Acceder

Corporación Dermoestética ¿OPV para pardillos?

18 respuestas
Corporación Dermoestética ¿OPV para pardillos?
Corporación Dermoestética ¿OPV para pardillos?
Página
2 / 3
#9

Re: Corporación Dermoestética ¿OPV para pardillos?

Asi que ,una opv para pardillos,lo de Corporación Dermoestética,¿verdad?,pues me da que más de uno se ha columpiado y bastante.
Vamos a ver,nadie dice que la marcha vaya a ser impecable,ni que sea el no va más de las empresas del continuo pero si, creo que si,que hay unos cuantos que tendríais que hacer comentarios un poco más sosegados y sin tanto impetu,como los que se vertieron en éste foro las vísperas de la salida a bolsa tan "polémica".
Desde que yo recuerdo,pocas y digo bien, pocas opv´s ,no han sido rentables en su salida,yo creo que un 18,9%,no está nada mal,para la susodicha;como digo,recuerdo,por ejemplo,sol meliá,telepizza,cintra,fadesa,A.Dominguez, etc; sólo en algún caso concreto,ej.móviles,y ahora no recuerdo muchos más,la acción ha tenido un mal comportamiento en su salida,pero,el decir que si una empresa saca a bolsa una parte de su capital social,será por algo,porque si unas acciones son tan buenas,¿porqué salen a bolsa?...me parecen razonamientos tan infantiles como ridículos,pues entonces de la misma manera,nunca saldría ninguna empresa a cotizar,evidentemente,si fuesen tan buenas empresas y tan rentables.
Lo de Terra si ha sido un fraude,pero,¿quien dice la verdad cuando hay una opv?
Deberia de existir mucha más objetividad,más verdad y menos peloteo,en definitiva,aunque sea un puñado de analistas objetivos y que digan la verdad sin tapujos.
P.D.¡QUÉ CASUALIDAD¡,MÓVILES Y TERRA DOS EMPRESAS DEL GRUPO TELEFÓNICA.

#10

Re: Razonamientos del interés en la OPV de C. Dermoestetica

Perdona si lo entiendo mal y me lo tomo como algo personal, pero decir que un razonamiento es infantil o ridiculo hace que me ponga en el lugar contrario de la película para proponerte que me des un razonamiento no ridículo ni infantil para que crea que Corporación Dermoestética es una inversión interesante a los precios actuales, ya que aunque mis razonamientos puedan parecerte ridículos e infantiles son razonamientos desde la objetividad.

Como indicaba en un mensaje anterior a otro forero por una polémica similar uno no es adivino y no sabe que se está moviendo detrás del telón de Corporación Dermoestética ni quien está moviendo los hilos del valor en la salida. Eso no quita que uno se haga una composición de lugar sobre el valor y desde la honestidad de un inversor particular sin más incentivos que los de hablar sobre valores como lo he hecho en ocasiones anteriores con 700 mensajes en este foro me atreva a comentar lo que me parece una empresa. Me puedo columpiar y me columpiaré mil veces y que siempre sea a favor de los inversores, espero equivocarme muchisimas veces en las recomendaciones de venta o no compra que de. Eso no quita mi convencimiento de que los que compraron las acciones de Corporación Dermoestetica a un Per de 200x cuando los capitalistas se deshacían de todo están equivocados. Lo mismo pensaría si estuvieran pagando a 1000x y subiera un 100% en 2 días, felicidades a los que ganan pero mejor me quedo fuera.

El que no recuerda el pasado está condenado a repetirlo. Yo he tenido malas experiencias con empresas infladas artificialmente con precios muy por encima de los beneficios recurrentes de la empresa con más presencia en los medios de lo que sus balances pueden reflejar. Por dejar un dato en 2004 se gasto en publicidad el 23% de su cifra de negocio, mientras su beneficio caia de 6.174.902 euros a 1.753.894 euros.

Deseo todo lo mejor a los inversores de Corporación Dermoestetica, entre los que quizá te encuentres, yo no compraría y recomiendo no comprar. Cada cual con su dinero que haga lo que quiera.

Saludos.

