Pictet Kosmos.Gestión pura y dura de crédito con duración neutral. Bueno para diversificar

Pictet Kosmos

Considera un entorno de crecimiento moderado, baja inflación y des-apalancamiento en 2012, con tipos de interés artificialmente bajos. Así que hay que buscar activamente fuentes de rentabilidad adicional. En este sentido observa bastante innovación. Es el caso de la gestión activa en crédito global grado de inversión con posiciones “long/short” (al alza y a la baja) de Pictet Kosmos. El gestor puede situarse en positivo en empresas donde la deuda va a funcionar muy bien o negativo en las que espera lo contrario. Al poder elegir simultáneamente ganadores y perdedores puede mejorar la rentabilidad respecto a estrategias tradicionales, cuatro a seis por ciento anual, con niveles de volatilidad de tres a cuatro por ciento. De hecho en esta estrategia la exposición a riesgo del mercado de deuda empresarial es limitada y puede proporcionar valor añadido en cualquier entorno. Permite complementar una cartera de deuda empresarial.
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Es posible la gestión activa del crédito global (mercados desarrollados y emergentes) grado de inversión mediante posiciones “long/short” (al alza y a la baja). Es el caso de Pictet Total Return Kosmos, traspasable sin peaje fiscal para el minorista, que ha superado los 330 millones de EUR bajo gestión.
Este fondo de rentabilidad absoluta UCITS III –pasaporte europeo- se centra en valor relativo y pretende generar rentabilidad en exceso respecto a riesgo asumido, en cualquier condición de mercado, mediante un amplio abanico instrumentos líquidos. Su objetivo de rentabilidad neta es superar al índice monetario Eonia más seis a diez por ciento anual en tres a cinco años, con perfil conservador. Esta inversión tiene limitada correlación con acciones y deuda empresarial.
Incluye entre cuarenta y cien posiciones, aproximadamente en igual número al alza y a la baja. El proceso de selección incluye fundamentales, calidad de la dirección de las empresas, elementos técnicos, comportamientos de los inversores y análisis macroeconómico. Cubre exposición a variaciones de tipos de interés y divisas. Con liquidez semanal, está denominado en EUR. En su clase P para particulares tiene comisión de gestión 1,6 por ciento y 20 por ciento de éxito respecto al índice EONIA Capitalization Index.
Kazik Swiderski, conviene mayor exposición bruta en crédito de desarrollados que emergentes
El año ha empezado firme pero los efectos estacionales pueden ser de corta duración. Globalmente los tipos de interés son bajos y la volatilidad elevada por lo que el mercado se ha vuelto más discriminatorio en crédito. Además la rentabilidad de la deuda del Gobierno es artificialmente baja y los índices Barclays Euro Corp Index Spread/Yield Major implican un ciclo severo de impagos.
Tras el reciente rally preferimos crédito de grandes empresas cotizadas más que seguros de crédito sobre deuda de bancos periféricos. Además seguimos cautelosos en Asia y ante los riesgos de que se agrave la situación en Irán hemos aumentado posiciones a la baja en Oriente Medio. Mientras conviene mayor exposición bruta en desarrollados que emergentes, especialmente deuda empresarial de calidad EEUU. De hecho el endeudamiento medio en esa región se encuentra en mínimos de 25 años y sus empresas dependen menos de la financiación bancaria en comparación con sus homólogas europeas. Además nos gusta de manera relativa Latino América (sin bancos), que tiene correlación con EEUU. Es el caso de México, que puede beneficiarse del vínculo comercial. En Europa nuestra preferencia son empresas no financieras de mayor calidad, bien financiadas.