Re: True Value
Estoy repasando algunos pasajes del libro LOS CUATRO PILARES DE LA INVERSION, de Willian Bernstein y en el capítulo que trata sobre el comportamiento erróneo de los inversores dice entre otros temas, a propósito de algunos comentarios:
"Otro error importante que cometen los inversores es dar por sentado que el pasado inmediato puede predecir el futuro a largo plazo. Es totalmente irracional que un inversor infiera una expectativa de beneficios inferior a partir de la cotización de las acciones. Si las acciones bajan, baja la rentabilidad.
La razón de tal circunstancia es lo que los científicos que estudian el comportamiento denominan el efecto recency (centrarse en lo reciente); tendemos a enfatizar más los datos recientes y a ignorar los datos pasados, aun cuando éstos resulten más completos.
Lo que convierte al efecto recency en algo tan devastador para el raciocinio es el hecho de que las clases de activos o bienes tienen una ligera tendencia a revertir a la media a lo largo de periodos superiores a tres años. La reversión a la media significa que los periodos de relativo buen rendimiento tienden a ir seguidos de periodos de rendimiento relativamente malo. Y también sucede lo contrario, a periodos de rentabilidad pésima le suelen seguir etapas de bonanza en los beneficios. Por desgracia, tal situación no ofrece una garantía absoluta. De ningún modo es así. Pero hace que comparar el tipo de activo más rentable de los últimos años sea una mala elección."
Que cada cual saque sus conclusiones. Lean, señores, lean y estudien, nunca está demás.