#11

Re: Riesgos de la OPV de Corporación Dermoestetica

Es recomendable a todos los que van a una OPV leerse al menos el folleto de salida en poder de la CNMV para conocer que riesgos declarados existen en la inversión. No son todos, sí los más evidentes. Hasta ellos reconocen que el Per es muy elevado:

A continuación se recoge un resumen de los Factores de Riesgo relativos a la Sociedad desarrollados en el apartado
“Factores de Riesgo” del Documento de Registro:
C.1 RIESGOS RELATIVOS A LA OFERTA
Mercado para las acciones
o Las acciones de la Sociedad no han sido anteriormente objeto de negociación en ningún mercado de valores y,
por tanto, no puede asegurarse que las acciones vayan a cotizar a un precio igual o similar al precio de la Oferta.
Se ha fijado una Banda de Precios Indicativa y No Vinculante de entre 7,60 euros y 9,10 euros por acción.
Dichos precios no están sustentados en ningún informe de valoración realizado por experto independiente. De
Banda de Precios Indicativa y No Vinculante resulta una capitalización bursátil o valor de mercado de la
totalidad de sus acciones, de entre 303.176.008 euros y 363.013.378 euros, y un PER de entre 172,9 y 207, sobre
los estados financieros consolidados a 31 de diciembre de 2004 (PGC) y de entre 171,2 y 205,5 sobre los
estados financieros individuales a 31 de diciembre de 2004 (PGC). Dicho PER es de los más altos de las salidas
a Bolsa de los últimos cuatro años. El PER medio de la Bolsa de Madrid (IGBM) es 15,7 (FactSet a 22 de Junio
de 2005).
o Respecto al PER, la Sociedad hace constar que, el mismo es muy elevado, debido principalmente a que los
resultados históricos de CORPORACIÓN DERMOESTÉTICA de los últimos años, sobre todo de 2004, se ven
sensiblemente afectados por el período de expansión y crecimiento de la Sociedad en los últimos años.
o Adicionalmente, el precio de mercado de las acciones de CORPORACIÓN DERMOESTÉTICA puede ser
volátil.
La venta de acciones tras la oferta podría afectar el precio de mercado de las acciones.
o El precio de mercado de las acciones o la capacidad de la Sociedad para aumentar su capital mediante futuras
emisiones podrían verse negativamente afectados como resultado de transmisiones significativas de acciones
después de la Oferta, o por la percepción de que tales transmisiones pudieran llevarse a cabo. Tanto la Sociedad
como los Oferentes que mantengan una participación accionarial tras la realización de la Oferta, como el resto
de accionistas de la Sociedad han acordado con la Entidad Coordinadora Global no realizar operaciones de
emisión o venta de acciones ni operaciones de derivados que equivalgan a la venta, durante un plazo de 180
días a partir de la fecha de admisión a negociación de las acciones en las Bolsas de Valores. Además, D. José
María Suescun se ha comprometido a no reducir su participación por debajo del 50,1% del capital de la
Sociedad durante un plazo de 360 días desde dicha fecha.
C.2 RIESGOS RELACIONADOS CON EL NEGOCIO
Problemas en la contratación de profesionales médicos.
o El Grupo depende de sus relaciones con proveedores de servicios médicos (hospitales donde se llevan a cabo
algunos de los tratamientos médicos y profesionales médicos). El número de estos proveedores (incluyendo los
profesionales médicos) es limitado. Una eventual dificultad en mantener, encontrar y contratar a proveedores
(incluyendo a los profesionales médicos) podría tener un impacto negativo en el negocio. Los cirujanos,
odontólogos, oftalmólogos y anestesistas no pertenecen a la plantilla de la Sociedad, sino que tienen un
contrato como profesionales autónomos.
Negligencia de profesionales que realizan intervenciones estéticas y médico-estéticas y condenas en juicios
o La prestación de servicios médico-estéticos comportan, en si mismo, un riesgo derivado de la realización
defectuosa o no plenamente de acuerdo con las aspiraciones del cliente, de las intervenciones a realizar. Ese
riesgo puede derivar en acciones judiciales en las que se exijan grandes reclamaciones económicas y gastos de
defensa e

