Alantra Partners (ALNT): seguimiento de la acción

Dado que la cotización no sube... ¿Quien y por qué está vendiendo aquí???

Para mí quizá lo más destacable es 
1) De 196 operaciones se hicieron 79 en Q4 (el 40%), lo que supone un aceleramiento a final de año como se habia comentado en algun artículo de periódico aqui comentado. 
2) A pesar del mal entorno de fundraising, aumentan los AUM en 279M con unos ingresos muy estables aunque no hayan acompañado las desinversiones
3) Hablan muy claramente de que han hecho las reestructuraciones a la espera del siguiente ciclo del sector. 

No sabemos cuando será, pero está claro que estamos en valle de ciclo en una empresa muy resiliente. Capitalizando 325M con casi 170 en caja. 
Solo queda tener paciencia, como muchas veces en la inversión. 

De todo lo que menos me gusta es lo de la Compensacion en acciones para los directivos del orden del 4% de la capitalization, osea diluyendo a los accionistas. Me gusta el skin in the game pero no a mi costa. 1.59 millones de acciones, me parece una pasada, casi 13 M€!!!!. Esto para mi es un toque de attention que no me gusta nada.

A mi personalmente lo que no me gusta del plan es lo rápido que se pueden deshacer de las acciones. 

Otra cosa muy positiva que no comenté el otro día son los 14 millones que están ganando las empresas en las que Alantra tiene participación. Suponiendo un multiplo bajo de 10x serían  140M a sumar a los 170M que tienen de caja neta. Casi llegas a la capitalización actual... y te llevas gratis los negocios de Investmend Banking y Assets Management...

Una duda, ¿de donde has obtenido el dato de 170 M de caja neta?.

Yo en las cuentas anuales de 2024 que tiene publicada en su pagina web veo el siguiente dato de 92.806.000€ a los que hay que descontar la deuda, que no es despreciable, aunque deuda neta me sale nula. No me encaja con tus datos.

Lo dicen ellos en la presentacion de resultados, que tienen unos 120M en caja y equivalentes y 48M en fondos gestionados por ellos. 

Calculándolo yo cuentas en mano me sale aproximadamente eso, en concreto 165M si ajusto por non-controlling interests. A todo esto habría que sumar el valor que le das a sus participadas, que Eguidazu ya comentó en una junta general que en el balance aparecen por valor inferior al de mercado. 

Deuda financiera como tal creo que no tienen (ellos dicen también esto), tengo apuntado (si no estoy equivocado) que la partida de Non current Financial Liabilities que son unos 35M lo que engloba son opciones put de aquellos a los que compraron una parte de sus empresas y lease liabilities que lo tomo como gasto operativo 

Pues parece bastante claro que entre lo que dicen ellos de 120M y lo que dice el auditor de 93M hay un desfase de nada menos 27M, es decir un 22% menos.

Me gustaría conocer el caso de algún directivo de alguna empresa diciendo que poseen un activo que se encuentra muy sobrevalorado; con esto lo que quiero decir es que como inversores las declaraciones siempreoptimistas de la inmensa mayoría de los directivos, gestores y etc hay que pasarlas por el tamiz de nuestro sentido crítico teniendo en cuenta el alto conflicto de intereses que tienen los ocupantes de estos puestos en decirnos a los inversores lo muy infravalorada que siempre está su empresa. Después ya cada uno deberemos decidir si nos están regalando los oídos con lo que queremos escuchar o la situación real es otra.

En esto coinciden con el auditor que ellos mismos contratan.