Cotizacion de SAP

Las acciones de SAP caen alrededor de un 20%, la mayor caída de los últimos 20 años, provocada por el ajuste a la baja de sus previsiones de ingresos para los próximos años.

La caída en los ingresos de SAP en la nube es una señal de que las empresas están posponiendo la toma de decisiones importantes sobre la actualización de su software, ya que la pandemia continúa limitando cualquier recuperación económica global.

Tal y como informan desde CincoDias:

Se espera que los ingresos de nube ajustados sean de 8 mil millones de euros a 8,2 mil millones de euros en 2020, por debajo de una estimación anterior de 8,3 mil millones de euros a 8,7 mil millones de euros. SAP actualizó su ambición a medio plazo de ingresos totales a más de 36 mil millones de euros en 2025 en comparación con su estimación anterior de 35 mil millones de euros en 2023.La compañía ve más de 22 mil millones de euros en ingresos de nube y más de 11.5 miles de millones de euros de beneficio operativo para 2025.

El beneficio operativo del tercer trimestre disminuyó un 12% interanual hasta los 2.070 millones de euros. Eso en comparación con la estimación promedio de 2.150 millones de euros de los analistas en una encuesta de Bloomberg. Los ingresos en el período disminuyeron un 4% a 6.540 millones de euros en comparación con la estimación promedio de los analistas de 6.890 millones de euros.


SAP es la típica compañía que se pone de ejemplo cuando se habla de la ventaja competitiva de costes de cambio. Integrar SAP en tu empresa es un coste muy significativo y una vez dentro necesitarás los propios servicios de SAP y será muy difícil cambiar y trabajar con otras empresas.


¿Puede ser interesante aprovechar las noticias y adquirir acciones de SAP a 100€/acción? ¿Sigue estando sobrevalorada a pesar del desplome de hoy?

Aquí algunos ratios interesantes:

Y aquí unos comparables de su rival y competidor directo Oracle:

En principio esos datos (extraídos de wallmine.com) nos parecen señalar que los márgenes de Oracle son mejores (80% margen bruto y 36% m. operativo vs 70% bruto y 23% operativo en SAP) y que existe una cierta sobrevaloración en los ratios de valoración de SAP (PER 34, EV/Ventas 6 y EV/EBITDA 22) respecto a Oracle  (PER 18, EV/Ventas 5,3 y EV/EBITDA 12) .

Viendo esto me pregunto si tiene sentido la compra de SAP por delante de Oracle a estos precios...

Estas totalmente seguro que oracle se dedica a lo mismo que SAP ? 

Tengo entendido que SAP tiende a sentimiento patriota y Europa quiere crear con SAP una nuble clud para sus empresas.

Lo cierto es que no, tengo entendido que son competidores directos pero no sabría enumerar las diferencias entre ambas empresas, algo debe haber ahí para justificar ambas valoraciones...

A ver... segun veo yo, en oracle hay 8 veces mas deuda, quizas eso sea mas que suficiente.

Deuda patrimonio neto en sap es >1 y en oracle es 8 veces.

Algunos datos de Gurufocus:

Precio/FCF:
Oracle --> 15,8
SAP --> 30,6

EV/EBITDA:
Oracle --> 11,7
SAP --> 14,3

Debt to Equity:
Oracle --> 7,46
SAP --> 0,64

Debt to EBITDA:
Oracle --> 4,1
SAP --> 2,07

Altman Z Score:
Oracle --> 1,95
SAP --> 4,35

ROIC:
Oracle --> 15%
SAP --> 7,8%

ROE:
Oracle --> 73%
SAP --> 15%

ROA:
Oracle --> 9,6%
SAP --> 7,5%

Por lo que vemos con el Altman Z Score (1,95) sí que es cierto que hay que tener en cuenta el riesgo de quiebra de Oracle... Y en términos generales se ve con mayor riesgo financiero Oracle.

Sin embargo las diferencias en valoración me siguen pareciendo bastante notables y la rentabilidad y márgenes de Oracle son también superiores.

Faltaría entrar a ver el negocio de cada una de las empresas para terminar de entender dónde están las diferencias.

Para una novata... ¿que diferencia hay entre que la compremos en un mercado u otro? ¿qué puede afectar aparte de asuntos macroeconómicos, a la diferencia de la cotización de una misma empresa en mercados diferentes?

Mil gracias!!!