Fondos de inversión

Puedes darle a la imprenta todo lo que quieras, pero cuanto más papel imprimas, menos vale.

A la larga supondrá un deterioro de lo que ya tenemos.

Exactamente Rafael,pero no tienen otro remedio,ahora lo que se trata es de que el barco no se hunda.Hemos visto como en cuanto se ha empezado a retirar los excedentes de efectivo en circulación,la economía,sobre todo la de los paises desarrollados,han empezado a caer a plomo,temiendo una segunda recesión.
Esta semana ha sido clamorosa la compra por parte del BCE de deuda de paises perifericos,como la de Grecia ante el inminente peligro de suspender pagos.
Mas adelante,tras la deflación,vendra la hiperinflacción que se encargará de comerse las enormes deudas a costa como siempre,de los sufridos contribuyentes.

Lo verdaderamente importante es saber cómo podemos protegernos o incluso sacar provecho de esa situación.

Pues con la deflación se me ocurre una estrategia basada en empresas con altos dividendos,por qué lo que es por beneficios,poco podemos esperar,aunque lo bueno que tienen los fondos de inversión,es que puedes invertir en cualquier zona del mundo,y no creo que los paises emergentes lleguen a esta situación.
En cuanto a la inflación,los fondos de RF que invierten ligados a la inflación,y mucho me temo,que no solo afectará a los paises desarrollados,sino también a los emergentes,si como se espera,el precio de las materias primas se dispara en estos paises.

Hola, ya me han contestado de Morningstar. Les envié un correo hace días acerca de la desaparición de los informes de ciertos fondos.

Y en efecto, me indican que han "capado" la página. Los informes, los antiguos pdf, ahora sólo están disponibles para inversores institucionales o asesores financieros.

Para mí, es una importante disminución de la calidad de esta Morningstar. ¿Cómo lo veis?

Un saludo

Con la mirada puesta en EEUU
Motivos para invertir en USA y una selección de fondos sobre los que tenemos una buena opinión.

Motivos para invertir en fondos de renta variable estadounidenses no faltan y sin embargo no es uno de los destinos preferidos de los partícipes españoles.

Si nos centramos en los últimos datos de Morningstar, apenas el 6% del patrimonio del total de fondos españoles de acciones corresponde a fondos de renta variable USA. Bien es verdad que estos datos sólo hacen referencia a los fondos de gestoras nacionales, pero llama la atención que los españoles inviertan más en fondos de renta variable emergente que en fondos de renta variable americana.

Como argumento fundamental para apoyar la compra de un fondo de acciones americanas, podemos destacar que la mayoría de analistas apunta a que Estados Unidos saldrá antes de la crisis actual que cualquier otra región desarrollada (sobre todo Zona Euro y Japón). Eso parece indicar, por lo menos, la evolución reciente de los principales índices a ambos lados del Atlántico en sus respectivas divisas (el Eurostoxx 50 en euros y el S&P 500 en dólares). El primero sufre una caída de más del 5% en los últimos 12 meses (de agosto 2009 a agosto 2010), mientras que el segundo acumula una ganancia cercana al 3%.

En términos de mercado, uno de los atractivos de la bolsa americana es sin duda su peso en los mercados mundiales. Dentro del MSCI World, Estados Unidos pesa algo más del 40%, por lo que si uno quiere tener una cartera diversificada de fondos de acciones, Estados Unidos debe necesariamente ocupar un lugar privilegiado. Ese hueco puede cubrirse vía un fondo de renta variable global (la inmensa mayoría de ellos suelen tener exposición a compañías estadounidenses) o directamente a través de uno o varios fondos de acciones americanas. Otra de las ventajas de los fondos de renta variable americana sobre los demás es su mayor diversificación sectorial y en especial su exposición al sector tecnológico (un sector poco representado, por ejemplo, en los fondos de renta variable europea). Los fondos de acciones estadounidenses también ofrecen al inversor una mayor segmentación en términos de estilo de inversión. Es bastante más fácil, por ejemplo, encontrar, dentro del universo de fondos de acciones USA, un producto claramente orientado hacia valores de pequeña capitalización y estilo valor que dentro del universo de fondos de acciones europeas. El universo de acciones entre las que pueden elegir los gestores es también mucho más grande y variado que en cualquier otro país del mundo y ofrece, en principio, mayores posibilidades para los gestores de fondos. Por último, la inversión en renta variable norteamericana ofrece al inversor particular la posibilidad de tener exposición a una divisa como el dólar estadounidense, siempre y cuando el fondo en concreto no tenga su cartera cubierta a euros.

