BC Popular capital-Sb 8,000 12/2013 ES0370412019

Bueno, te puedes dar por afortunado de momento ya que a precio de ahora mismo la mejor opción es la que tú tienes , no has hecho nada y el precio del POP tampoco te lo ha exigido pues sigue por encima de los 1,9461. Yo en mi caso ya he tomado la decisión y ya está ejecutada, ahora a esperar, pero eso sí, me quito la presión del baile del POP de aquí a 15 de junio porque el timing de entradas y salidas y manejo de stops no lo quiero ver ni en pintura y no me manejo nada bien en esas lides. Ahora a esperar.

A mi no me parece ningún disparate, ten en cuenta la rentabilidad que le sacan, 100-89=11/89=12,35%, a eso hay que añadirle el 2% del cupón que comprado al 89 es otro 2,24%, 12,35+2,24= 14,59%, es un margen fenomenal para un arbitraje, tiene el riesgo del suelo pero con esa rentabilidad tienes una horquilla muy amplia para ser conservador y cubrirte con suficiente amplitud para que no te pille el toro, si por ejemplo haces como yo he hecho, cubres el 50% de esa inversión al 1,94 y te pones un stop del doble de la rentabilidad que supondría entrar en pérdidas si la acción subiera un 29% de ese 1,94 para empezar a perder pasta, sinceramente me creo que pase cualquier cosa pero un 29% de subida en 22 sesiones en el POP lo vería bastante improbable, y si lo quisieran hacer al contrario pues todavía mejor para ellos, quiero decir, si calculan que sólo perderían si la acción baja un 14,59% por debajo del 1,94 tendrían un margen hasta 1,66 euros/acción, otro escenario que veo improbable en estas 22 sesiones.
JAJAJA Al final me voy a convencer a mí mismo y me voy a volver a meter, lo dejo, que se me recalienta el coco.

Entonces Padrino, tu optastes por cubrirte con Warrants?
Y tu luisalfil, al 50% con CFD a 1,94? Y lo que queda, a verlas venir de momento?
Yo jmar9072 estoy sin cubrirme y Pedroluisfer, creo que tampoco.
Kretan, se habia cubierto con CFD desde casi 2 y habia vendido más por debajo, creo.
Rankapino se ha dado un descanso, veo...

Bueno, yo soy Padrino, no TRullo, pero creo que te referías a mí con el mensaje. Sí, yo a pesar de haber CFDs cortos en IB he optado por este warrant:
Warrant PUT 3,5 SEP12, como tiene paridad 2:1 me ha costado 0,77 euros cada uno, pero a todos los efectos voy a hacer el cálculo o la referencia como si fuera paridad 1:1 que se entenderá mejor: me ha costado 1,54 euros cada uno y he cubierto a razón de 513 acciones por bono, es decir, estoy suponiendo que nos van a entregar las acciones conforme al precio mínimo de conversión. Lo peor que me puede pasar es que POP se vaya arriba y convierta a un precio mayor que el mínimo y entreguen menos acciones que los 513 warrants que yo he comprado por bono y aún así tampoco sería mucho drama porque me quedaría con una posición ligeramente bajista en POP pero no mucho, ya que tendría más warrants que acciones pero al no ser el warrant de delta 1 éste variará menos que la acción y por tanto compensará algo el efecto de llevar más warrants que acciones, por otro lado tengo para gestionar la posición hasta el 21 de septiembre de 2012 para salir en cualquier momento de la operación. Si se acaba convirtiendo a 1,9461 y entregan 513 acciones/bono incluso llevando el warrant a vencimiento me salen los números para salir ganando en esta operación, sólo la dilataría hasta el 21 de septiembre en el caso peor. Como digo, lo más peligroso es que se produzca una subida fuerte que lleve el precio medio de conversión muy alto y me den muchas menos acciones que warrants he comprado, pero creo que es un riesgo asumible con tal de no entrar en una posible montaña rusa de subida y bajada del POP de aquí a 15 de junio, además mi margen es más escaso que el de la mayoría de vosotros, compré el bono caro, y con CFDs los stops me saltarían en cuanto hubiese algo de volatilidad al alza. Un saludo.

Si, Padrino, me referia a ti. Entonces, a ver si me aclaro:
1. Diagmos que para cubrir cada accions a 1,94, has necesitado 1,54 para cubrirte, no?
2. Si al final, te dan 513 acciones por bono (cambio en 1,94),...supongamos que la acción se va a 2,14 luego del canje, es decir has ganado 0,20 euros/acción,...a cuanto se supone que estará el warrant? a 0,67? En un mundo ideal, claro,...Suele producirse este "mundo ideal"?
3. Y si lo llevas a vencimiento, que te dan, o mejor, a cuanto de los recompran?,...que eso no me queda claro
Gracias Padrino.

