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Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

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Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros
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Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros
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#1

Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

Observo en Morningstar que las rentabilidades difieren aunque ambos tienen el mismos ratio de costes netos del 1,98%.
En todos los periodos el a2 supera al e2:
rentabilidad en el año 2013 y en un año:
el a2 3,90% 14,76%
el e2 2,88% 13,39%
http://tools.morningstar.es/es/fundscreener/results.aspx?LanguageId=es-ES&Universe=FOESP%24%24ALL&Category=EUCA000507&CategoryType=0&EquityStyle=1|1|1|0|0|0|0|0|0&Company=0C00001UOL&CurrencyId=EUR&URLKey=2nhcdckzon&Site=es
¿podrías decirme cual es la explicación?

#2

Re: Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

Porque el dolar, en todo este periodo, se ha comportado peor que el euro respecto a las divisas en que cotizan las empresas en las que invierte este fondo.

Pero si haces el cambio de valor liquidativo de dólares a euros, debería darte lo mismo.

#3

Re: Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

Muchas gracias Sflores por contestarme. De acuerdo con lo que me dices he hecho el cálculo y el resultado confirma los porcentajes de morningstar:
El cambio el 31-12-12 del aberdeen global emerging a2 en dolares es 13,578 dolares (cambio dolar/euro el 31-12-12 1,3194)
El cambio el 8-3-13 del aberdeen global emerging a2 en dólares es 13,97 dolares (cambio dolar/euro el 8-3-13 1,2997)
Si hacemos el cálculo se confirma que el A2 gana en el año el 3,85% mientras que el E2 gana sólo el 2,89% (cotizaciones del 31-12-12 13,578 y del 8-3-13 13,97).
Y lo mismo pasa si lo miro desde el 12-3-12 al 8-3-13 en el a2 la ganancia es del 13,05% y el del e2 es del 11,65%.
Mi conclusión es que el ratio de costes netos del e2 es como mínimo un 1% más que el que publicita Morningstar. Por lo que convienen comprar siempre el A2.

#4

Re: Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

si me permites, ten en cuenta que eso ha ocurrido este año. Las divisas no son tan fáciles, a veces te favorecen o a veces no.
https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/940178-conoceis-fondos-inversion-mercados-emergentes-moneda-euro?page=2
En algún otro post se ha escrito sobre ellas, sobre el efecto del cambio de divisa en los fondos.
https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/1645449-dolares-euros-cubrir
En caso que estudias fíjate que en el 2011 el fondo en euros lo hizo un poco mejor, y siempre tener en cuenta que si compras un fondo en dolares tendrás que pagar un pequeño "plus" cuando cambias de divisa (en la compra y en la venta), pues ninguna comercializadora te hace el cambio al valor exacto (creo).
https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/1632382-que-diferencia-hay-au-ae-ie-nombre-fondo
https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/1680167-comision-suscripcion-fondo-dolares

Busca en el foro que hay mucho escrito.
un saludo

EDITO: había un post donde se explicaba que como los subyacentes del fondo cotizaban en dolores respecto a las divisas locales, quieras o no, ibas a estar invertido en dolares frente a esas divisas. La diferencia de escoger uno en euros o en dolares estaba en la comisión de cambio de divisa...

#5

Re: Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

Muchas gracias Kapandi. He leido las distintas explicaciones que dan en las direcciones que anexas para explicar las distintas rentabilidades pero sigo sin entenderlo. Sólo tengo las cotizaciones diarias del último año de los distintos fondos y lo que yo he calculado para el último año es que hay un coste adicional en los E2 que no tiene explicación matematica. Dado que los valores de ambos fondos son los mismos el hecho de que el A2 utilice el dolar y el E2 utilice el euro no tiene que suponer una distinta rentabilidad en euros (o si la hay tendría que ser mínima por problemas de redondeo). Si te fijas en uno de los comentarios que me adjuntas:
https://www.rankia.com/foros/fondos-inversion/temas/1632382-que-diferencia-hay-au-ae-ie-nombre-fondo
la rentabilidad del fondo en dólares Amundi Funds Index Equity North America AU-C Class y el fondo en euros Amundi Funds Index Equity North America AE-C Class es similar:
http://tools.morningstar.es/es/fundcompare/default.aspx?SecurityTokenList=F0000045HC]2]0]FOESP$$ALL|F000002873]2]0]FOESP$$ALL&CurrencyId=EUR&LanguageId=es-ES
He visto la diferencia que existe en 2011 a favor del fondo en euros (pierde un 9,4% contra el 9,2% que pierde el fondo en dólares) pero es una diferencia mínima que puede explicarse para unos mismos costes. Pero no es lo mismo para el último año con diferencias superiores al 1%. La única explicación que se me ocurre es que hayan cambiado de criterio y que hayan aumentado los costes del fondo en euros desde el año 2012.