En Morningstar, por principio, no tenemos una opinión muy fuerte sobre el comportamiento a corto plazo de las divisas, pero entendemos que para un inversor con un horizonte de largo plazo tiene sentido diversificar su cartera no sólo en términos de regiones, sectores o estilos de inversión, sino también en términos de divisas.

Estos son algunos de los fondos USA que cuentan con mejor calificación por parte de nuestro equipo de analistas Europeo:

Davis Value Fund:

* Estrategia: Fondo de la categoría Morningstar RV USA Cap. Grande Mixto que invierte a largo plazo, mayoritariamente en bluechips del sector financiero.
* Selección de valores: Riguroso y disciplinado proceso en el que analizan las compañías desde un enfoque bottom-up con un ligero sesgo Top-down. Estudian detenidamente el precio de cada compañía en busca de compañías cuya calidad no esté reflejada en el precio, y están dispuestos a aguantar un título en cartera de 4 a 7 años.
* Construcción de cartera: El gestor no presta atención al índice a la hora de construir la cartera. Tienen preferencia por grandes compañías del sector financiero, área en el que tienen más experiencia, luego la posición en este sector siempre será considerable.
* Gestión del riesgo: La cartera está bien diversificada y normalmente cuenta con 80-100 nombres. Aunque el ratio rentabilidad- riesgo se ha deteriorado durante los últimos años, el rating de riesgo Morningstar sigue siendo favorable a 10 años.
* Precio: El ratio de gastos totales (TER) de 1.78% es razonable, situándose ligeramente por encima de la mediana de la categoría.ç

Robeco US Premium Equities

* Estrategia: Sólido fondo de la categoría Morningstar RV USA Cap. Grande Valor que presta especial énfasis en los controles de riesgo.
* Selección de valores: En la primera parte del proceso el fondo aplica un filtro cuantitativo que se centra en tres factores: valoración, momentum y fundamentales. La segunda parte del proceso conlleva un análisis bottom-up a nivel industria y compañía.
* Construcción de cartera: El gestor tiene libertad a la hora de construir la cartera, prestando un mayor interés en limitar las pérdidas de capital. Como resultado de la selección de compañías, el fondo suele tener más peso en unos sectores como financiero y menos en otros como minería o aerolíneas.
* Gestión del riesgo: La cartera resultante suele estar compuesta por 100 compañías de diferentes sectores y tamaños, lo que asegura la diversificación. El ratio de captura alcista y bajista, sugiere que el fondo ha sido capaz de subir más en mercados alcistas y limitar mejor las pérdidas en mercados bajistas.
* Precio: Los costes del fondo, medidos por el TER (1.69%), son similares a la media de fondos de su categoría Morningstar.

Perkings US Strategic Value:

* Estrategia: Fondo de la categoría de grandes compañías USA Valor, que a diferencia de sus competidores, tiene flexibilidad en cuanto al tamaño de las compañías en que invierte, teniendo más peso las de mayor tamaño.
* Selección de valores: Siguen una estrategia de Valor, buscando compañías minusvaloradas por le mercado y con buenos ratios P/B, P/C y P/E. Evitan compañías con altos niveles de deuda pero están dispuestos a invertir en industrias no favorecidas por el mercado.
* Construcción de cartera: La cartera resultante normalmente comprende 120-150 compañías. El peso de las nuevas posiciones en cartera no superará el 0.3%-0.5%, y este irá subiendo en función de la convicción de los gestores. El mayor peso de la cartera es en el sector financiero, no obstante, este normalmente se sitúa algo por debajo que el de su índice de referencia Russel 3000 Value TR.
* Gestión del riesgo: La cartera está razonablemente bien diversificada, la volatilidad del fondo es ligeramente superior a la de su categoría desde el lanzamiento del fondo. Sin embargo este ofrece resistencia en entornos bajistas de mercado.
* Precio: El precio del fondo, medido por su TER de 2.53%, es muy superior a la mediana de su categoría, lo que erosiona la rentabilidad del fondo.

