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Análisis de Tubos Reunidos (TRG)

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Análisis de Tubos Reunidos (TRG)
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#1057

Tubos Reunidos consigue un acuerdo para refinanciar la deuda

La Compañía ha alcanzado un principio de acuerdo sobre los términos y condiciones de la refinanciación de la deuda financiera de la Sociedad y de sus filiales.

En virtud de dicho acuerdo, pendiente de ratificación final en Comités de las entidades y de su formalización documental, se refinanciará la deuda financiera del Grupo TR, que asciende a un importe de 351 M€ a 30 de Abril de 2019.

La nueva estructura de financiación constará de:

i) líneas de circulante comprometidas por importe aproximado de 92M€,

ii) Tramo A de 85M€ con calendario de amortización creciente y un Bono A de 5M€, ambos con vencimiento a 5 años prorrogables, y

iii) tres Tramos convertibles en acciones ordinarias de Tubos Reunidos, S.A. en determinados supuestos, con vencimiento bullet a 6 años prorrogables, incluyendo como importes aproximados un Tramo B de 122M€, Tramo C de 36M€ y un Bono B de 10M€, cuyos intereses no serán pagaderos en caja, si no que incrementarán la cifra del principal a vencimiento o en un supuesto de conversión.

La refinanciación estará sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones suspensivas habituales en este tipo de refinanciaciones, incluyendo la homologación judicial del acuerdo de refinanciación y la aprobación por parte de la Junta General de Accionistas de la emisión de los instrumentos financieros convertibles relativos a los Tramos B y C de la deuda y del Bono B convertible.

Como resultado de este acuerdo de refinanciación, el Grupo TR consigue racionalizar su deuda y contar con mayor flexibilidad en sus compromisos financieros, lo que contribuirá a alcanzar los objetivos de su plan de negocio dentro de las actuales necesidades del mercado.

El acuerdo facilita la viabilidad y estabilidad del Grupo TR en el corto y medio plazo dentro de un incierto escenario de mercado, consecuencia de la aplicación de medidas arancelarias a las importaciones europeas de productos de acero en Estados Unidos. Así pues, se trata de un acuerdo fundamental para contribuir al desarrollo futuro de Grupo TR, que ha conseguido así el respaldo de las principales entidades financieras acreedoras del Grupo TR, lo que 2/2 coadyuva a la ejecución de su plan de negocio y, en consecuencia, a superar las difíciles condiciones actuales del mercado.

La Compañía informará oportunamente una vez queden formalizados los documentos contractuales en ejecución del acuerdo alcanzado con las entidades.

#1058

Re: Tubos Reunidos consigue un acuerdo para refinanciar la deuda

350 millones de euros de deuda y capitaliza poco mas de 50.Bufff

#1059

Condiciones de la refinanciación de Tubos Reunidos

Tubos Reunidos informa que ha firmado con sus principales acreedores financieros los principales términos y condiciones de la refinanciación de la deuda financiera de la Sociedad y de algunas de sus filiales (en adelante, conjuntamente con la Sociedad, el “Grupo TR”).

En virtud de dicho acuerdo, la deuda financiera del Grupo TR, que asciende a un importe de 351millones de euros a 30 de abril de 2019, quedará refinanciada según se describe a continuación:

1º) Se suscribirá un contrato marco en virtud del cual se asegurarán las necesidades de circulante del Grupo TR por importe de 92,4 millones de euros, a través de líneas garantizadas de factoring, y confirming, con margen anual del 2,75%, y vencimiento a 24 meses, con 4 prórrogas automáticas de un año (siempre y cuando se esté en cumplimiento de los calendarios de amortización ordinaria del Tramo A1 y del Bono B), y una prórroga adicional de un año en caso de que se extienda por segunda vez la fecha de vencimiento del Tramo A.

2º) Se suscribirá asimismo un contrato de financiación sindicada dividido en tres tramos: 2.1. Un Tramo A por importe total de 84.6 millones de euros, que se dividirá a su vez en dos subtramos:

a) un Tramo A1 por importe inicial de 84,6 millones de euros, con margen anual de Euribor 12 meses + 3,00%, amortizaciones ordinarias semestrales (con un primer año de carencia), y vencimiento a 5 años, prorrogable por un plazo adicional de un año, y una prórroga adicional de un año en caso de que así lo acuerde la mayoría de acreedores del Tramo A y Bono A;

(b) un Tramo A2 que se destinará a refinanciar el Tramo B (al que se hace referencia más adelante) por medio de un mecanismo de trasvase de deuda conforme al cual, a medida 2/4 que el Tramo A1 se vaya amortizando, se irá reduciendo automáticamente el Tramo B y creando o incrementando (según sea el caso) el Tramo A2 por un importe equivalente.