#6

Re: Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

El ejemplo del Amundi Funds Index Equity North America no es equivalente al del Aberdeen porque invierte exclusivamente en acciones denominadas en euros, por lo que es aplicable directamente el cambio sin más ajustes.

Sin embargo, con los fondos emergentes que invierten en activos denominados en divisas exóticas la cosa se complica. No basta con tener en cuenta el tipo de cambio diario euro/dólar, sino toooodos los pares posibles: euro/won y dólar/won, euro/yuan y dólar/yuan, euro/real y dólar/real, y para cada día.

Una moneda puede apreciarse o devaluarse frente al dólar, y lo contrario frente al euro, y al mismo tiempo dólar y euro fluctuar entre sí. Que se lo digan a los fanáticos de FOREX que viven del arbitraje continuo entre divisas y aún así no pueden evitar ciertas ineficiencias en el día a día...

O, por ejemplo, por eso es complicado tener un fondo global cubierto totalmente a euros. Como mucho cubren las fluctuaciones del dólar, para lo cual existen multitud de instrumentos y derivados, pero son incapaces de cubrir todas y cada una de las divisas en las que están invertidos.

En resumen, seguir los vaivenes de estos fondos y pronosticar que la rentabilidad en euros o en dólares va a ser mejor o peor en el futuro, es harto complicado. El consejo que te han dado sobre elegir en la medida de lo posible la denominación en euros para evitar las comisiones de cambio en las compras/ventas es a lo máximo que podemos llegar.

No nos queda más remedio que fiarnos del dato del ratio de costes netos que publican las gestoras. Es cierto que no siempre incluyen todo lo que deberían, ya que la norma es, a veces, ambigua y depende del sitio donde esté domiciliado el fondo, pero es de suponer que fondos del mismo gestor, siguen el mismo criterio y, si dicen que os costes son iguales, es que así debe ser.

#7

Re: Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

Hola Sflores. Tus razonamientos son muy convincentes pero sigo con las dudas.
En cuanto a la conveniencia de tener fondos en euros para evitarnos las comisiones de cambio en las compras/ventas/traspasos estoy contigo. Yo concretamente hasta el año pasado sólo tenía fondos en euros para evitarme dicho gasto. Sin embargo el año pasado cambié de criterio dado que mis inversiones son a largo plazo después de comprobar que en el caso de que las versiones de comisión baja eran en dólares y las de comisión alta eran en euros (en las que existía una diferencia de comisión adicional de hasta un 1% anual) amortizaba la comisión de cambio en el primer año.
En cuanto al otro tema considero que un margen de un 0,2 % anual es suficiente para compensar las dobles o triples conversiones. En el supuesto de que tengas razón se abriría otra posibilidad de maximizar las ganancias jugando con ese factor e invirtiendo en uno u otro en función de la evolucion euro/dolar o del motivo que explique la diferencia.

He observado que pasa lo mismo entre los fondos A2 y E2 del Aberdeen Global Asia Pacific.
La diferencia entre la rentabilidad del año 2013 es del 4,69% para el A2 y del 3,66% para el E2; y la del último año es del 15,42% para el A2 y del 14,04% par el E2.

Mirando la documentación de las comisiones que cobra Aberdeen por sus fondos en esta dirección: http://documents.financialexpress.net/Literature/8780869.pdf
aparece este texto:

Gastos detraídos del Fondo a lo largo de un año
Gastos corrientes
2,00%
Gastos detraídos del Fondo en determinadas condiciones específicas
Gastos de conversión (por la conversión al Fondo de otro fondo) 1,00%.

que podría explicar el mayor coste. Por un lado ya no es el 1,98% de costes netos que nos informa Morningstar sino del 2% y por otro lado habla de unos gastos de conversión del 1%.

He enviado un memo al centro de atención del cliente de Aberdeen preguntando por la explicación de la diferencia de rentabilidad.

#8

Re: Aberdeen global emergentes a2 en dólares o e2 en euros

publica lo que te respondan y así vamos saliendo todos de duda.
un saludo