Comparativa Fundamental: "Mapfre VS Catalana occidente"

Mapfre VS Catalana occidente

Vamos a analizar dos aseguradoras que cotizan en la bolsa española para ver cual es mejor:
Catalana Occidente VS MAPFRE

En el caso de Mapfre vemos que cotiza a 2'71€, 2.884Mill de acciones y con 700 Mill de Bfo. Lo que nos arroja un PER de 11.
Catalana cotiza a 15'51€, 119 Mill Acciones y con 106 Mill de Bfo. Tiene un PER de 18.

Mapfre 1-0 Catalana

En cuanto a la evolución de los Bfo/acción, vemos que Mapfre los mantiene estables desde 2006: 0'27,0'32,0'33,0'33...
Catalana, por su parte, tiene mayor volatilidad: 1'59,1'98,0'88,0'89. Con tendencia negativa.

Mapfre 2-0 Catalana

De Mapfre podemos esperar que pague un dividendo de 0'16€ equivalente a un 6% de rentabilidad.
Catalana pagaría un 0'55€ de dividendo, lo que equivale a un 3% anual. La mitad que Mapfre.

Mapfre 3-0 Catalana

Para Mapre vemos que la rentabilidad sobre Recursos propios se mantiene desde 2006 muy cercano a 15%.
Catalana tiene mayor volatilidad desde 2006: 21%,16%,7%,8%. Con tendencia negativa.

Mapfre 4-0 Catalana

En cuanto al Enterprise Value/EBITDA (que viene a ser en cuantos años, sólo por bfo de la explotación sin amortizaciones se podría generar el valor de la empresa= capitalización + Deuda)
Vemos que Mapfre tiene un ratio de 20. Mientras que Catalana Que lleva una caída del 36% de Bfo en el año podemos esperar que gane 66 Millones lo que nos aporta un ratio de 27.

Mapfre 5-0 Catalana

En cuanto al tema de las provisiones, si os paráis a ver los resultados podéis ver que son muy abultadas (7.000 millones en el caso de Catalana) pero hay que recordar que estamos en el sector de los seguros y que estas provisiones son técnicas (el dinero que se calcula que se destinará a los siniestros de los asegurados)

En cuanto a la Deuda, podemos ver que MAPFRE tiene una Deuda a L.P de 1.800 millones que sobre su Patrimonio Neto nos da un ratio del 25% (bastante bien) y que si lo comparamos con sus Bfos, se puede solventar en 2’5 años.
Por su parte, Catalana occidente no tiene prácticamente Deuda. Cosa rara en los tiempos que corren ahora.

MAPFRE 5-1 Catalana

En cuanto al Book Value (valor contable) nos dice que MAPFRE tiene un precio de 2’43€, con un ratio Price/BV = 1.12.
Catalana tiene un Book Value de 12’61€, con un ratio P/BV=1.23.
Lo que es muy bueno para ambos.

MAPFRE 6-2 Catalana

Parece que el partido lo ha ganadao Mapfre.

mapfre Catalana

Muy buen análisis, muchas gracias amigo!

Yo la verdad que no entiendo muy bien por qué Mapfre anda de capa caída, quizás es que se pasó de subida en otoño, pero no acaba de arrancar, y hoy con la rebaja del precio objetivo de Citi...toca volver a las bajadas!

Ayer o hace un par de días se publicaba que habían comprado parte de los negocios de seguros de Caixa Catalunya, por un precio bastante alto y pudiendo invertir ese dinero en Sudamérica...aunque sus razones tendrán!

Yo tambien tengo a Mapfre en el punto de mira, con un PER mas bajo (BPA 2009 de 0,33 => PER 8,21), y más aun con la bajada acumulada de casi un 5% entre ayer y hoy. Lo unico que me hace esperar es que pienso que globalmente la bolsa estará mas baja en un horizonte de 1 a 2 meses.
Dividendo en 2009 de 0,15€ de los cuales 0,07 ya pagados en diciembre.

Comparto contigo la preferencia frente a Catalana Occidente, y en general frente al resto de aseguradoras europeas.

Muy bueno Dani, parece que el partido lo ha ganado Mapfre y por goleada.
Buen análisis.

Un saludo.

Podriais poner un ejemplo para los no profesionales?? :-)

Pregunta lo que quieras saber y los compañeros te contestarán.

Me comentan que he infravalorado a catalana occidente al limitarme a un análisis cuantitativo en detrimiento de un cualitativo ya que Catalana cuenta con Crédito y Caución, una división especializada en cubrir el impago de crédito entre empresas. Crédito y Caución es lider absoluto del mercado español con una cuota de mercado de más del 60%. Hoy día, por la crisis y los problemas de crédito bancario, el nivel de impagos es altísimo y esta división ha entrado en pérdidas. Sin embargo en los próximos años es de esperar que Crédito y Caución pase de pérdidas abultadas a fuertes beneficios. Esto significa que aunque a día de hoy Mapfre parece mucho más barata que Catalana, el crecimiento de beneficios en el 2010 y 2011 de Catalana será muy superior al de Mapfre (en la medida en que Crédito y Caución se recupere) y por tanto en el futuro la diferencia de valoración entre ambas no es tan grande.