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BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

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BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035
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BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035
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#289

Re: BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

Bueno, pues ya lo tengo implementado. La verdad es que la cosa cambia. Claro en la anterior se despreciaba todo el valor temporal por lo que si comprabas el 1,5 y terminaba el POP en 1,6, no recuperabas nada del put.

Ahora sí lo tiene en cuenta y el resultado se vuelve a favor del 1,5. Realmente el 1,5 no gana hasta que POP cae a 1,25 pero la diferencia por encima es pequeña y con el 1,5 quedas más cubierto si POP cae mucho.

Total, que ya estoy un poco mareado. El asunto es cuando la cobertura era con CFDs la programación era sencilla pero ahora las posibilidades son infinitas. Realmente compres uno u otro, cuando lleguemos al canje tendremos que ver qué delta total tenemos y complementar lo que nos falte. Ahí si que tengo claro que no interesa nada meterse mucho ITM.

#290

Re: BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

Claro, esta tabla pierde un poco porque intenta obtener el resultado final y eso requiere varias simplificaciones. Pero si nos fijamos solo en comparar un put con otro, es decir, ver para el 15 de octubre que puede que nos den las acciones, quien tiene más valor, entonces obtenemos lo siguiente que está en línea con lo anterior:

#291

Re: BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

Gran curro, a mi me estás haciendo un hombre con esos cálculos, y mira que ni siquiera he entrado, pero me lo vas dejando muy clarito, por ponerle un pero... El POP no canjea en acciones estas convertibles el 15-10 ni jarto de copas ^_^, eso significaría que se pusieran las pilas y lo ventilaran todo en una semana, y ya sabemos como se las gastan estos. Yo más bien apostaría por el 22 que por el 15 de octubre.

#292

Re: BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

Gracias LuisAlfil pero la tabla es sencilla, ya lo verás cuando te metas.

Pues vamos a meterle el 22 de octubre. Otra parámetro que tb influye además de Precio de POP, STRIKE y Fecha es la volatilidad, por ahora ronda el 60% pero si cayese, que lo dudo mucho siendo el POP, pues entonces el valor temporal SÍ se iría a 0, y estas curvas se convertirían en rectas con quiebros.

Está bastante chulo dejar fijos varios parámetros y mover sólo uno y ver cómo funciona.

#293

Re: BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

Vamos, que según veo y si no me equivoco, el resultado sale a favor de cubrirse con el W 1,5 en cualquier caso, ya sea el 15 o el 22 de octubre y ya sea con volatilidad nula o con una del 60%.

#294

Re: BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

Bueno, en la columna de la derecha, la que pone DESV, se calcula la diferencia entre ambos y ves que es positiva pero mínima para W1,8 hasta que llega a 1,25 o así. Pero si el POP desaparece con el w1,5 perderás 2900 y con el w1,8 5200. Todo eso calculado para 10.000 nominales y 400 pavos de cobertura.

Es decir, el 1,5 actua mejor de seguro si la cosa se pone muy fea.

Esto es acorde con la conclusión del otra día de que para los STRIKE bajos, la curva se "curva" hacia arriba y nos sonríe. En la parte baja porque a mismo importe tenemos muchos más puts y en la parte alta porque hemos desperdiciado menos coste de cobertura.

Lo que está claro es que habrá que ver qué precio relativo tiene uno y otro no vaya a ser que uno se encarezca demasiado.

Saludos.

#295

Re: BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

Muchas gracias por el curro, la verdad que es superinteresante..... yo de momento no voy a cubrir estas poquitas pero me has dado ideas para el tema bastante.... lo maduraré el finde

#296

Re: BC Popular- 6,750 04/2018 ES0213790035

Gracias.

Siguiendo con el tema podemos mejorar el cálculo metiendo en la tabla tres fechas, la de canje, la de entrega y la de vencimiento. El coste de las primas para la segunda cobertura se calcula la duración canje-vto pero el precio que obtendríamos por ellas (Marranadas del W aparte) se calcula con el tiempo entre entrega-vto. Lógicamente al haber pasado el tiempo, a igualdad del resto de parámetros, las primas nos costarán más de lo que sacaremos por ellas, con el agravante de la horquilla que también lo he sacado fuera.

Las conclusiones siguen siendo parecidas, es decir, los STRIKES altos, te cubren mejor en el entorno cercano al precio de canje, pero si te sales de ahí, con los bajos ganas mucho más. Además para suplir este peor comportamiento de los STRIKES bajos en el centro, se puede aprovechar que el coste de la cobertura es menor para comprar más bonos.

Para no tener que estar tanteando con el nº de puts necesarios, podemos fijarlos para delta neutral. Esto se consigue dividiendo el nº de acciones entre el delta (del periodo canje-vto). De esta forma automáticamente te da el nº de puts óptimo para hacer simétrica la cobertura con respecto al precio de partida.

Hay que tener cuidado al irse a casos muy extremos.

Lo bueno es que en la fecha de canje no pondremos cte de compra de la prima teóricos sino los reales que existan en el mercado en esa fecha y tantearemos con 3 o 4 STRIKES que estén baratos.

Saludos.

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