Re: Arcelor Mittal (MTS)
Vamos a ver, MTS ha venido perdiendo dinero en los últimos años por diversos factores, y coincido contigo en que en estos tiempos pierde dinero por las circunstancias del mercado: la competencia China, el bajo precio del hierro, recesión brasileña, etc. etc., lo que se ha venido diciendo y todos conocemos, porque en el otro lado de la balanza ha reducido costes y optimizado sus gastos. Vale hasta aquí.
Ahora lo de la AK:
1.- Una AK no va a cambiar las circunstancias del mercado, obviamente si perdías dinero lo seguirás perdiendo, ahí no se arregla nada ampliando capital.
2.- Una AK puede tener como objetivo financiar la compra de un activo o acometer una nueva inversión productiva, como hizo el BBVA para comprar parte del banco turco que tiene, se diluye el valor de la acción pero aumenta el valor de la empresa gracias al nuevo activo. Pero no parece que MTS esté pensando en comprar nada, una vez que lo de ILVA quedó descartado.
3.- Una AK puede servir también para reducir deuda, como la de FCC o la de ABG, y suele darse cuando no puedes refinanciar tu deuda porque nadie te presta o lo hacen a tipos exagerados, o cuando ya estás pagando intereses a tipos demasiado altos y compensa bajar el servicio de esa deuda. Creo que no es el caso de MTS, puesto que tiene el nivel de deuda casi en mínimos históricos y a unos intereses a tipos muy reducidos y que además siguen disminuyendo. Hablo de memoria, pero de pagar 1.9MM$ anuales hace un tiempo, ha pasado a pagar 1.4MM$ anuales.
4.- Una AK puede servir también, en casos bastante desesperados, para tener liquidez necesaria para seguir tirando en espera de tiempos mejores, pero tampoco es el caso de MTS, que tiene una posición de liquidez, hablo otra vez de memoria (perdón) superior a los 10MM$.
En definitiva, que me gustaría saber qué necesidad tiene MTS, según tu critero, de llevar a cabo una AK, o qué utilidad tan grande le ves. Y es que, aunque nada se puede descartar en esta vida, yo no veo la AK por ningún lado.
Saludos.