#12

Re: Riesgos de la OPV de Corporación Dermoestetica

O Nuevas clínicas: un elemento de la estrategia de crecimiento del Grupo es incrementar sus ingresos centrándose
en las clínicas existentes y en el establecimiento de nuevas clínicas en dichos países. El Grupo no puede
garantizar que será capaz de encontrar en el futuro, lugares adecuados para la instalación de nuevas clínicas.
Otro factor relevante es el plazo relativamente largo y los posibles retrasos, en que las nuevas clínicas pueden
estar operativas una vez realizadas las reformas y obtenidas las autorizaciones administrativas necesarias.
o Pérdidas derivadas de la puesta en marcha. Las nuevas clínicas suelen incurrir en pérdidas al principio de la
puesta en marcha, o al menos, y mientras el número de intervenciones se eleva, las nuevas clínicas obtienen
menores ventas netas y menores beneficios operativos que las clínicas que llevan más tiempo establecidas.
o Ralentización del crecimiento de la demanda. Actualmente la penetración de los servicios de cirugía estética y
medicina estética es muy baja y el mercado se encuentra en crecimiento pero una vez que alcance un
determinado nivel la demanda podría estabilizarse lo que probablemente llevaría a una reducción de los
márgenes de negocio y además dificultaría la política de crecimiento del Grupo basado en la constante apertura
de nuevos centros.
o Aplicación del modelo de negocio a otros países. No puede garantizarse que el Grupo tenga éxito en el proceso
de implantación de su modelo de negocio en Italia y Reino Unido.
o Limitación regulatoria de la expansión: En Italia, se establece un número máximo de centros dedicados a
prestar servicios de estética por ciudad (no aplicable a cirugía ni medicina estética) y se regula la distancia
mínima que debe existir entre dichos centros, lo que puede dificultar la expansión del Grupo en ese país.
Adicionalmente un incremento de la regulación del negocio, podría también perturbar la expansión del Grupo.
o Recursos de capital: Aunque está previsto que la financiación del crecimiento del Grupo, se realice en buena
medida con recursos generados por el propio negocio, en el supuesto de que cambiaran las circunstancias del
negocio o que la realización de nuevas adquisiciones lo exigiese, será necesario acudir a otras fuentes de
financiación. En el supuesto de que aumente el endeudamiento del Grupo los recursos procedentes de las
operaciones del Grupo podrán dejar de estar disponibles para el crecimiento del Grupo. La sociedad ha
incrementado el recurso a la deuda, con motivo de la financiación de la adquisición de la compañía
ULTRALASE.
o Durante los dos últimos ejercicios CORPORACIÓN DERMOESTÉTICA ha incurrido en Italia en inversiones y
gastos importantes en reformas de inmuebles, compra de equipamiento, campañas de publicidad, arrendamientos
y gastos de personal sin que haya puesto en marcha dichas clínicas desde un punto de vista comercial.
Únicamente en 2005, a raíz de la campaña publicitaria en televisión y prensa que ha lanzado en el mes de abril
en Italia, han empezado a operar dichas clínicas ofreciendo gran parte de la gama de productos de Corporación
Dermoestética (cirugía y medicina estética). Aunque se trata de estimaciones que dependen de numerosos
factores ajenos en muchos casos al control de la Sociedad, por lo que en ningún caso puede garantizarse la
fiabilidad de dichas estimaciones, la Sociedad estima que alcanzará el “break even” (umbral de rentabilidad) en
Italia, a lo largo del ejercicio 2007.
o El Grupo ha adquirido, en mayo de 2005, la compañía inglesa ULTRALASE, que opera doce (12) clínicas
distribuidas por todo el territorio de Inglaterra y Gales. Esta adquisición requerirá la integración en el Grupo de
una compañía independiente especializada en el mercado de operaciones oculares con láser, y pretende que
ULTRALASE siga el modelo de negocio del Grupo, mediante el desarrollo por dicha compañía de las
actividades que desarrolla el Grupo en las categorías de Medicina y Cirugía Estética, proceso que no está
previsto

