Estoy de acuerdo con rick. Aquí se pueden hacer dos cosas:
- o comprar deuda corporativa con cupón flotante, con lo que cualquier escenario de subida de tipos lo tienes cubierto.
- o si compras deuda corporativa con cupón fijo y con diferencial positivo entre la tir de los bonos soberanos, tienes que estar atento a la salida. Pero estamos en el inicio de los 60.000 mm de draghi... Queda más de un año para que el programa se acabe. También habrá que estar atento a la inflación por si cortan el programa, pero la verdad es que dudo que lo paren porque la inflación no reaccionara lo suficiente y los alemanes ya están viendo los beneficios del programa que denostaban (un euro débil). Si se asegura que entran 60.000 mm a comprar deuda soberana, los 60.000 mm previos que la cubrían, irán a buscar otras emisiones, y esto provocará una subida de precios en todos los bonos. Sólo habrá que estar atento a cuando parar (y sólo en los de cupón fijo), pero hay cosas claras como que el Santander se financia al 2 a 10 años, o que gas natural lo hace a un 1... Todo lo que está por encima tendera a converger.
Quien hubiese entrado en deuda soberana a 5 años sólo hace un mes, seguro que le ha salido muy bien. Es evidente que es por draghi y su programa y es un evento distorsionador, pero hay que aprovecharlo. Se esta notando en la deuda soberana, y se empezará a notar con fuerza en la corporativa.