Acceder

¿Cómo veis OHL?

10,2K respuestas
¿Cómo veis OHL?
31 suscriptores
¿Cómo veis OHL?
Página
894 / 1.298
#7145

Re: ¿Cómo veis OHL?

AHL de 1,09 a 1,11

Marshall Wace LLP    1,010    22/05/2018
Oxford Asset Management    0,720    17/05/2018
WorldQuant, LLC    0,610    18/05/2018
PDT Partners, LLC    0,600    17/05/2018
Macquarie Funds Management Hong Kong Limited    0,500    08/05/2018    
AHL PARTNERS LLP    1,110    23/05/2018

https://www.cnmv.es/Portal/Consultas/EE/PosicionesCortas.aspx?nif=A-48010573

#7146

Re: ¿Cómo veis OHL?

como que es ya oficia el no pago de dividendo?, de donde sacas esa noticia?.

porque echas tanta mierda sobre la empresa?, pareces querer dirigir a todo el mundo hacia un lado. Respeta a los que estamos invertidos en OHL, y deja ya de intoxicar tanto,. Aqui no hay nada oficial. Deja de decir que TODAS las obras dan pérdidas, porque es FALSO, no son todas, son algunas

que obsesion tienes con hundirla  chaval. No lo vas conseguir, jajajajja

Creo que pagaran poco dividendo porque la quieren vender para el año que viene, por tanto a estos precios me parece una inversion muy buena para hacer grandes plusvalías el año que viene. Sospecho que esa es la razón por la qu eno anuncian dividendo, o un gran dividendo, porque la quieren vender

#7147

Re: ¿Cómo veis OHL?

El fondo de inversion mas rentable en los ultimos tiempos Mornindstar FDO Metavalor con el codigo ES 0162735031,tiene la posicion mas alta en OHL.5,39%

#7148

Re: ¿Cómo veis OHL?

Yo no he visto nada oficial sobre la supresión del dividendo.

De todas formas,siendo como soy sufridor de esta acción, no hay que echar mucha mierda sobre la empresa porque ya está de mierda hasta arriba. No hay que intoxicar para ver que esta empresa es un desastre total.

Y sobre la posible venta,si es que la hay, habrá que ver a qué precio, porque viendo cómo funciona esta empresa, preveer que los precios actuales son buenos puede ser otra de las muchas enganchadas a las que, desgraciadamente, estamos acostumbrados.

Y repito, deseo estar equivocado, porque el primer beneficiario soy yo como accionista.

Suerte a todos, que la necesitamos.

Está prohibido anunciar códigos de Planes Amigo fuera del Foro correspondiente

#7149

Re: ¿Cómo veis OHL?

Pues yo opino que OHL quiere quitarse de encima los bonos y le conviene que estemos como estamos ahora mismo. Un par de meses nos quedan así.

Para poder cumplir: " reducir los costes de estructura desde el 8% hasta el 4%; obtener un margen EBITDA superior al 5% y cerrar cada año sin deuda neta." hay que deshacerse de los bonos. ¿no?

Sin descartar la idea de que pongan un lazo en OHL y lo vendan completo.

#7150

Re: ¿Cómo veis OHL?

OHL aún esconde muchas incógnitas en su plan estratégico

Los re­cortes y la cap­ta­ción de in­ver­sores vía di­vi­dendo son sus prin­ci­pales armas

El margen de Ebitda pro­yec­tado por el grupo es ex­ce­si­va­mente am­bi­cioso

Héctor Chamizo 25 mayo 2018 / 05:00h

Villar Mir, OHL

Villar Mir, OHL

El ca­mino de OHL lleva siendo si­nuoso desde hace años. La pre­sen­ta­ción del plan es­tra­té­gico fue bien re­ci­bido por parte de al­gunos ana­listas y ex­per­tos, pero el ob­je­tivo de la re­duc­ción de su apa­lan­ca­miento con­trasta con el ex­ceso de am­bi­ción que muestra en otras mé­tricas y que no pueden darse si no hay un au­mento de su pa­sivo con­si­de­ra­ble. Las es­ti­ma­ciones si­túan el be­ne­ficio antes de im­puestos bas­tante ele­vado, pese a las des­in­ver­siones y re­duc­ciones de plan­ti­lla. El op­ti­mismo no siempre es la llave del éxito.

