¿Hasta qué punto el valor de la acción corresponde a su precio?
Saludos!
Cabe a esperar que a la larga ambos, valor y precio de una acción, se acerquen e incluso que coincidan pero si una empresa es mediana o pequeña (también valdría en las grandes) y en el mercado fluctúa la liquidez (porque hay acceso fácil a los préstamos o porque no la hay como ahora) y, además, la empresa tiene poco free-float unos pocos pueden mantenerla al precio que quieran.
Si entre esos pocos está el dueño o alguien muy allegado (como el porcentaje que tiene Santander sobre Banesto), según haya pánico o euforia creo que es muy fácil exagerar la tendencia del precio. Realmente al dueño lo que le importan son sus beneficios y no los de la empresa.
En las small-caps esto se ve muy bien. Por ejemplo, CLEOP, con sus residencias y concesiones gana mucho dinero y con sus obras públicas lo ganó con el plan 2000E y lo ganará en unos pocos años.
Es decir, estoy convencido de que periódicamente valor y precio se cruzan pero creo que es más por la especulación que porque los mercados deshagan las ineficiencias. Creo que jústamente los mercados son los que crean las ineficiencias cuando se dan ciertas circunstancias como que el accionariado este mal distribuido (muy concentradas las acciones en pocos accionistas).
En un valor estrecho, los grandes accionistas junto con el cuidador pueden obligar a que el precio sea muy bajo o muy alto según ellos quieran comprar o vender. También en empresas mayores.
Tal vez el caso más claro sea la subida de Gamesa cuando la familia Serratosa quiso vender sus acciones. La lógica del mercado dicta que si se quiere vender un gran paquete de acciones el precio de estas bajará, y eso pasó después de la salida de los Serratosa, pero subió antes:
Esta noticia corresponde al 27 de mayo de 2005:
Gamesa se desploma un 8,72% al salir los Serratosa de la compañía
Los inversores no han recibido bien la venta del 21,28% que tenía la familia en la compañía.
y esta fue la evolución de la cotización de Gamesa entre enero del 2005 y septiembre del 2006:
El pico al alza de Gamesa para que los Serratosa vendieran a buen precio está claro. Y eso se produjo hichando los precios del mercado.
Por otra parte, 5 años después ¿creéis que Gamesa vale la cuarta parte que hace cuatro años y que su futuro es tan negro? Desde luego, las subvenciones que requiere el sector de las energías renovables para desarrollarse no se mantendrán durante algunos años pero la energía eólica tiene una gran ventaja: mientras que el petróleo, el carbón y el gas pueden subir mucho de precio el viento es gratis.
Y no es cierto que no se sepa si soplará el viento o no. Se hacen estudios meteorológicos y climáticos para ubicar los aerogeneradores.
Durante una crisis económica baja el consumo de combustibles fósiles pero la crisis terminará y cada vez se necesita más energia. Por otra parte, el carbón también está subvencionado. Por ejemplo, podéis leer Bruselas obliga a España a rehacer el decreto del carbón, (25 de marzo de 2010).