La subida de tipos es un condicionante para una posible bajada, pero no el único.
Si la economía está boyante, todavía habrá mucha liquidez para poder ser invertida en inmuebles "a toca teja" o casi a toca teja. La gente conserva sus fuentes de ingresos y eso da una estabilidad. Al un casero le importa un pijo que un camarero tenga que pagar el 70% de sueldo para compartir una habitación en Madrid: "es que es el precio de la zona, y no voy a ser el tonto que gane menos". Claro, que lo que no se tiene en cuenta es que el camarero dejará de consumir otros servicios y por tanto de mover menos consumo en la economía.
El primer paso ya se ha dado: subida de tipos, ¿pero qué más condicionantes habrá que estar pendiente en 2023? Analizando un poco la cosa en España:
1) Que el gobierno de turno empiece a ser presionado por Primas de riesgo, BCE, amenazas de quiebras, etc. Eso llevará a la situación M. Rajoy. Veréis, Rajoy no fue presidente de España, básicamente estuvo de títere público mientras eran el BCE, FMI y demás instituciones que nos inyectaron pasta para evitar la quiebra del país. De hecho, no seré yo quién defienda al Partido Popular, pero creo que fue el programa electoral más inclumplido de nuestra reciente historia democrática. Se preparó unas fórmulas que por parte de los ideales económicos del PP que no se pudieron aplicar y de hecho, se aplicaron otras totalmente opuestas. Por mucho que se diga, si llegamos a esas presiones en la cuál el gobierno ya no es capaz de financiar su gasto se verán obligados a hacer todo lo que les pidan desde instituciones financieras.
Sanchez pasará por el aro y tendrá que hacer recortes monumentales o su alternativa sería un Zapatero: adelantar las elecciones (que se coma otro las medidas anti-populares para mantener nuestra imagen de buenos a largo plazo). Por su parte, Podemos-Vox, como mucho podría llegar a hacer un caso Griego, dejar en evidencia cómo funciona el mundo, quizá conseguir ciertas ventajas negociadoras dentro del destrozo que se hará al país al dejar de girar la rueda estatal pero poco más.
2) Una vez el dinero público se contraiga y frene, las empresas privadas empezarán a tener menos ingresos: menos proyectos, menos consumo, menos perspectivas de crecimiento, menos inversión, menos subvenciones, etc. Lo que nos llevará a los despidos y al punto 3.
3) Las familias y particulares dejarán de tener ingresos o bajarán drasticamente. Si los recortes no te han quitado ya una ayuda (o como dicen algunos "paguita") por parte Estatal porque tienes un empleo, puede que tu empresa ya no te necesite. Y sin ingresos por trabajo, ¿seguirás consumiendo como hasta ahora? ¿Comprarás ese iPhone 15 PRO Ultra-mar X Max Total Plus o lo pensarás 2 veces? Puede que si te lo piensas, al igual que lo harán muchos más, al empleado de Apple también se lo piense 2 veces la misma Apple mantenerle en nómina. Y puede que no tengas empleo, pero tus ingresos vengan de dividendos... De nuevo, con el punto 2, ¿crees que las empresas en tu cartera podrán mantener esos dividendos? Incluso si en tu cartera sólo cuentas con los aristócratas del dividendo, en una crisis, nada es seguro: en 2008, el 64% que se consideraban aristócratas del dividendo se dejaron considerar como tal: congelaciones, bajadas de dividendos, alguna quiebra...
4) Y en un contexto de economía menguante e ingresos menguantes, ¿dónde quedará el sector inmobiliario? Gente obligada a vender la casa, alquileres más baratos para tener algún tipo de ingreso porque nadie pueda costear un piso a 1.500 euros al mes ni aunque sea en la calle Fuencarral. Como casero quizá acabes prefiriendo cobrar 400 euros por tener algún tipo de ingreso que esos 1.500 que nadie va ni a pinchar el anuncio. No sólo eso, el corte de financiación por parte bancaria ante esta situación de estrés económica y mirando con más lupa cualquier tipo de petición de dinero.
La cosa es que hoy en día se pagan barbaridades que se pagan porque la liquidez está ahí, los préstamos personales son relativamente fáciles de conseguir, al igual que una tarjeta de crédito, quizá el punto que más cuidado han tenido los bancos es con las hipotecas. No veo un contexto extremo como en 2008, ¿que aumente la morosidad? Claro, pero pensad que ahora un banco para perder pasta con una operación hipotecaria el piso embargado debería bajar un 20% de un día para otro, teniendo en cuenta que si formalizaste la hipoteca hace 5 o más años ya habrás pagado mucho más porcentaje.
¿Y durante cuánto durará esto? Pues depende de cómo golpeé los tipos de interés, la inflación y si aumenta muuy rápidamente el paro, además de los saneamientos que tiene que hacer España en particular, pero los Estados del mundo en general.
