Reflexiones sobre fondos: nuevas tendencias
Actividad durante el primer trimestre en el panorama de fondos españoles. ¿Los fondos garantizados sostén del mercado de deuda pública?
En enero, febrero y marzo se han comercializado al mercado 36 productos, más de la mitad de ellos de perfil garantizado, así como fondos de renta fija, renta variable internacional, IIC de gestión pasiva, globales, fondos de fondos y FIL. De ellos 19 fondos de capital asegurado, 2 de rendimiento variable y 17 de ellos de rendimiento fijo, con TAE que ha llegado a superar el 4% sobre todo a comienzos de año, gracias a la amplitud de los diferenciales en los activos de deuda pública españolas, que hacían muy atractiva la inversión.
Como fondos más relevantes y a seguir están: el CX Bolsa Dividendo (Catalunya Caixa) un producto de bolsa internacional cuya gestión toma como referencia el MSCI Word Higa Dividendo Hiel y que, por tanto, invertirá mayoritariamente en activos de renta variable cotizados de empresas que presenten de forma recurrente una alta rentabilidad por dividendo, y el gestionado por Eduard Sallé que se incorporó como consejero delegado de PrivatBank Patrimonios: Privat Salud donde ya anunció que quería seguir en su nueva casa con la gestión de dos de los productos con los que más éxito cosechó en Bankpyme, su fondo centrado en el sector salud y el de renta variable suiza.
¿Fondos y ETFs de fusiones, adquisiciones y recompra de acciones?
Ante el exceso de cash de muchas compañías, éstas se plantean la posibilidad de recomprar bien acciones propias o de comprar otras compañías. Por ello la gestora Edmund de Rothschild Asset Management (EdRAM) ve grandes oportunidades para invertir con éxito en acciones europeas: Fusiones y adquisiciones, rentabilidad por dividendo e inversión en valores con exposición al crecimiento de los mercados emergentes.
El Edmond de Rothschild Europe Synergy busca la generación de alfa en un ciclo económico completo mediante fusiones y adquisiciones (un 83% de la cartera) y compañías en fase de restructuración (un 17%). Los gestores buscan activos de calidad y con visibilidad, descartando los sectores de banca e industrial. El fondo tiene un 9% invertido tanto en servicios tecnológicos y de software como en químicos y un 4% en lujo. Los activos bajo gestión ascienden a 1.396 millones de euros concentrados en 32 valores, donde destacan Roche, Beiersdorf (donde apuestan a que será adquirida por Novartis) y Wolseley con un 5,6%, 5,1% y un 4,2% de la cartera. En los últimos tres años el fondo ha conseguido un 69,1% de rentabilidad.
¿Dónde va el dinero de los altos patrimonios?
Los altos patrimonios aumentan posiciones en liquidez, renta fija, inmuebles y oro. No solo de renta variable vive el mundo. La vivienda de primera calidad es una parte fundamental de las carteras de los altos patrimonios, que en 2011 incrementaron su asignación a inmuebles en un 19%. El mundo no es España.
Vemos el cambio en la distribución de la riqueza mundial hacia Asia-Pacífico, pues la región que cubre China, el sudeste asiático y Japón tiene ahora más multimillonarios (aquellos con más de 100 millones de dólares en activos) que EEUU o Europa del Este. Y esas economías emergentes también han continuado incrementando su influencia en los mercados inmobiliarios de todo el mundo, pues los flujos de riqueza han apoyado los precios de los mercados de primera calidad liderados por Norteamérica. La riqueza mundial está soportando el temporal de la desaceleración económica con más éxito que el incremento de la población, y en ningún otro aspecto se refleja mejor que en los mercados inmobiliarios de primera calidad, considerados como activos refugio y que siguen atrayendo a inversores que buscan propiedades residenciales de calidad.
Para los ricos, Londres, Nueva York, Hong Kong y París, siempre París, son vistas como las ciudades más importantes del mundo, si bien las ciudades que más han incrementado su importancia durante el año pasado son Beijing y Shanghai. Los ricos de Oriente Medio y África señalan Dubai como la ciudad con el mayor crecimiento en importancia, y los de Latinoamérica apuntan a Miami y en Brasil Sao Paulo.
Los ETFs siguen ganando negocio en los mercados
Así lo entiende la gestora Amundi que ha registrado en España sus primeros ETFs.
Ser contrarian tiene su premio
Así opina la gente de Skandia. Para ganar hay que ser diferente, "hemos reducido nuestra exposición a bolsa" han dicho recientemente.