#13

Re: Riesgos de la OPV de Corporación Dermoestetica

Concentración de ciertos proveedores
o Existe cierta concentración de proveedores especialmente entre los proveedores de máquinas láser (dos
proveedores en España y uno en el Reino Unido). Asimismo, existen determinados productos que se demandan
por su nombre comercial, en donde la dependencia es, claramente, de la empresa fabricante del mismo.
Financiación de los servicios prestados por el Grupo
o El Grupo exige a sus clientes el pago completo del tratamiento, en el momento de iniciarse el mismo. Una parte
significativa de los clientes optan por recurrir a financiación bancaria para pagar sus tratamientos (en 2004, el
40,4% de la cifra de negocio en España y Portugal). En caso de que no esté disponible la citada financiación
podría producirse un descenso en las ventas del Grupo.
Las operaciones de la Sociedad en Italia han registrado pérdidas desde su inicio y no puede asegurarse que
lleguen a obtenerse beneficios
o Las actividades de la Sociedad en Italia han registrado pérdidas desde su inicio y es previsible que al menos
durante el ejercicio 2005 dichas pérdidas se mantengan. La Sociedad ha incurrido en costes de puesta en
marcha relativamente alto en Italia, incluyendo costes de reforma de los locales y costes en la realización de
campañas publicitarias mientras que las ventas hasta la fecha han sido relativamente bajas. En 2004, las
operaciones de la Sociedad en Italia, resultaron en unas pérdidas por importe total de 10.481 miles de euros (en
el conjunto de filiales italianas).
o Aún cuando las operaciones de la Sociedad en España se han desarrollado positivamente, no se puede asegurar
que la Sociedad vaya a ser capaz de implantar en Italia su modelo de negocio y de conseguir los mismos
resultados en Italia que los obtenidos en España y Portugal. La Sociedad no puede asegurar que las campañas
publicitarias de lanzamiento en Italia o cualquier otro elemento de la estrategia de negocio de la Sociedad
consigan que la marca de la Sociedad sea reconocida en Italia de forma satisfactoria.
C.3 RIESGOS RELACIONADOS CON LA ADQUISICIÓN DE ULTRALASE
Integración de las operaciones de ULTRALASE en las del Grupo.
o El Grupo ha adquirido, en mayo de 2005, la compañía inglesa ULTRALASE, que opera doce (12) clínicas
distribuidas por todo el territorio de Inglaterra y Gales. Esta adquisición requerirá la integración en el Grupo de
una compañía independiente especializada en el mercado de operaciones oculares con láser, y pretende que
ULTRALASE siga el modelo de negocio del Grupo, mediante el desarrollo por dicha compañía de las
actividades que desarrolla el Grupo en las categorías de Medicina y Cirugía Estética, proceso que no está
previsto que se finalice antes del final del 2006 y que requerirá la realización de inversiones en un mercado
menos conocido para CORPORACIÓN DERMOESTÉTICA (si bien está previsto que el equipo gestor de
ULTRALASE permanezca en el Grupo). La Sociedad ha presupuestado un gasto global de la adaptación y
compra de equipos para las Clínicas de ULTRALASE, inferior al necesario para acondicionar y abrir clínicas
nuevas. El motivo es que las clínicas de ULTRALASE están acondicionadas para realizar operaciones
quirúrgicas de cirugía ocular. Los costes reales del proceso de integración podrían diferir de esta estimación..
C.4 RIESGOS RELATIVOS A LA ESTRUCTURA ACCIONARIAL
El interés del accionista principal de la Sociedad podría diferir del interés del resto de accionistas.
o Después de la realización de la oferta, D. José María Suescun, será el propietario directo de, al menos, el 50,1%
del capital social, teniendo por tanto la potestad de elegir a la mayoría de los miembros del Consejo de
Administración de la Sociedad, controlar los cambios en la gestión y mantener la mayoría a efectos de la toma
de decisiones por la Junta General de accionistas. Dicha concentración de la propiedad podría, también, tener
un efecto en un posible cambio de control retrasándolo o evitándolo.
o Adicionalmente, el Grupo mantiene, desde 2001

#14

Re: Corporación Dermoestética ¿OPV para pardillos?

Enhorabuena si has conseguido obtener esas grandes plusvalias en este empresa. Por mi parte solo se me ocurriría comprar acciones de esta empresa si cotizase por encima de 11.55.

De momento actualmente el precio se encuentra por debajo del precio de apertura del dia de salida a bolsa (11), actualmente cotiza a 10.94.

Veremos si no consigue perder los mínimos del dia de su salida a bolsa en concreto 10.51.Considero altamente probable que se alcancen al menos los 10.61.

Al final el mercado pone el valor en su sitio, veremos que ocurre y si no llega a perder los 10.45.

Esta operación ha salido bien el primer dia, pero para aquellos que no compraron en la OPV es mejor abstenerse. Lo que hoy es bueno, mañana puede ser malo y viceversa ......... asi que tampoco hay que llenarse de euforia por los aciertos ni desesperación por los errores.

En mi opinión esa OPV era una mala operacíón, de momento ha demostrado ser buena, ya veremos hasta cuando lo dicta el mercado, pero algo es evidente si una empresa tiene suficiente recursos no necesita acudir a la Bolsa, ejemplo de ello "El Corte Ingles" y dar generosamente sus acciones entre los accionistas, nadie regala algo a cambio de nada.

Saludos

#15

Re: ¿algo más que una OPV?