1. Si efectivamente se liquida por diferencias pero hay algunos que cogen el cierre del ultimo día y otros la media ponderada pero efectivamente lo has calculado bien..... y te respondo las dos preguntas en una.

Como se liquida lo tienes que mirar en cada warrant por que cada uno es de su padre y su madre.

Por otra parte sigo leyendo otros mensajes y un warrant put 3 del POP ahora mismo el valor temporal debería ser tirando a NULO directamente, lo más seguro es que expire dentro del dinero con lo cual no debería tener valor temporal.

Mira de CFD tenía vendidos a 2.05, a 2.02 y y 3 paquetes a 1.97, he cerrado los dos primeros con ligeros beneficios, aún tengo 3/5 'cubiertos' pero no me hagais mucho caso que voy igual de perdido que todos.... solo intento especular un poco con la cobertura pero es muy dificil con tatnísima volatilidad, de hecho acabo de llegar y voy a mirar si me han saltado más stops.

Yo si acaban dando 513 acciones/bono tengo la operación en ganancias sí o sí como la mayoría de nosotros creo. Lo explico de manera muy sucinta. Si dan 513 acciones/bono a mí cada acción del POP me habrá salido por 1,839 euros ( y en esto incluyo comisión de:compra del bono,conversión de bono a acción y venta dela acción con todos los cánones de bolsa). Insisto: 1,839 euros por acción y me he quedado con el cupón del POP aparte.
-Un warrant PUT 3,5 me asegura vender la acción el 21 sep 2012 a 3,5 euros valga lo que valga POP. Para tener este derecho de hacer esto he pagado 1,54 euros por acción.
Veámos cómo quedaría esto suponiendo que vamos a vencimiento:
Acciones compradas a 1,839 todo incluído.
Warrant comprado a 1,5422 todo incluído (comisiones y cánones de bolsa). He gastado en total 3,3812 euros/POP.
Pero puedo venderlas a 21 sep 2012 a 3,5, de modo que: 3,5-3,3812= 0,1188 euros/acción esté donde esté POP, esa diferencia la tengo. Ejemplo: POP llega a 21 de septiembre a 1,5 euros:
513 accionesx1,5= 769,5 euros.
513 warrantsx(3,5-1,5))=1026 euros
Total:1795,5 euros en la venta.
En la compra y en mi caso particular:
513 accionesx1,839= 943,4 euros
513 warrantsx1,5422= 791,15 euros
Total: 1734,54 euros a la compra
Le rasco 60,95 euros a cada bono teniendo inmovilizado un capital de 1734,54 euros/bono desde hoy mismo hasta 21 de septiembre como peor caso ( 4 meses ). Sale un TIR de 10,54% en 4 meses. Me vale y firmo que esto se dé así. Por otro lado El capital inmovilizado del bono desde que lo compré está suficientemente amortizado con el cupón del 18 de junio a un TIR de más del 8%.
La única seguridad con el warrant (espero) es que a vencimiento hay un valor liquidativo del warrant y es que si POP está a 2 y tu warrant es strike 3,5 tú recibes 1,5 euros por warrant, y si POP vale 4 y tu warrant put es 3,5 tu warrant vale cero y has perdido lo que pagaste por él, pero en nuestro caso tienes las acciones a 4 euros que te compensan sobradamente lo que has perdido en el warrant, por eso digo que me da igual lo qeu haga POP, eso sí, después del 15 de junio como a la mayoría de nosotros. Un saludo y espero haber aportado algo a la cobertura. Ya veremos que suerte corremos. Yo creo que este warrant no es mala opción cogerlo en un rebotillo más fuerte que el de hoy y trincarlo más barato de lo que yo he entrado, si a eso le añadimos que la mayoría lleváis márgenes más amplios que yo, opino que la jugada no tiene por qué salir mal. Un saludo.

He consultado con R4 y me confirman que para el warrant que he pillado POP put 3,5 sep12 el precio de referencia del subyacente para la liquidación es el de cierre del día de vencimiento, espero que sea así y no haya cosillas ocultas. El warrant es de BBVA. El 3,5 tiene un valor temporal mínimo mínimo, del orden del 2,25% del total de la prima, es la principal razón de por qué he tomado este, no me importa dejar algo de más dinero apalancado el tiempo que tenga el warrant, pues me asegura mayor beneficio que el warrant PUT 3 caso de que den las 513 acciones/bono incluso yendo a vencimiento. Gracias Kretan.
En un post anterior en el que contesto a Jmar9072 le he echado los números a groso modo a esta estrategia.