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Participaciones del usuario Adalonso

Adalonso 04/12/22 12:41
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
Tiedra, disculpa, antes el corrector hizo trampa.Hay que contar con el oligopolio del sector:https://www.europapress.es/economia/noticia-jti-eleva-35-centimos-precio-camel-winston-sigue-philip-morris-subidas-marlboro-20221202105436.html
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Adalonso 03/12/22 20:15
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
Muchas gracias, Tierra. Tanto por tu excelente libro como por tus comentarios. Y especialmente por la "asunción" de responsabilidad que acabas de hacer sin estar por supuesto obligado a nada. Dice mucho a tu favor.Lo que explicas tiene todo el sentido. Es por tanto un riesgo a considerar.En casos previos similares (subidas fuertes de impuestos por un Estado dentro del ámbito geográfico de Logista, el más reciente Francia) tras un estrechamiento inicial de márgenes, normalmente las empresas tabacaleras van subiendo precios y LOG logra con el tiempo quedar más o menos donde estaba.Un saludo.
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Adalonso 28/11/22 19:11
Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)
Así es. No podían iniciar una ampliación de capital (esto es finalmente un scrip) antes de que estuviera inscrita también en el Registro Mercantil la segunda de las amortizaciones de autocartera que han ejecutado este año. En los próximos días conoceremos los términos exactos del scripUn saludo.
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Adalonso 28/11/22 11:43
Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)
Gracias Quiebra.En unos días publicarán en CNMV las condiciones del scrip de este año. Lo han tenido que demorar un poco porque a la vez anunciarán la finalización del proceso de amortización de autocartera. Un saludo. 
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Adalonso 22/11/22 21:05
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Es un asunto importante este que señalas. Yo llevo pensado en ello desde hace tiempo. Además, el hecho de que el precio no acabe de remontar mosquea un poco (también es cierto que este año el bpa va a ser bastante menor que en 2021 y el mercado suele tener una visión muy cortoplacista, es decir no está descontando una mejora para los años próximos como imagino sí esperamos los accionistas que por aquí andamos).Hay 3 factores que son diferentes con respecto al “proceso BDL” que son -digamos- un poco tranquilizadores (relativamente).- El free float es aún alto, en el informe del 2021 declaraba un 49,50%, aunque yo creo que es bastante inferior. Con las periódicas amortizaciones de capital social, si no venden las manos fuertes y por contra siguen comprando, es cuestión de tiempo que alcancen -indirectamente- el tope legal del  30% que les obligaría a lanzar una opa (la cual tampoco tendría porqué ser de exclusión ni a precios de derribo).- Mantiene 4 dividendos e incluso en términos porcentuales claramente superior al que entregaba hace años. MCM solía tener un pay out reducido y su yield solía ser inferior al actual. También es cierto que se debe sobre todo a la caída de la cotización. Pero parece evidente que si buscaran quedarse con la compañia entera a medio plazo, lo mejor para ellos es que el beneficio entero (o casi) vaya quedando en las reservas.- Lo más relevante a mi juicio: el capital está más repartido, no como en BDL que estaba íntegramente en poder de Eduardo Santos. Aquí hay varias familias que probablemente podrían acudir como una unidad. Pero luego está el grupo Mayoral a través de Indumenta Pueri, que me parece un grupo inversor serio. Si hicieran una opa de exclusión a precio de derribo tendrían que pagarle el mismo precio a este accionista. Es cierto que puede haber acuerdos “bajo manga” (compensaciones manteniendo consejeros o puestos directivos, promesas de futuras reventas y otras cuestiones) pero quiero pensar que Pueri pelearía en el Consejo por un precio razonable para vender.  Y como sabes, ese precio sería vinculante para el  resto de accionistas minoritarios.En todo caso, reconozco que ya estoy “algo mosca” como tú.Un saludo.
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Adalonso 05/11/22 09:18
Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)
Creo que no ha reducido. Recordad además que MCM es la primera posición -dentro de los títulos de bolsa española- del Magallanes Microcap. Y aproximadamente la 12 del total del propio fondo, el cual está bastante diversificado: las posiciones más fuertes suman en torno al 3%. De MCM llevan el 2,22%.
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Adalonso 21/10/22 16:58
Ha respondido al tema Seguimiento de Vidrala (VID)
Sí la habrá antes de que termine el año. Se aprobó en la Junta de Accionistas de abril, en el punto sexto del Orden del Día. Emitirán acciones de 1,02 €  de valor nominal en la proporcion de 1 título nuevo por cada 20 antiguos, será una ampliacion de capital liberada para los propietarios, por tanto sin desembolso económico, contra las reservas de la sociedad. Se podrán negociar los derechos durante 2 semanas.Un saludo.
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Adalonso 26/09/22 20:59
Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)
Rivaldinho,La cantidad que indican como precio no es a nivel EV sino lo que paga Logista por las acciones que constituyen el capital social de la sociedad que adquiere. Se trata de una limitada de reciente constitución, adjudicataria de todos los negocios puramente de transporte y logística en productos alimentarios a temperatura controlada del grupo Carbó.  En la web  de jcarbo se puede acceder a la escritura de segregación de actividades de las empresas del grupo (hay unas cuantas) a favor de la que ahora se cede a Logista.  También vienen los estados financieros auditados de las principales compañías del grupo. Por si quieres hacerte una idea del nivel de ventas, beneficio operativo, deuda financiera etc.Lo que preguntas respecto a si los gastos de los alquileres de las lonjas, plataformas, naves etc  (con la mayor parte de ellas se quedan los 2 hermanos Carbó, a través de sus patrimoniales) son anteriores o posteriores al ebitda calculado, esa es una duda muy interesante y un pelín compleja. Hay unos activos que son arrendamientos operativos y algunas concesiones de uso por un número determinado de años (por ejemplo con Mercamadrid) que imagino se tratan como gastos de explotación.  Y hay otros arrendamientos financieros en los que entiendo que en base a NIIF 16 se computarán como gasto financiero, es decir post-ebit.A mí la compra también me parece a precio razonable en principio. Eso sí, es de un tamaño relativo pequeño para Logísta, quien sigue el proceso de diversificación que nos había prometido su directiva.En 4 días acaba su ejercicio fiscal. Será un momento adecuado para ver el resumen del año y qué perspectivas nos cuentan.Recibe un cordial saludo.
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