OHL ha decidido redimensionar el grupo y centrarse en las actividades de construcción y promoción de concesiones, concentrando su actividad en tres áreas geográficas con atractivo potencial, Estados Unidos, Latinoamérica y Europa. Hasta aquí, todo bien. Lo complicado del nuevo plan estratégico de la compañía llega cuando se desgranan las previsiones que tienen sobre el papel una a una.

La empresa parece haberse limitado significativamente el riesgo de los proyectos (pendiente salida de 120 millones de euros por Legacy Projects entre 2018 y 2019). Así lo consideran muchos expertos, entre los que se encuentran los analistas de Renta 4.

El grupo espera disminuir los costes de estructura un 50% antes de la segunda mitad de 2019, como respuesta al ERE que afecta a su plantilla y la salida de los proyectos en las geografías y divisiones no estratégicas. 270 millones de euros de adelgazamiento de su deuda antes de que concluya el ejercicio en curso. La incógnita no está en que pueda cumplir con esta hoja de ruta, sino en la manera con la que cree que los ingresos compensarán a los gastos.

Y es que la compañía se ha fijado el objetivo de mantener la deuda neta por debajo de cero, y teniendo en cuenta que actualmente cuenta con una posición de caja neta por unos 1.200 millones de euros, unido a las palabras de Juan Osuna, nuevo CEO de la firma, que afirmaba estar pendiente de estudio y aprobación el pago de un dividendo este año, tendría en mente el pago de dividendo que podría ser más elevado si se produce una mejora significativa del circulante a final de año.

Fuentes consultadas consideran que esta herramienta no es más que una “desviación de atención para el inversor”. Los errores del pasado deben de haber servido de aprendizaje y lo primero, según estos expertos, es que “OHL sea capaz de generar ingresos de manera recurrente sin que su nivel de deuda se vea seriamente afectado”. Algo que está muy en entredicho si se visualiza el planning que tiene en mente la compañía.

En concreto, los objetivos de este año son la facturación de entre 2.500 y 3.000 millones de euros con un margen bruto superior al 8%, y un margen EBITDA superior al 5%, que atribuyen a la reducción de costes. Estas cifras, sobre todo los márgenes de ganancias, resultan excesivamente ambiciosas tras ver que en el primer trimestre reflejó márgenes del 1% sobre beneficios.

Para obtener esos números deberían entrar grandes proyectos para apoyarlos que, según fuentes del sector, podrían ser incompatibles con mantener el nivel de apalancamiento que se desgrana en el plan estratégico. Por eso, sostienen, habrá que estar pendientes “de la evolución de OHL cada trimestre”.

La compañía busca una línea estratégica más selectiva a la hora de acudir a las licitaciones de proyectos, primando la rentabilidad y la generación de caja. En este sentido el grupo espera alcanzar un margen bruto del 8% a final de año (en comparación con el 6,2% en 2017), con un ratio de conversión en caja de entre el 70% y el 80%, explican desde Renta 4.

Menos gastos

Por otro lado, las tendencias del mercado de las infraestructuras están llevando a los fondos que invierten en este tipo de activos a buscar proyectos greenfield (no hay proyectos brownfield que cubran toda la demanda). Esta situación lleva a una nueva forma de financiar estos proyectos, llevando a OHL, como socio industrial, a obtener una participación minoritaria en el proyecto, mientras que el fondo tendría una participación mayoritaria, limitando la aportación de OHL significativamente, y reduciendo el riesgo de desinversión.

Con este redimensionamiento la compañía busca reducir sus costes estructurales a la mitad antes de la segunda mitad de 2019, reestructurando la plantilla, los costes asociados a esta menor plantilla y la salida de los proyectos en las geografías y divisiones no estratégicas. Para ello estiman un gasto de 100 millones de euros permitiéndole ahorrar cerca de 120 millones de euros. El adelgazamiento de gastos será, así, una de sus principales estrategias.

https://www.capitalmadrid.com/2018/5/25/49683/ohl-aun-esconde-muchas-incognitas-en-su-plan-estrategico.html

 

#7152

Re: ¿Cómo veis OHL?

