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Adalonso 01/09/21 20:07

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Pero estas cosas no deben preocuparnos en absoluto Mohican. De hecho puedes decir que esto es lo malo y a la vez decir que es también lo bueno.Cuando un título tiene poca liquidez las horquillas tienden a separarse bastante y puede suceder que -en momentos de escasa demanda- una simple orden a mercado de 1000 ó 2000 acciones provoque una baja porcentual sensible de la cotización.Pero si tú conoces bien la empresa desde hace tiempo y -a partir de tu análisis y valoración- “sabes” que cada acción MCM vale, digamos 22-23 euros, esa reducción puntual te puede permitir tomar papel a un mejor precio, consiguiendo 2 cosas principales: reducir el riesgo (porque compras con mayor margen de seguridad) y potenciar tu rentabilidad futura (tanto si un día vendes como en su rpd mientras las tengas: ambos rendimientos serán mayores cuanto más reducido sea el denominador).Era una idea esencial de Graham: el mercado está para servirte, para que puedas aprovecharte de él. Cuando exista un diferencial grande entre precio (dato objetivo que determina la masa de inversores) y el valor (dato subjetivo que solo tú conoces porque es la base sobre la que actúas por tus conocimientos, ideas o talento) pues mejor te irán las cosas.Un saludo.

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Adalonso 27/08/21 17:01

Ha respondido al tema Seguimiento de Logista (LOG)

Gracias por el informe, Cómaro.Apuntar algún detalle más:I) Al momento de la opv del 2014 por la que Logista regresó al M.C. indicó que su idea era repartir “al menos un 90% del beneficio consolidado del grupo” y que “en torno a 1/3 del dividendo anual se entregaría dentro del cuarto trimestre del ejercicio fiscal. Acaba de pagar 0,41€, yo creo que el dividendo total estará próximo a 1,30€.Ii) El informe de R4 es con datos de febrero pasado. Si lo actualizaran ahora proyectarían un bpa21 superior a esos 1,36€. Yo creo que alcanzará más bien entre 1,40 y 1,50.Iii) Salvo que decidan provisionar alguna cuantía por el expediente en curso, abierto en el 2019 por la CNMC. Sobre Logista pende una posible multa de 20,9 mns€ y la directiva (considerando que no tendrá consecuencias negativas finalmente) decidió en su momento no hacer provisión alguna al respecto. Es una cifra respetable y podrían aprovechar un año tan bueno como este para reservar alguna cuantía a tal destino.Iv) por otra parte, podría darse alguna sorpresa positiva (a medio plazo) en forma de plusvalía por la venta de algún terreno sin uso industrial que conste en su activo desde hace muchos años.Un saludo.

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Adalonso 20/08/21 17:45

Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)

Perdona Mohican. No había leído tu última pregunta.Tienes tiempo aún durante todo septiembre. Pero en mi broker (bancario) ya está disponible desde hace muchos días.Si no sale la opción en unos días más, tal vez deberías avisarles.Saludos.

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Adalonso 02/08/21 17:47

Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)

Mohican, una rectificación respecto a lo que te escribí el otro día, ahora que ya ha salido publicado el primer anuncio de BDL respecto a la opa recién autorizada. BDL no puede ejercer la petición de compra forzosa a los titulares de acciones que no acudan a la oferta. Por tanto, será preciso dar la instrucción concreta al broker. Si no lo haces te quedas con las acciones.El plazo es de 67 días a partir del siguiente hábil a la publicación del anuncio, es decir a partir de hoy (según entiendo yo).Un saludo.

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Adalonso 29/07/21 23:10

Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)

En estas cuestiones judiciales cualquier resolución es posible porque todo es interpretable.Pero lo lógico es que tanto quien acuda ahora tras la aprobación de la Cnmv de hoy a la posterior oferta final de Bdl, como aquellos otros a quienes se les "quiten" al final obligadamente sus títulos por la venta forzosa que la ley permite, a todos ellos les fuera aplicable la potencial mejora de precio. El argumento definitivo - a mi juicio- es que en una opa como esta, que es de exclusión y que además el oferente ya tiene casi el 93% y ha advertido que exigirá su derecho de venta forzosa a los que queden, al minoritario no le quedaba otra que entregar sus títulos, bajo riesgo definitivo de no poder convertirlas en liquidez nunca más. Yo pienso que es muy claro que un juez dictaminará en tal sentido. Otra cuestión es que el juez exija una mejora del precio, y hasta donde pueda llegar tal incremento. Un saludo.

