Como dices la lógica puede dar (y de hecho da) muchas sorpresas en bolsa, pero todavía es lógica.
El bono incluso puede estar por encima del 100% en abril, pero si se dan varias circunstancias, la primera que esté garantizado el pago del 7% y eso tiene una condición necesaria pero no suficiente, que es que haya obtenido beneficios Liberbank en 2013.
La segunda es que cotice la acción por encima del suelo (y sobre todo si está separada un grado de seguridad razonable, es decir entre 65 y 70 céntimos al menos).
La tercera es que haya "cortos" en el mercado y los especuladores puedan cubrirse de las bajadas desde que se hace el canje hasta que se entregan las acciones y se pueden vender.
Si se dan esas tres circunstancias sería posible ver el bono en 101% o similar, ya que la diferencia de ese 6% esperable entre lo que paga y lo que espera cobrar quien hace el arbitraje, se reparte entre la retención de hacienda, los costes de la cobertura, la comisión de las operaciones y el beneficio que espera el inversor, que se queda en un 2% o 3%.
Si no se da alguna de las tres circunstancias, veo difícil que llegue al 100%, aunque como digo siempre, claro que puedo equivocarme, porque lo que he explicado es la lógica.