Rating Action:

Moody's confirms OHL's B3 CFR, outlook stable

25 May 2018

Frankfurt am Main, May 25, 2018 -- Moody's Investors Service, ("Moody's") has today confirmed the B3 corporate family rating (CFR) and the B3-PD probability of default rating (PDR) of Spanish construction company Obrascon Huarte Lain S.A. ("OHL" or "group"). Concurrently, Moody's confirmed the B3 instrument ratings on the group's senior unsecured notes due 2020, 2022 and 2023. The outlook is stable.

 

The rating action follows the group's successful completion of the sale of OHL Concesiones S.A.U. (OHL Concesiones) to IFM Global Infrastructure Fund (IFM), guidance on its future business strategy and redemption of almost all bank debt and a portion of its senior unsecured notes due 2020, 2022 and 2023. The rating action concludes Moody's review for possible upgrade initiated on 1 December 2017.

 

 

RATINGS RATIONALE

 

The B3 rating with a stable outlook reflects the material improvement in OHL's liquidity profile following the receipt of almost EUR2 billion of net cash proceeds for the sale of its stake in OHL Concesiones to IFM, which closed on 12 April 2018. It further recognizes the group's significantly reduced indebtedness following a EUR702 million repayment of almost all bank debt from disposal proceeds as well a portion of its outstanding unsecured notes. Upon expiration of a tender process related to a put event triggered by the completed IFM deal on 12 May 2018, EUR228 million of notes (due 2020, 2022 and 2023) in aggregate have been tendered. This will leave around EUR679 million of total debt outstanding at the group's recourse level and EUR59 million of non-recourse debt, compared with total gross indebtedness of about EUR1.7 billion as of 31 March 2018. Pro forma for the transaction, and assuming no excessive extraordinary dividend payment to shareholders, OHL's cash position increases to about EUR1.5 billion as of 31 March 2018. With this, the rating agency recognizes OHL's substantially enhanced liquidity situation, which it now regards as solid and which strongly supports the assigned rating.

 

Nevertheless, the B3 rating also factors in Moody's view that OHL's weak profitability and loss making legacy contracts combined with restructuring actions will continue to consume cash in the near term and that OHL will only slowly improve profitability over the next two to three years. For instance, Moody's-adjusted EBITDA will remain negative in 2018 (EUR98 million negative reported EBITDA in the 12 months ended March 2018, including large one-off charges for a penalty and related costs during Q1-18) due to expected sizeable restructuring costs associated with legacy projects, redundancy measures and the ongoing rightsizing of the group's loss-making industrial division. As a result, and despite potential further debt reductions in the short to medium term, OHL's Moody's-adjusted gross leverage will likely stay above 6x debt/EBITDA over the next two years. However, Moody's acknowledges measures implemented by management to almost half the group's substantial overhead costs with the aim to improve construction EBITDA margins towards 5% by 2020 (2.1% in 2017, excluding redundancy costs and legacy losses). Moody's still considers that the visibility on future performance remains very limited.

 

The rating confirmation further reflects OHL's sustained weak free cash flow generation, which has been negative in the past couple of years and will only gradually improve as the cash drain from legacy projects, industrial activities and restructuring (EUR268 million in aggregate projected for 2018 and 2019) is phasing out in 2020. While available excess cash post the transaction, together with proceeds from planned asset disposals in 2018 and 2019, will help cover these cash needs, Moody's expects free cash flow generation in OHL's recourse business to remain negative until 2020. However, should the group show its ability to sustainably turn free cash flow positive, whilst maintaining an adequate liquidity position, upward pressure on the ratings would build.

 

LIQUIDITY

 

OHL's liquidity has materially strengthened post the transaction, which Moody's now regards as overall solid. While a major portion of net cash proceeds from the disposal of OHL Concesiones of almost EUR2 billion were used for debt repayments, the group still faces significant cash requirements over the next 12-18 months. For instance, taking into account estimated transaction costs, committed equity investments for developments as well as cash outflows for restructuring and legacy projects, Moody's estimates OHL's available cash sources to shrink materially. Combined with a EUR308 million cash position as of 31 March 2018, projected negative free cash flow generation, net of expected cash proceeds from asset disposals in 2018 and 2019, however, Moody's expects OHL's currently available cash sources to sum to around EUR1 billion, which leaves a net cash position and would allow for potential further debt repayments and gross de-leveraging in the near future.

