Simplificando para que se entienda. La fusion de cajas dio lugar a un banco que tenia cosas buenas (B) y cosas malas (M). El total era B+M y paso a ser BFA. Tras la fusion se creo una nueva entidad que era propiedad de BFA en la cual se metio todo B y una parte de M dejando el resto de M directamente bajo control de BFA. Esta nueva entidad entre el dinero publico, la salida a bolsa y demas chanchullos consiguio capital extra.
De ese modo tenemos que Bankia tiene todo lo bueno y entre eso y el dinero recaudado compensa lo malo quedando en una situacion mas o menos saneada. El problema radica en que ese dinero saneo la situacion de Bankia pero redujo el porcentaje de BFA en Bankia que ahora ya no es la propietaria del 100%. De hecho, creo que en estos momentos ya no llega ni al 50%.
Y como BFA basicamente solo tiene dos cosas (pufos y una participacion en Bankia), cada disminucion de su porcentaje en Bankia reduce su capacidad para afrontar los pufos.
Asi a grosso modo, para que se entienda, es lo que ocurrio.
Las malas noticias son que el que se tiene que hacer cargo de las preferentes es BFA, no Bankia. Y si Bankia se va al cuerno BFA se va detras. Pero lo contrario no tiene por que ocurrir. Perfectamente puede irse a tomar por saco BFA y a Bankia ni le va ni le viene. Y como el que tiene el dinero de las cuentas corrientes de la peña es Bankia a ese es a quien interesa salvar en caso de problemas.