Todo lo que necesitas saber sobre los ETFs
A continuación explicaremos qué es un ETF y algunas de sus principales ventajas. Os mostraremos una comparativa de los ETFs con los fondos de inversión tradicionales y , además, os enseñamos cómo encontrar el ETF adecuado para tu perfil inversor. Gran parte de esta información ha sido obtenida de una guía sobre ETFs de iShares.
¿Qué son los ETFs?
Los ETFs son fondos de inversión cotizados, cuyo principal objetivo es replicar la evolución de un determinado índice ( S&P500, FSE100) con el fin de ofrecer a los inversores la misma rentabilidad que dicho índice. Igual que los fondos de inversión, los ETFs dan acceso a una cartera de acciones, bonos u otras clases de activos.
La gestora puede optar a que el ETF reproduzca de manera física la cartera del índice o que lo haga a través de una estructura sintética, para así conseguir la misma rentabilidad.
Los ETFs se han convertido en un elemento fundamental de diseño de carteras al ofrecer las siguientes ventajas:
- Flexibilidad: Pueden utilizarse en el marco de un asignación de activos, bien táctica o estratégicamente. Negociación intradiaria: comprar es tan fácil como vender.
- Liquidez: Se pueden negociar en cualquier momento en los horarios de apertura del mercado. Un ETF es tan liquido como sus títulos subyacentes.
- Eficiencia en costes: Los ETFs son vehículos eficientes para diversificar su exposición a los mercados.
- Transparencia: Nos permiten conocer el objetivo de inversión del fondo. Se publica diariamente el valor de los títulos subyacentes y comisión de gestión total (TER) explícita.
- Diversificación: Permiten invertir en todos los valores de un índice en una sola operación.
ETFs vs Fondos de inversión
- Los ETFs suelen tener unas comisiones menores a las de los fondos tradicionales.
- Los ETFs facilitan un elevado grado de transparencia debido a que la mayoría de los proveedores publican sus posiciones a diario en la web.
- La rentabilidad que generan los ETFs es sistemáticamente la misma que su índice de referencia.
- Los fondo activos cobran unas comisiones más elevadas por la posibilidad de superar al índice, pero no hay una garantía de que lo superen.
- Los ETFS, se negocian en mercados bursátiles y el inversor puede comprar y vender en cualquier momento de la sesión bursátil. Mientras que los fondos de inversión tradicionales se operan una vez al día, al cierre de mercado.
- Los fondos de inversión tradicionales los inversores compran sus participaciones a una entidad gestora. En le caso de los ETFs se compran y venden en un mercado bursatil.
Cómo elegir el ETF más adecuado a nuestro perfil inversor
Para elegir el ETF que más se adapte mejor a las exigencias de cada cliente, debemos formularnos primero una serie de preguntas.
¿Cuál es mi índice referencia?
Hay una gran variedad de índices, los cuales son diferentes entre sí por su tipo de inversión y por estrategia. Deberemos ser capaces de valorar la composición, los objetivos, la rentabilidad y los riesgos inherentes a cada índice. En renta variable por categoría: índices bursátiles generales, sectoriales, regionales/nacionales, por volumen de capitalización y por estrategia. En renta fija tendríamos: los índices agregados, de bonos soberanos, de bonos corporativos, de bonos de titulación y de valores indexados a la inflación.
¿Cómo replican los ETFs sus índices de referencia?
A la hora de replicar las rentabilidades de un índice nos encontramos que las gestoras de ETFs usan tres técnicas principalmente.
- ETFs de réplica física: Consiste en la incorporación de todos o la mayoría de títulos que componen el índice subyacente para replicar su rentabilidad. Dentro de esta categoría se puede replicar de dos formas: réplica total del índice y réplica optimizada.
- ETfs de réplica sintética: estos se apoyan en un contrato swap* entre un banco de inversión y el proveedor del fondo. En este sistema, el ETF tiene una cesta de valores de renta variable determinada por la contraparte del swap y realiza un contrato swap para intercambiar la rentabilidad de dicha cesta por la rentabilidad del índice correspondiente. Dicha cesta no abarca todos los valores del índice, Incluye sólo una selección de valores líquidos mientras el swap generará la rentabilidad del índice. En este tipo de ETFs, se externaliza la réplica del índice al banco con el cual el proveedor del ETF ha contratado el swap.
- La tercera técnica, son los ETFs de réplica sintética (múltiples contrapartidas) igual al anterior pero con múltiples contrapartidas.
*Un swap es un contrato entre dos partes (una suele ser un banco de inversión) dichas partes intercambian dos flujos de pagos. Estos contratos son hechos a medida y las condiciones adoptadas por las partes puede ser cualquiera.
Costes totales de un ETF
Para evaluar la eficiencia en costes que tienen un ETF, necesitaremos saber cuál es su coste total de posesión (TCO) en él se tienen en cuenta los costes explícitos e implícitos, además de los beneficios adicionales. Para calcularlo, hay que sumar todos los costes soportados y restar los beneficios generados durante el mismo periodo.
Factores internos y externos
En los factores internos nos encontramos con los costes incurridos por el fondo y los beneficios que recibe durante un mismo periodo. Incluye el TER**, costes de reajuste y cualquier ganancia derivada del préstamo de valores.
**La comisión de gestión total (TER) es el coste anual total de posesión de su inversión en el ETF.
Los factores externos son aquellos gastos asumidos por el inversor, cargados en el momento de comprar o vender participaciones de un ETF: costes de negociación o creación, comisiones de intermediación e impuestos. Los costes de negociación quedan reflejados en el diferencial demanda-oferta al momento de comprar participaciones de un ETF en el mercado secundario.
Costes externos
- Costes de negociación- costes de compra y venta. Son los costes del diferencial demanda-oferta y los costes intermediación (las participaciones de ETFs se compran y se venden a través de plataformas de inversión y corredores). Estos dos costes tienen importancia para inversores con horizontes de inversión reducidos.
- Rebalanceo del índice subyacente. Los proveedores de índices, como FTSE, Standar & Poor´s, MSCI y Dow Jones, rebalancean sus índices con carácter mensual, trimestral o semestral. Cuando se reajusta un índice. el proveedor del ETF efectúa inmediatamente los cambios necesarios en su cartera y, la entrada y salida de valores correspondientes genera gastos de transacción.
- Préstamo de valores: este método permite que los fondos generen rentabilidad adicional durante un periodo de tiempo mediante el préstamo de activos a terceros. Estos terceros pagan una comisión por tomar prestados los valores y aportan una garantía por un valor superior al préstamo.
Costes internos
- Comisión total de gestión (TER), incluye todos los gastos de funcionamiento y de gestión del ETF, como los relativos a la documentación obligatoria, los honorarios legales y de auditoría y las comisiones de gestión y licencia. El TER puede representar entre un 0,09% y un 0,79% de los activos bajo gestión.
Fiscalidad ETFs
La fiscalidad de los ETFs es la misma que las acciones, generan una ganancia o una pérdida patrimonial generada por la diferencia entre el importe de la compra y de la venta, dicho resultado se integrará en la base imponible del ahorro o en la base general, dependiendo en el plazo que se haya generado. Su fiac No hay distinción como había antes por antigüedad, los tipos de gravamen aplicable son: el 19 % desde los 0 hata los 6.000€, el 21% desde 6.000€ hasta 24.000€, el 21% desde 24.000€ hasta 50.000€ y 23% más de 50.000€.