 

After the redemption of its bank debt, OHL has currently no access to committed external liquidity, although Moody's expects the group to put in place a committed credit line over the next few months, which would provide additional financial flexibility, such as for typically highly seasonal working capital swings.

 

RATING OUTLOOK

 

The stable outlook reflects the solid liquidity and the expectation that OHL's profitability will gradually strengthen, supporting positive Moody's-adjusted EBITDA and free cash flow generation in the construction business over the next 18 months. Moreover, the stable outlook assumes OHL's Moody's-adjusted leverage to steadily decline towards 6x gross debt/EBITDA, driven primarily by forecast earnings growth.

 

WHAT COULD CHANGE THE RATING DOWN / UP

 

OHL's ratings could be upgraded, if (1) OHL's profitability improves sustainably with Moody's-adjusted EBITDA margins of at least 5%, (2) Moody's-adjusted gross debt/EBITDA sustainably trends to below 6x, (3) Moody's-adjusted EBITA/interest expense exceeds 1.5x, and (4) liquidity remains adequate.

 

Downward pressure on the ratings would build, if (1) EBITDA remains sustainably negative after 2018, (2) Moody's-adjusted gross debt/EBITDA sustainably exceeds 7x, (3) Moody's-adjusted EBITA/interest expense falls below 1x. Negative rating pressure would also build, if the group's short-term liquidity deteriorated unexpectedly.

 

 

The principal methodology used in these ratings was Construction Industry published in March 2017. Please see the Rating Methodologies page on www.moodys.com for a copy of this methodology.

 

Headquartered in Madrid, OHL is one of Spain's leading construction groups. The group's activities comprise its core engineering and construction business (including industrial and services divisions) and concessions development in identified core markets in Europe, North and Latin America. In the 12 months ended 31 March 2018, OHL reported sales of around EUR3.2 billion and EUR98 million negative EBITDA. The Villar Mir family, via its investment vehicles Inmobiliaria Espacio and Grupo Villar Mir (GVM), currently holds a 51.1% equity stake in OHL.

 

REGULATORY DISCLOSURES

 

For ratings issued on a program, series or category/class of debt, this announcement provides certain regulatory disclosures in relation to each rating of a subsequently issued bond or note of the same series or category/class of debt or pursuant to a program for which the ratings are derived exclusively from existing ratings in accordance with Moody's rating practices. For ratings issued on a support provider, this announcement provides certain regulatory disclosures in relation to the credit rating action on the support provider and in relation to each particular credit rating action for securities that derive their credit ratings from the support provider's credit rating. For provisional ratings, this announcement provides certain regulatory disclosures in relation to the provisional rating assigned, and in relation to a definitive rating that may be assigned subsequent to the final issuance of the debt, in each case where the transaction structure and terms have not changed prior to the assignment of the definitive rating in a manner that would have affected the rating. For further information please see the ratings tab on the issuer/entity page for the respective issuer on www.moodys.com.

 

For any affected securities or rated entities receiving direct credit support from the primary entity(ies) of this credit rating action, and whose ratings may change as a result of this credit rating action, the associated regulatory disclosures will be those of the guarantor entity. Exceptions to this approach exist for the following disclosures, if applicable to jurisdiction: Ancillary Services, Disclosure to rated entity, Disclosure from rated entity.

 

Regulatory disclosures contained in this press release apply to the credit rating and, if applicable, the related rating outlook or rating review.

Please see www.moodys.com for any updates on changes to the lead rating analyst and to the Moody's legal entity that has issued the rating.

Please see the ratings tab on the issuer/entity page on www.moodys.com for additional regulatory disclosures for each credit rating.

https://www.moodys.com/research/Moodys-confirms-OHLs-B3-CFR-outlook-stable--PR_383910