ME Cajon de Sastre

http://cincodias.com/cincodias/2016/08/01/mercados/1470067409_094422.html

Cobrar por endeudarse: el 55% de los bonos europeos, con intereses negativos

El desplome de las rentabilidades de la deuda pública, que esta semana ha llevado la bono español a 10 años a marcar mínimos históricos, ha llegado a niveles extremos. El 55% de los bonos ya cotizan con intereses negativos, lo que dificulta el plan de compra de activos del BCE.
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Elboletin.com
Miércoles, 10 de Agosto de 2016 - 13:19 h.

A pesar del bloqueo político en el que se encuentra inmersa la política española, y del estado de las cuentas públicas –que a punto han estado de costar una multa-, España se financia cada vez más barato en los mercados, hasta el punto de que el bono de referencia a diez años se ha situado por primera vez con una rentabilidad inferior al 1%.

Esta caída de rentabilidad tiene su razón en el agresivo programa de compra de bonos del Banco Central Europeo (BCE). La institución que preside Mario Draghi desembolsa mensualmente unos 80.000 millones de euros en sus programas de compras de activos, destinados sobre todo a deuda pública, lo que ha provocado una caída tan generalizada de los rendimientos que la institución se está encontrando dificultades para encontrar títulos para comprar.

De acuerdo con el Bloomberg Eurozone Sovereign Bond Index, de los 6,4 billones de euros en deuda soberana europea de la eurozona, apenas 2,9 billones presentan una rentabilidad por encima del 0%, mientras que nada menos que 3,5 billones presentan rendimientos negativos.

Estas rentabilidades negativas han alcanzado incluso a países de la denominada periferia europea, como España, que a finales de julio colocó por primera vez en la historia bonos con vencimiento a tres años bajo cero. En concreto, el Tesoro emitió 1.715 millones de euros en estos títulos con un interés del -0,061 %, frente al 0,154% de la puja anterior, que se había celebrado en junio.

Entre las emisiones a largo plazo españolas, la rentabilidad del bono a diez años se sitúa en el 1%, por el algo más del 2% en la deuda a 30 años.

Alemania eso, sí, es el país que tiene más deuda bajo cero, hasta un 80% de los títulos que tiene en el mercado. En concreto, hay 941.900 millones de euros de deuda germana con rendimientos negativos, frente a 176.900 millones en positivo.

El fenómeno podría ir a más, ya que se espera que en su reunión de septiembre el consejo de Gobierno del BCE anuncie nuevas medidas de estímulo, que bien podrían ser una amplificación en el programa de compras, así como un ajuste para tener más títulos elegibles: actualmente la institución compra los títulos según el peso de cada banco central en su capital y tiene prohibidos los que ofrecen un rendimiento inferior al -0,4% que marca su tasa de depósito.

El interés del bono alemán a 10 años marca un nuevo récord negativo en -0,09%

El Tesoro alemán ha colocado este miércoles deuda con vencimiento a diez años con una rentabilidad negativa del -0,09%, lo que supone un nuevo récord, después de que el mes pasado Alemania cobrara por primera vez a los compradores de sus bonos.
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Europa Press
Miércoles, 10 de Agosto de 2016 - 14:02 h.

En concreto, Alemania ha vendido 4.005,60 millones de euros en bonos con vencimiento el 15 de agosto de 2026 a un interés medio del -0,09%, inferior al -0,05% registrado en la anterior emisión similar celebrada en julio, cuando por primera vez el Tesoro germano colocó deuda a diez años con rentabilidad negativa.

A pesar de la caída de la rentabilidad, la demanda de papel alcanzó un total de 5.661 millones, lo que supone una ratio de cobertura de la operación de 1,4 veces, frente a 1,2 veces en la subasta de julio.

La Agencia de Finanzas Alemana señaló que el volumen total de la emisión era de 5.000 millones de euros, aunque la institución se ha reservado 994 millones de euros para realizar operaciones en los mercados secundarios, una práctica habitual de la entidad, que hace un mes reservó 962 millones.

La rentabilidad exigida en los mercados secundarios al bund entró en terreno negativo por primera vez el pasado 14 de junio, días después de que entrase en funcionamiento el plan de compras de deuda corporativa del Banco Central Europeo (BCE) y ante la incertidumbre sobre el resultado del referéndum británico que se celebraría el 23 de junio.