Franklin Mutual Beacon

* Estrategia: Fondo de grandes compañías con estilo valor y que invierte al menos el 70% de su cartera en títulos Norteamericanos, diversificando el resto de la cartera con posiciones en Europa.
* Selección de valores: Los gestores estudian detenidamente el potencial generador de flujos de caja de las compañías analizadas, en busca de títulos infravalorados cuyo valor no esté reflejado en el precio. También prestan especial atención a la calidad del equipo directivo al frente de cada compañía susceptible de ser añadida a la cartera.
* Construcción de cartera: La cartera se construye sin tener en cuenta índices de referencia, no obstante tendrá que invertir al menos el 70% de su valor en títulos americanos. El horizonte de inversión de los gestores es largo, luego la rotación de cartera es baja (25% de media al año).
* Gestión del riesgo: El énfasis prestado en los flujos de caja de las compañías seleccionadas se traduce en una baja volatilidad del fondo, siendo esta un 15% inferior a la de la categoría, a 5 años. Los valores europeos del fondo aportan diversificación.
* Precio: Un TER del 1.91% es alto, más aún teniendo en cuenta el gran tamaño de fondo y firma gestora.

SSgA US Index Equity Fund

* Estrategia: Fondo indexado de la categoría Morningstar RV USA Cap. Grande Mixto y que busca replicar el comportamiento del índice MSCI USA.
* Selección de valores: Los gestores siguen una técnica de replicación pura con el fin de estar expuestos a los 594 valores que componen el índice MSCI USA. Por esta razón el fondo no tomará apuesta alguna en términos de sector o compañía.
* Construcción de cartera: Como resultado de la replicación, el Tracking Error (volatilidad de la diferencia de rentabilidad entre un fondo y su benchmark) del fondo es inferior al 0.25%. El fondo estará infraponderado en medianas y pequeñas compañías que puedan tener otros fondos de la categoría y la mayor parte del peso será en compañías del sector financiero.
* Gestión del riesgo: La cartera está bien diversificada, contando con los 594 valores del índice de referencia, y estando expuesta a las grandes compañías del índice. La volatilidad es inferior a la de su categoría.
* Precio: El coste del fondo, medido por el TER (0.71%), es muy inferior en términos relativos a la categoría, y ligeramente más caro con respecto a otros fondos indexados.

Legg Mason Capital Management Value Fund

* Estrategia: Fondo largoplacista de la categoría Morningstar RV USA Cap. Grande Mixto y que implica un mayor riesgo que otros fondos de su categoría.
* Selección de valores: En la selección de compañías, el gestor busca aquellas que coticen un 30-50% por debajo de su valor intrínseco. También llevarán a cabo modelos de crecimiento de flujos de caja bajo diferentes escenarios de mercado.
* Construcción de cartera: El gestor demuestra un alto nivel de convicción en la cartera, que normalmente está concentrada en 30-50 valores. Evitarán invertir en sectores cíclicos.
* Gestión del riesgo: Se trata de una propuesta de riesgo en comparación con la media de su categoría Morningstar. La concentración de la cartera incrementa la volatilidad y el riesgo, como demuestra su rating de riesgo de Morningstar y ratio de captura bajista.
* Precio: El TER de 1.86% es 27 puntos básicos más caro que la mediana de su categoría.
Fuente:Mornignstar

Todo esto está muy bien, pero para mí USA tiene un problema de deuda que no sé por donde va a escapar. Como el dólar diga a bajar, no va a servir de nada toda la revalorización que tenga la bolsa.

Yo pienso también lo mismo Rafael,pero la mayoría de analistas estan convencidos de que será USA el que primero salga del hoyo,y hasta ahora los hechos así lo demuestran.
El gran W.Buffett así lo ha manifestado públicamente,cree firmemente en USA,y es que una cosa es la enorme deuda del pais y otra muy distinta son los enormes conglomerados industriales que cotizan en su mercado que invierten en todo el mundo.
Sobre el Dolar ese problema se puede mitigar,si se contrata el fondo en euros o con divisa cubierta,aunque supongo que el fondo tendrá una comisión más alta.