Ha transcurrido poco tiempo desde la OPV de Corporación Dermoestética. Como muchas OPV, el inicio de la cotización fué una buena oportunidad para algunos, pero éso dura solamente unos dias y ahora hay que ver cómo evoluciona la cotización y cómo les va a los accionistas que entraron pensando no solamente en la OPV.

Si nunca hay que considerar los comentarios o valoraciones como algo dogmático, menos aún en el caso de la corta vida de este valor en bolsa, pero puede ser interesante leer este artículo de Invertia:

http://www.invertia.com/noticias/noticia.asp?idNoticia=1341107

===========================================================================

OPV
Dermoestética cumple su primer mes en bolsa con menos “lustre”, tras el explosivo debut
Fecha: 11/8/2005 Fuente : Invertia

R.L./R.A./P.M.
Invertia.com
Corporación Dermoestética, que se estrenó el pasado 13 de julio en bolsa con una revalorización del 18,9%, la mayor desde 2001, ha perdido posteriormente brillo, a medida que se ha ido diluyendo la euforia inicial al ser la primera salida a bolsa en nueve meses. Su trayectoria durante el primer mes ha dado parcialmente la razón a los analistas que dudaban del potencial futuro del valor.

El buen aterrizaje en bolsa de Dermoestética supuso el mejor estreno en bolsa desde el de Inditex en 2001 (22,45%) y superó las revalorizaciones logradas en las tres OPV realizadas el pasado año y la única de 2003; Telecinco (18,23%), Fadesa (4,44%), Cintra (-4,73%) y Antena 3 (8,13%).

Sin embargo, tras ese deslumbrante estreno, la empresa ha dado pocas alegrías a los inversores que no acudieron a la OPV pero que decidieron entrar en el valor en los días posteriores, llevados por la euforia registrada por su cotización. Así, cuando se cumple un mes en el parqué, la compañía acumula una revalorización similar a la marcada al cierre del primer día de sesión (hoy ha cerrado en 10,85 frente a los 10,82 euros a los que cerró el 13 de julio), después de un goteo bajista, aunque zigzagueante, a lo largo de su primer mes de cotización. Su precio máximo lo fijó el día siguiente de su debut, en 11,44 euros, y el mínimo el 5 de agosto, cuando cerró a 10,61 euros.

Luces y sombras en la cotización

La compañía llegó a la bolsa rodeada de un glamour especial, al tratarse de la primera compañía de belleza y cirugía estética que entraba en el mercado español. De hecho, en sus primeros minutos movió casi 1,5 millones de títulos, con un valor bursátil de 434 millones de euros. A lo largo de la sesión, se intercambiaron un total de 10 millones de acciones, lo que permitió al valor cerrar con una subida de casi el 19%. Sin embargo, a partir de las dos semanas de cotización, comenzó a desinflarse y se olvidó de su explosivo estreno.

Además, el interés inversor fue decayendo a medida que transcurrían los días, tal y como deja a las claras el volumen de negociación de los últimos días seis días, cuando se han movido de media unos 280.000 títulos diarios. Sin embargo, a finales de julio se conoció que el fondo Fidelity Internacional controla el 2,5% del capital de Dermoestética, un porcentaje equivalente a un millón de acciones.

Dudas entre los analistas

Algunas casas de análisis habían cuestionado el alto precio fijado para la colocación del valor. De hecho, la compañía fijó el precio en la valoración más alta, 9,10 euros, tanto del tramo minorista como institucional, lo que suponía un PER (las veces que el beneficio por acción está contenido en el valor del título) de unas 200 veces sus beneficios de 2004. Ambas ofertas fueron sobresuscritas y se tuvo que realizar un prorrateo, puesto que la demanda superó a la oferta en 3,9 veces. Asimismo, ante la elevada demanda internacional, se redujeron los 3 millones de acciones del tramo institucional español a 2,18 millones y se aumentó en esa misma proporción el tramo institucional internacional .

Tras el primer mes de la firma en bolsa, el director de Atlas Capital, Álvaro de Blasco, explica que lo

#16

Re: La OPV a 24 meses

Hay que verla dentro de 24 meses. El negocio puede ser muy bueno, pero la valoración que han hecho para la salida a bolsa ha sido extratosferica. Los resultados según los propietarios de la compañía no se verán hasta el 2007 y mucha gete no va a tener la paciencia para aguantar hasta que unos buenos resultados aupen la cotización. No es un valor que siga aunque creo que en un par de años puede empezar a dar buenos resultados a los inversores. Ahora no.
Saludos.