Las condiciones del Tramo A2 serán las mismas que las del Tramo A1, incluido su tipo de interés, salvo en lo que se refiere al calendario de amortización. Este tramo será bullet a 5 años, con las mismas prórrogas que el Tramo A1; La suma de los dos subtramos A1 y A2 (84,6 M/€) y del Bono A al que se hace referencia más adelante (5,4 M/€) será de 90 millones.

2.2. Un Tramo B por importe inicial de 122,2 millones de euros, “bullet” a 6 años (con posibilidad de prórroga por 11 meses adicionales), convertible en acciones ordinarias de Tubos Reunidos, que devengará un tipo de interés (PIK) del 4% anual, no acumulativo, a remunerar al vencimiento y una comisión final contingente y variable (6% anual en caso de conversión o amortización total anterior al vencimiento, o 9% en caso de conversión a su vencimiento final).

2.3. Un Tramo C por importe de 36,2 millones de euros, “bullet” a 6 años y 3 meses (con posibilidad de prórroga por 11 meses adicionales), subordinado en todo momento a los Tramos A y B anteriores y convertible en acciones ordinarias de Tubos Reunidos, en determinadas condiciones.

3. Además, está previsto que, para refinanciar los bonos simples no garantizados emitidos por la Sociedad el 18 de diciembre de 2015 por importe de 15.500.000 euros, se emitan dos clases de bonos:

(i) un Bono A por importe de 5,4 millones de euros, con vencimiento a 5 años y las mismas prórrogas que el Tramo A1, cuyas condiciones serán sustancialmente iguales a las del Tramo A1, salvo por el hecho de que será bullet; y

(ii) un Bono B por importe de 10,1 millones de euros, convertible en acciones de nueva emisión de TR, cuyas condiciones serán sustancialmente iguales a las del Tramo B, salvo por el hecho de que será amortizable en parte.

La convertibilidad de los Tramos B y C se instrumentará mediante la emisión de instrumentos convertibles cuya aprobación se someterá a la Junta General Extraordinaria de Accionistas de Tubos Reunidos que la Sociedad convocará en los próximos días. Dichos instrumentos conferirán a sus titulares el derecho de suscribir acciones de Tubos Reunidos de nueva emisión mediante la compensación de los derechos de crédito que estuvieran pendientes de amortización con ocasión de los correspondientes supuestos de conversión acordados con las entidades financieras.

La conversión deberá realizarse en bloque por la totalidad de los Tramos B y C vivos en el momento de conversión, no pudiendo existir conversiones parciales. Los supuestos de conversión están vinculados a determinadas ventanas de conversión voluntarias por parte de los acreedores financieros, al lanzamiento de una oferta pública de adquisición por el 100% del 3/4 capital de la Sociedad o a la fecha de vencimiento ordinario.

En todos ellos, los precios de conversión se determinarán en cada momento sobre las bases y modalidades que establezca la Junta General de Accionistas y se validarán por un experto independiente. En los supuestos de conversión, las entidades del Tramo B y C deberán convertir su participación en los importes pendientes de pago en relación con el Tramo B y C o, alternativamente, condonar dichos importes.

El acuerdo prevé supuestos de vencimiento anticipado y de amortización obligatoria habituales en este tipo de estructuras de refinanciación. La refinanciación de la deuda financiera del Grupo TR está sujeta al cumplimiento de ciertas condiciones suspensivas habituales en este tipo de refinanciaciones incluyendo, a título ejemplificativo, las siguientes:

(i) La formalización de los correspondientes contratos que desarrollen los principales términos y condiciones de la refinanciación a los que hace referencia este Hecho Relevante.

(ii) La homologación judicial del acuerdo de refinanciación en los términos previstos en dicho acuerdo.

(iii) La aprobación por parte de la Junta General de Accionistas de Tubos Reunidos de la emisión de los instrumentos financieros convertibles relativos a los Tramos B y C de la deuda y del Bono B convertible y de los acuerdos necesarios para dotar de la máxima flexibilidad al Consejo de cara a implementar las operaciones societarias oportunas.

(iv) La emisión del Bono A por parte del Consejo de Administración de la Sociedad en las condiciones acordadas.

(v) La obtención de diversos certificados e informes complementarios, la novación y cancelación de determinadas garantías personales y reales y el otorgamiento de nuevas garantías personales y reales.

