dramático en la política de la Reserva Federal, el entorno altamente inflacionario, la incertidumbre geopolítica y el alto grado resultante de volatilidad de los precios de los valores. Por lo tanto, esperamos encontrar un buen uso para las ganancias de Netflix. No dude en ponerse en contacto con el equipo de relaciones con los inversores si tiene alguna pregunta sobre lo anterior. Estamos agradecidos por su apoyo y asociación a largo plazo.
Atentamente,
William A. Ackman
LONDRES–(BUSINESS WIRE)– Noticias sobre normativas:
Pershing Square Holdings, Ltd. (LN:PSH) (LN:PSHD) (NA:PSH) ("PSH") publicó hoy la siguiente carta del Gestor de Inversiones a los accionistas:
Estimado inversor de Pershing Square:
Hoy vendimos nuestra inversión en Netflix, que compramos a principios de este año. La pérdida de nuestra inversión redujo los rendimientos de Pershing Square Funds hasta la fecha en cuatro puntos porcentuales. Como reflejo de esta pérdida, al cierre de hoy, los Pershing Square Funds han bajado aproximadamente un dos por ciento en lo que va del año.
Si bien tenemos un gran respeto por la administración de Netflix y la notable empresa que han construido, a la luz del enorme apalancamiento operativo inherente al modelo comercial de la empresa, los cambios en el crecimiento futuro de suscriptores de la empresa pueden tener un impacto enorme en nuestra estimación del valor intrínseco. En nuestro análisis original, vimos este apalancamiento operativo favorablemente debido a nuestras expectativas de crecimiento a largo plazo para la empresa.
Ayer, en respuesta al continuo crecimiento decepcionante de suscriptores de clientes, Netflix anunció que modificaría su modelo de solo suscripción para ser más agresivo en la búsqueda de clientes que no pagan e incorporar publicidad, un enfoque que la gerencia estima que tomaría "uno o dos años” para implementar. Si bien creemos que estos cambios en el modelo comercial son sensatos, es extremadamente difícil predecir su impacto en el crecimiento de suscriptores a largo plazo, los ingresos futuros, los márgenes operativos y la intensidad de capital de la empresa.
Requerimos un alto grado de previsibilidad en los negocios en los que invertimos debido a la naturaleza altamente concentrada de nuestra cartera. Si bien el negocio de Netflix es fundamentalmente simple de entender, a la luz de los acontecimientos recientes, hemos perdido la confianza en nuestra capacidad para predecir las perspectivas futuras de la empresa con un grado suficiente de certeza. Con base en el historial de la administración, no nos sorprendería ver que Netflix continúe siendo una empresa de gran éxito y una excelente inversión de su valor de mercado actual. Dicho esto, creemos que la dispersión de los resultados se ha ampliado lo suficiente como para que sea un desafío para la empresa cumplir con nuestros requisitos para una participación central.
Uno de nuestros aprendizajes de los errores del pasado es actuar con prontitud cuando descubrimos nueva información sobre una inversión que es inconsistente con nuestra tesis original. Por eso lo hicimos aquí.
Estamos en medio de un entorno rico en oportunidades para Pershing Square debido al cambio dramático en la política de la Reserva Federal, el entorno altamente inflacionario, la incertidumbre geopolítica y el alto grado resultante de volatilidad de los precios de los valores. Por lo tanto, esperamos encontrar un buen uso para las ganancias de Netflix. No dude en ponerse en contacto con el equipo de relaciones con los inversores si tiene alguna pregunta sobre lo anterior. Estamos agradecidos por su apoyo y asociación a largo plazo.
Atentamente,
William A. Ackman