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Adalonso 29/07/21 21:32

Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)

No. Una cuestión es la administrativa bursátil y otra lo que pueda venir después. Quiero decir: ahora lo que va a pasar es que BDL sacará un HR dando un plazo para que los accionistas que quieren acudan a la oferta. A quien acuda le liquidarán 113 e por título. Como siempre quedará alguna acción en mercado (personas que no se enteran, alguien fallecido etc). Por eso, sobre estos títulos BDL solicitará la petición de venta forzosa (lo puede hacer porque la ley lo recoge expresamente para casos como este). Finalmente CNMV informará de que a partir de cierta fecha, BDL dejará de cotizar.Luego puede empezar (o no) la segunda parte a la que quería referirme. Tal vez algún gestor de un fondo o sicav decida iniciar un proceso judicial solicitando que sea revisado el precio que se ha considerado justo. Esto ya sucedió por ejemplo en la opa de Mapfre sobre Funerarias Reunidas y alguna más. Es un proceso nuevo, lógicamente llevará un tiempo, y puede suceder que el juez dictamine que 113 euros fue un precio justo. O lo contrario, en cuyo caso el precio fijado definitivamente (puede haber recursos ante Audiencias etc) podrá ser reclamado por los accionistas que hemos llegado hasta el final de la opa. Lógicamente no podrán exigir ese justiprecio los que hayan vendido en bolsa con antelación a la liquidación por parte de BDL.

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Adalonso 29/07/21 20:26

Ha respondido al tema Análisis serio de Baron de Ley (BDL)

Bueno, en bolsa a veces salta alguna sorpresa. Estoy contigo en la parte de que pagarán pronto y se excluirá de cotización. Pero no del todo con tu primera frase :"se acabó!!!". El partido aún continúa. Tengo claro que algún institucional judiciliará la opa y será un juez quien acabe decidiendo qué precio era el justo. Hasta aquí ha sucedido lo previsto: CNMV se tenía que limitar a verificar que se cumple la ley (y cubrirse para cuando el juez le pida explicaciones, por eso solicitó una segunda opinión "profesional"). Es una pena (porque la empresa es muy buena) pero a los accionistas nos queda todavía un warrant. Además sin coste de oportunidad. Lo que no es tema menor puesto que esto puede demorarse algún año más. Un saludo.

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Adalonso 29/03/21 21:16

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Las acciones que van comprando para autocartera tienen la finalidad de ser amortizadas (excepto un pequeño porcentaje que deberán aplicar al esquema retributivo). Así lo han hecho en el pasado y así lo anuncian periódicamente. Por ejemplo en la presentación đel actual programa de recompra que anunciaron en noviembre pasado.El dividendo de diciembre pasado tenía por objeto “anticipar” el correspondiente a abril 2021, de ahí la sorpresa (positiva) de que hagan otro abono ahora. Con los resultados del 1T2021 indicarán posiblemente lo que piensan hacer el resto del ejercicio en esta materia.Un saludo.http://cnmv.es/portal/verDoc.axd?t={c6c45d29-a9db-46c0-ba5b-9a767ac87254}

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Adalonso 27/03/21 11:15

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Mohican, los dividendos han ido subiendo paulatinamente. Tienes que tener en cuenta también las operaciones corporativas de ampliaciones liberadas, splits y amortizaciones de autocartera que han llevado a cabo en los últimos años.Un saludo.

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Adalonso 27/03/21 08:57

Ha respondido al tema Análisis de Miquel y Costas (MCM)

Este HR ha sido toda una sorpresa. Con el pago del último dividendo del 2020 indicaron que incorporaban al mismo el correspondiente a abril 2021, por lo que yo no esperaba este nuevo desembolso.¿Qué opináis?

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