Como resultado de este acuerdo de refinanciación, el Grupo TR consigue racionalizar su deuda y contar con mayor flexibilidad en sus compromisos financieros, lo que contribuye a alcanzar los objetivos de su plan de negocio dentro de las actuales necesidades del mercado. El acuerdo facilita la viabilidad y estabilidad del Grupo TR en el corto y medio plazo dentro de un incierto escenario de mercado, consecuencia de la aplicación de medidas arancelarias a las importaciones europeas de productos de acero en Estados Unidos. Asimismo, mejora la expectativa de recuperación de valor del Grupo TR al obtener la necesaria flexibilidad de sus recursos de financiación y de esta forma continuar con las medidas de mejora y eficiencia en la gestión que está desarrollando.

Así pues, se trata de un acuerdo fundamental para contribuir al desarrollo futuro de Grupo TR, que ha conseguido así el respaldo de las principales entidades financieras acreedoras del Grupo TR, lo que coadyuva a la ejecución de su plan de negocio y, en consecuencia, a superar las difíciles condiciones actuales del mercado.

#1060

Re: Análisis de Tubos Reunidos (TRG)

Tubos Reunidos informa de que, en el día de hoy, se han cumplido todas las condiciones suspensivas a las que estaba sujeta la efectividad de los citados contratos de refinanciación, lo cual conlleva la entrada en vigor de la refinanciación y la modificación de los términos del endeudamiento financiero del Grupo TR.
El proceso ha contado con la participación de la totalidad de los acreedores del pasivo financiero afectado del Grupo TR y supone la completa novación de los términos y condiciones de la financiación existente en el Grupo.
Los principales términos y condiciones de los contratos de refinanciación suscritos son los que fueron comunicados el 25 de junio de 2019 mediante remisión de la comunicación de información relevante nº 279.540
Entre las condiciones suspensivas cumplidas, la Sociedad ha formalizado 

(i) una emisión de warrants a favor de determinadas entidades acreedoras de los Tramos B y C de la deuda del Grupo TR que incorporan la opción de suscribir acciones ordinarias de nueva emisión de Tubos Reunidos mediante la compensación de los créditos de estos tramos en ciertos supuestos o en caso de no conversión o de conversión parcial, la obligación de condonar la parte no convertida de dichos créditos;

(ii) una emisión de obligaciones simples garantizadas con una remuneración anual de EURIBOR 12 meses más 3% y vencimiento en 2024; y 

(ii) una emisión de obligaciones garantizadas y convertibles en acciones de Tubos Reunidos con una remuneración anual de 4% y vencimiento en 2025. Las obligaciones simples y las obligaciones convertibles (que dan la opción a convertir o, en caso de no conversión o de conversión parcial, la obligación de condonar la parte no convertida de su crédito en ciertos supuestos) de nueva creación (los “Bonos”) se emiten para atender el canje de los importes devengados y pendientes de  pago en relación con los bonos simples no garantizados emitidos por la Sociedad el 18 de diciembre de 2015, en los términos de los acuerdos y contratos de refinanciación. Está previsto que los Bonos sean admitidos a negociación en el segmento Open Market (Freiverkehr) de la Bolsa de Valores de Frankfurt.


#1061

Cesan al presidente de Tubos Reunidos

 
Primero. El Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión de hoy día 28 de abril de 2019 ha acordado el Cese de D. Jorge Gabiola como Consejero Otros Externos y como Presidente No Ejecutivo, y, previo informe y propuesta al efecto de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, el simultáneo nombramiento por cooptación de D. Jorge Gabiola como Consejero, con la calificación de Independiente. 

El Sr. Gabiola asumió la Presidencia de la Sociedad en octubre de 2018 de forma transitoria y con el compromiso temporal necesario para permitir a Tubos Reunidos recuperar su equilibrio y estabilidad financiera, objetivo del proceso de refinanciación finalizado con éxito en diciembre de 2019. El Sr. Gabiola, que ha participado muy directamente en el proceso de su sucesión, seguirá aportando valor a la Compañía desde su función de Consejero, siendo así mismo designado, tras su nuevo nombramiento que se someterá a ratificación de la Junta General, Consejero Coordinador Independiente debido a la condición de Ejecutivo del nuevo Presidente, tal y como establece la normativa vigente. 

 
Segundo. El Consejo de Administración de la Sociedad en su reunión de hoy día 28 de abril de 2019 ha acordado el nombramiento por el sistema de cooptación, previo informe favorable de la Comisión de Nombramientos y Retribuciones, de D. Francisco Irazusta como Consejero y Presidente Ejecutivo del Grupo Tubos Reunidos, manteniendo el cargo de Director General D. Carlos López de las Heras, quien continuará con su misión colaborando estrechamente con el nuevo Presidente. 