De hecho, en el mercado secundario la rentabilidad exigida al bund se situaba este miércoles en el -0,101%.

Saludos!

Yo entiendo que el bono alemán pague un -0,1% pero, ¿por qué lo compra nadie? Es mayor el coste de guardar el dinero en un lugar seguro? ¿Lo compran inversores que entienden que su divisa se va devaluar más?

Lo más probable es que se compre este bono, y se especule con él. ¿Cómo? El Banco Central Europeo le recompra pagando más por él, y se gana dinero, a pesar de que tenga una rentabilidad a vencimiento del "-0.1%".

Según lo que se ha publicado, ha llegado a recomprar incluso con tasas del -0.3%

Más extraño aún, recomprar a un tercero perdiendo más. Aunque algún motivo debe haber.

Quizá porque la tendencia es esta:

http://www.gurusblog.com/archives/banco-aleman-cobrar-intereses-sus-clientes-depsitos/13/08/2016/

Se abre la veda. Un banco alemán cobrará intereses a sus clientes por los depósitos de más de 100.000 euros

Raiffeisenbank Gmund & Tegernsee, una pequeña cooperativa de crédito alemana de la región de Baviera, comenzará a aplicar un tipo de interés negativo del -0,40% en concepto de comisión de custodia a los depósitos que superen los 100.000 euros, trasladando así a sus clientes particulares el impacto de la tasa negativa aplicada por el Banco Central Europeo (BCE) a los depósitos de los bancos de la zona euro.
El consejero de la entidad alemana Josef Paul confirmaba que el banco “ha contactado con todos los principales inversores para que lo tengan en cuenta” y subrayó que “si uno no crea incentivos para que haya cambios, entonces nada cambia”.
En declaraciones al diario bávaro ‘Münchner Merkur’, Paul calcula que la medida afectará “a menos de 140 clientes” con los que la entidad ha contactado por escrito para “dejar claro que si desean depositar su dinero se les aplicará una comisión de custodia del 0,40%”.
En este sentido, el banquero reconoció que los clientes, advertidos de la nueva política de Raiffeisenbank Gmund, “han reaccionado de diferentes maneras”, puesto que en un caso, tras contactar con otra entidad, uno de los clientes retiró dos millones de euros, mientras que para otros clientes se han encontrado alternativas de inversión.
El consejero de la entidad bávara subrayó que la decisión ha venido motivada por la política monetaria del BCE, ya que un millón de euros en depósitos le cuesta al banco actualmente 4.000 euros anuales.
“Permitimos ‘aparcar’ el dinero con nosotros como un coche en un garaje, pero este aparcamiento exige una comisión de custodia”, añadió.
De este modo, Raiffeisenbank Gmund & Tegernsee romperá el tabú que hasta ahora representaba para las entidades trasladar a sus depositantes particulares los tipos de interés negativos del BCE, algo que varias entidades ya aplicaban a los clientes corporativos.
En este sentido, el director de la Asociación de Bancos de Alemania, Michael Kemmer, señalaba que aplicar intereses negativos a los depósitos de los clientes particulares es una decisión que corresponde a cada entidad.
“No esperamos que los clientes residenciales a nivel nacional se vean obligados a pagar intereses por los depósitos, ya que la competencia entre bancos y cajas en Alemania es demasiado fuerte”, apuntó Kemmer.
“En última instancia, será una decisión de negocio de cada institución si se remunera y cómo se remuneran los depósitos”, añadió.
El BCE decidió llevar a terreno negativo el tipo de interés aplicado a la facilidad de depósito de la institución, donde los bancos comerciales de la eurozona pueden salvaguardar su exceso de liquidez diario.
De este modo, desde el -0,10% introducido en junio de 2014, el BCE ha ido profundizado gradualmente en esta tasa negativa a los depósitos de la banca, que actualmente se sitúa en el -0,40%.

Cuando citas

“Permitimos ‘aparcar’ el dinero con nosotros como un coche en un garaje, pero este aparcamiento exige una comisión de custodia”, añadió.

¿Quiere decir que a una entidad bancaria (e incluso a un particular) le costaría más custodiar él el dinero por sí mismo que pagar porque se los custodien? ¿Tantos billetes tiene un banco? ¿Se llevan físicamente de un lugar a otro? (que aún sería más caro si se hace diariamente) ¿No tienen cámaras acorazadas en un edificio custodiado?