Con la informacion que disponemos en este momento voy a dar mi opinión sobre el esaf:
En principio no hay nada ilegal en la operatoria. No es infrecuente que las gestoras tengan deuda de la matriz o del grupo hasta un cierto porcentaje respetando los limites y coeficientes legales.
El problema en general es la ligazon en los paises periféricos de la tenencia de deuda soberana con la banca doméstica en un marco de bajo crecimiento y falta de superávit primario. Esto puede ponerse de manifesto en próximos stress-test. Asimismo, la carencia de información financiera fiable (de repente te desayunas con ampliaciones de capital inesperadas, manipulaciones de las divisas y del euribor, y agujeros en las mesas de trading) tampoco ayuda.
En el sistema financiero los actores no se fían unos de otros (el interbancario no funciona) y los déficits no parecen estar controlados. Por eso ¿tiene sentido estas tires y rentabilidades tan bajas de los bonos?
Hace tiempo les escribí sobre los riesgos de los fondos mixtos, donde la busqueda de yield o rentabilidades obliga a los gestores a tomar más riesgo en los productos de renta fija, situación que algunos partícipes desconocen.
Quizá por mi formación prefiero cash-efectivo y acciones antes que deuda a esos tipos, a los que no veo valor. En general a los fondos monetarios y de renta fija les veo poco recorrido.
Y recordar que los fondos son un patrimonio separado del banco, y el riesgo asumido es el riesgo de variación de precios, default de los emisores, tipos de interés o movimientos de la bolsa.
http://online.wsj.com/news/articles/SB10001424052702304014504579249151194382842