Buena pregunta Tarantula,
¿Porque si tiene caja (que la tiene) usa la deuda para financiar? La deuda todo el mundo la ve mal, en realidad la deuda es tu amiga en este tipo de negocios, lo que hay que controlar de esa deuda es, en primer lugar los intereses que se pagan (coste de esa deuda) y en segundo el plazo medio de vida de esa deuda.
Lo bonito de la deuda es que Arcelormittal paga los intereses de la deuda, cuándo vence puede decidir si abonarlos o emitir mas deuda para devolverla.
En el caso de Arcelormittal seguramente esa deuda vaya asociada a algún activo, como puede ser la ampliación de una mina en Liberia (por ejemplo), además es a 10 años. Las amortizaciones sabes que es un gasto que no se paga pero que se descuenta al EBITDA pasando a ser EBIT y a este se aplican los intereses quedando EBT y sobre el EBT se calculan los impuestos a pagar.
Bien, si al resultado neto le sumas (1-T)*Amortizaciones, siendo T la tasa efectiva del impuesto de sociedades, verás que se genera suficiente dinero como para quitarse la deuda en 3 años si quisiera.
Ahora bien pero, ¿para que quieres quitarte la deuda?, la deuda es dinero que te prestan hoy a cambio de pagar solo los intereses y que tienes que devolver dentro de mucho tiempo. ¿Cuándo es preocupante la deuda de una empresa?, cuándo el cash flow de sus operaciones es irregular o no llega a cubrir los costes financieros, como es el caso de Abengoa, aquí si es preocupante.
Sin embargo hay otro tipo de negocio como las telecomunicaciones que estar fuertemente endeudado es posible y es, hasta cierto punto, bueno. Por que telefonica puede tener una deuda que casi iguala su capitalización bursátil, porque todos los meses pagamos sus servicios, tiene una fuerte generación de caja y además es regular y constante.
Prueba de ellos, 2011 - 56.000 millones €, 2012 - 51.000 millones €, 2013 - 45.000 millones €. Vamos que se pule la deuda a ritmo de 5.000 millones anuales (pero si solo da un beneficio de 3500-4000 millones) ¿como es posible?, la amortización amigo mio es un gasto que no se paga.