Un gran fondo pero solo para ricos. BBVA & Partners Augustus
La evolución histórica de rentabilidad de este fondo lo posiciona entre los mejores de su categoría, en el primer quintil, durante 2009 y 2012, así como en los periodos a uno, tres y seis meses. Es necesaria una aportación mínima de 50.000 euros para invertir en este fondo que grava a sus partícipes con una comisión fija de 1,35 % y de depósito de 0,50 %. Adicionalmente aplica una comisión variable de 9 %, sobre resultados positivos del fondo respecto a su índice de referencia y hasta un 4 % en concepto de comisión de reembolso
Las cinco mayores posiciones a Danieli (4,9%), Rexel (3,5%), Swatch (3,2%), Kuoni (3,1%), y Bic (3%). Uguet sigue siendo Uguet.
Tres razones por las que el mercado de renta variable chino resulta una buena opción
Morgan Stanley también ve oportunidades en el mercado chino. Aunque la rebaja de las expectativas de crecimiento en China ha puesto nerviosos a unos inversores que han visto reaparecer el fantasma de un aterrizaje brusco de su economía, este escenario puede ser evitado en 2012. Así al menos lo cree Russ Koesterich, responsable de estrategia de inversión deiShares.
En primer lugar, el experto destaca unas expectativas de crecimiento relativamente fuertes. “Una tasa de crecimiento más baja no necesariamente significa un aterrizaje brusco de su economía”, ya que –en su opinión- las estimaciones fijadas por Pekín para este año siguen siendo razonables teniendo en cuenta el potencial de crecimiento futuro del país. “Con el objetivo de crear un modelo más sostenible a largo plazo, China necesita aumentar el consumo y moderar la inversión".
El reloj de la inversión de Fidelity se mueve hacia un escenario de recuperación
El reloj de la inversión de Trevor Greetham, director de asignación de activos de Fidelity sugiere un movimiento desde un escenario de reflación a otro de recuperación, más propicio para invertir en renta variable.
La verdad es que creo que el mundo va por ferias y en Europa el asunto no pinta nada bien.
El 40% de los fondos de renta variable gestionados activamente baten a sus índices
El 40% de los fondos de renta variable suele superar el rendimiento de sus índices de referencia. Esta cifra no sólo se refiere a los fondos de acciones durante los últimos tres años, sino también a los periodos de uno, tres y diez años durante los últimos 20 años. En los fondos de gestión activa de renta variable, a 1, 3 y 10 años con datos a finales de diciembre de 2011, la proporción de los productos que tuvieron unas rentabilidades mayores a las del índice de referencia varió desde un 26,7% en el año 2011, a un 40% a tres años y un 34,9% en los últimos 10 años.
Esta es la conclusión de un estudio de Lipper, empresa de Reuters. Por otro lado, la gestión activa en los fondos de bonos obtuvo mejores resultados a tres años (45,4%), pero la proporción cae drásticamente tomando como referencia un período de 10 años, pues sólo el 16,2% de los fondos gestionados activamente batió a sus índices de referencia. El último año fue similar al de los fondos de renta variable, con el 23,7% de los fondos ofreciendo mayores rentabilidades que sus índices.
Empresas americanas que en diez años han incrementado el divendo
De las compañías que nos quedan, ¿cuáles son aquellas que pueden presumir de tener un crecimiento del dividendo de dos dígitos tanto a uno como a tres, cinco y diez años? La respuesta es: McDonald's, Intel y Wal-Mart Stores.
¿Dónde van los flujos?
Según Morningstar, los fondos de renta fija fueron los grandes ganadores del mes de febrero con unas entradas de 12.500 millones de euros, la mayor entrada de capital desde Agosto del 2010. Las entradas de dinero se concentraron en los fondos de deuda corporativa, con los fondos de la categoría Morningstar de Renta Fija Deuda Corporativa EUR registrando las mayores suscripciones, seguido por distintas categorías de High Yield.
Pimco, M&G y AllianceBernstein fueron los grandes beneficiarios de las entradas de dinero en los fondos de renta fija. Se produjeron fuertes suscripciones en fondos de renta fija en Italia. Los fondos mixtos y los fondos de bonos convertibles también tuvieron éxito. Los fondos de bonos convertibles vivieron, por ejemplo, su primer mes de suscripciones positivas desde Abril de 2011. El fondo M&G Optimal Income lideró las entradas de dinero en los fondos mixtos y flexible, con un incremento de 501 millones de euros.
Los fondos de renta variable sufrieron reembolsos netos en febrero, volviendo a una tendencia de largo plazo con unas salidas de unos 189 millones de euros. Los fondos invertidos en Europa, Reino Unido y Estados Unidos fueron los menos populares. Los fondos monetarios también registraron reembolsos importantes en febrero con unas salidas de unos 13.000 millones de euros a lo largo del mes.
¿Creéis que donde va Vicente va la gente o que ya es tarde para invertir en estos mercados?
