Sobre los warrants aunque pueda parecer algo demasiado complicado tampoco lo es, sólo que si no se ha trabajado con opciones o warrants puede sonar un poco raro al principio, Kretan ya ha explicado lo básico y fundamental para tapar la operación, lógicamente la cobertura no es tan perfecta como en un CFD pero puede valer. Resumo aunque insisto en que Kretan creo que lo ha dejado bastante claro y conciso:
-El warrant se compra primero y se vende después siempre, si fuesen opciones podría ser también al revés, pero son warrants. El emisor es quien da la contrapartida del warrant, es decir, es quien lo compra cuando lo queráis vender, eso deja un poco a los pies de los caballos, pero es lo que hay, de momento garantizan la liquidez del warrant.
-Los hay paridad 1:1 y 2:1, es cuestión de mirar, yo no he mirado con detalle el que dice Kretan pero si es 2:1, hay que comprar el doble de warrants put (derecho a vender POP) de las acciones que hay que cubrir.
-Interesa muchísimo que estén en el dinero porque mientras más en el dinero estén menos valor temporal tiene el warrant y ese valor temporal se va a ir perdiendo conforme más tiempo lo tengamos en cartera y podría ser que hubiese que tenerlo hasta 18 de julio como máximo. Cuando queramos vender el warrant el valor del warrant habrá perdido ese valor temporal por el tiempo que lo hayamos tenido, y dicha pérdida se acelera conforme más se acerca al vencimiento del warrant. Cualquier warrant put con strike mayor que 2 está ahora mismo ITM, mientras más alto sea el strike más ITM.
-lógicamente hay que escoger un vencimiento posterior al 18 de julio como mínimo, ya que POP puede tardar un mes en dar las acciones, por lo tanto hasta esa fecha hay que estar cubierto, de ahí lo del vencimiento septiembre.
-Mientras más baje POP mejor para el warrant put, pero hay que tener en cuenta que no va a replicar la bajada al 100% como en un CFD ya que esto es un warrant y se ve afectado por la volatilidad del subyacente(POP) y por la pérdida de valor temporal como dos factores principales. Lo suyo sería que se compre el warrant en un momento de tranquilidad de mercado (¿la hay?), pues en la prima del warrant pagaremos poco por este concepto y que se vendiese en un momento de alta volatilidad, pero esto ya sería rizar el rizo, además los emisores de los warrants creo que manipulan mucho losd precios, de modo que con estar cubiertos ya nos valdría.
Y creo que poco más, si en algo se puede echar una mano aquí estamos para lo que haga falta, yo warrants no he comprado nunca pero sí he trabajado con opciones que para el caso es lo mismo pero pudiendo vender antes de comprar. Un saludo.
P.D: yo aún no he cubierto nada de nada, aquí estoy a verlas venir.
Edito: pongo otra posibilidad de cobertura casi idéntica que la última que ha dicho Kretan pero con opciones MEFF, que ya sabemos todos los inconvenientes que hay de liquidez, etc pero yo la muestro y que cada uno vea qué puede convenirle más:
Put PO 2.2 Sep 12 [25] 0.35 0.43 0.5 [25]
Opción PUT SEP12 strike 2,2, con un precio teórico de 0,43, aquí la paridad es 1:1 y se compran por lotes de 100, es decir, está cotizando un precio teórico de sólo 1 céntimo por encima del warrant 2,2 SEP12 que puso Kretan, la liquidez es muy muy limitada, sólo hay que ver la horquilla 0,35/0,5, pero quizás se pueda coger a menos del teórico en un momento de rebotillo del POP en el que baje algo la prima de la opción. Aquí estamos en lo mismo que decía Kretan, si el PUT es 2,2, y POP está en 2, su valor intrínseco es 20 céntimos y el resto hasta 0,43, es decir, 23 céntimos, es valor temporal, por eso la necesidad de cubrir mientras más ITM (en el dinero ) mejor, porque esos 23 céntimos de valor temporal los vamos a pagar y se van a ir perdiendo poco a poco sí o sí. MEFF da para lo que da pero... por poner posibilidades que no quede. Un saludo.