De esta forma, el Grupo Tubos Reunidos fortalece su primera línea ejecutiva para liderar la nueva etapa iniciada tras la firma del Acuerdo de Refinanciación, y poder hacer frente a los exigentes retos a los que se enfrenta el Grupo en los próximos años. D. Francisco Irazusta, nacido en San Sebastian, estudió Ciencias e Ingeniería de la Cerámica en la State University of New York (EEUU), es Master of Science en Ingeniería Industrial por la Alfred University (EEUU) con postgrados en gestión y finanzas en ESADE y CEU Business School. Inició su carrera profesional en el Grupo Kohler, en las áreas de calidad y producción como Director de Operaciones en la sociedad del Grupo Jacob Delafon España , asumiendo en el año 2000 la Dirección General de España y en 2003 la Dirección General de Europa en Paris. 

En 2006 se incorpora al Grupo Anglo American volviendo a España como Director General de la división de Tarmac Iberia donde lideró la venta del grupo a Holcim España. En 2008 se integra en Nutreco como Director General donde lideró la adquisición e integración de Cargill Animal Nutrition al grupo Nanta y en 2011 se incorpora a CRH como Director General de la division de Building Products Europe  con base en Amsterdam.

 En 2015 se incorpora a Fletcher Building, primero como Director de la división de Light Building Products en Auckland, Nueva Zelanda, después como Director de la división internacional de negocios en Los Angeles, California (USA), asumiendo también de forma interina durante un periodo de seis meses la posición de Consejero Delegado de Fletcher Building en Nueva Zelanda. Ha sido Consejero Independiente del Grupo Lantero (Packaging) y ha formado parte de los Consejos de Administración de diversas asociaciones profesionales, asumiendo cargos de responsabilidad. 
#1062

Tubos Reunidos anuncia varias medidas de refinanciación

Hecho Relevante

 
El impacto de la crisis sanitaria provocada por el virus COVID-19 ha generado una ralentización y reducción de la actividad comercial e industrial a nivel global incluido en el sector en el que opera la Sociedad y sus filiales (el “Grupo TR”), provocando retrasos en el proceso de adjudicación y de cobro de determinados proyectos y disrupciones en la cadena de suministro global causados por la pandemia, y afectando al ritmo temporal de generación de caja previsto del Grupo TR. La visibilidad sobre la magnitud del impacto de esta crisis en los resultados del Grupo aún es escasa y la incertidumbre y volatilidad determinan las condiciones actuales de mercado. En este escenario, el Grupo TR ha centralizado sus esfuerzos en las últimas semanas en mantener todo el nivel de actividad posible con las medidas sanitarias de protección de sus trabajadores según los criterios de las autoridades sanitarias y en reforzar y proteger su  posición de liquidez mediante, entre otros, la obtención de financiación adicional, para lo que ha formalizado, con un conjunto de entidades financieras de primer nivel, un contrato marco y los correspondientes préstamos bilaterales por un importe principal total de 15.000.000€ (la “Nueva Financiación”). 

La Nueva Financiación se ha concedido, en su mayoría, en el marco de las medidas aprobadas por el gobierno español para mitigar el impacto económico sobrevenido por el COVID-19, accediendo a la línea de avales del Estado gestionada por el Instituto de Crédito Oficial (ICO). Como consecuencia de lo anterior, también se ha considerado conveniente modificar, entre otros, el acuerdo marco de reestructuración y el contrato de financiación sindicada de fecha 16 de octubre de 2019, así como los términos y condiciones de la emisión de bonos convertibles emitidos por la Sociedad con fecha 18 de diciembre de 2019 (comunicaciones de información relevante números 282.628 y 284.848) (la “Novación de la Refinanciación 2019”).

 La Novación de la Refinanciación 2019 tiene por objeto adaptar las disposiciones de los contratos a la Nueva Financiación, modificando, entre otras cuestiones,

 (i) los calendarios de amortización ordinaria de los importes de principal del Tramo A1 y de los bonos convertibles, introduciendo un periodo de carencia de 12 meses adicionales similar al otorgado para la Nueva Financiación y 
(ii) los ratios financieros (o covenants) establecidos en el marco de los acuerdos de refinanciación de fecha 16 de octubre de 2019, ajustándose los umbrales y estableciéndose que hasta 2021 tendrán carácter meramente informativo. Asimismo, se ha procedido al otorgamiento de las correspondientes garantías a la Nueva Financiación y a la ratificación de las que se otorgaron por el Grupo TR en el marco de los acuerdos de refinanciación mencionados anteriormente. 
#1063

Re: Análisis de Tubos Reunidos (TRG)

#1064

Re: Análisis de Tubos Reunidos (TRG)

Buenos días Luis Angel,

Ninguna novedad que comentar sobre la empresa?
Guía Básica