Hola Dahardcuo,
Muchas gracias por tus preguntas. La verdad es que no es fácil darte una respuesta clara a ninguna de ellas, pero intentaré orientarte por donde van los tiros.
Con respecto al potencial que indicas, el potencial de los fondos es del 85% a 3 años vista, lo que como bien indicas, es una TIR muy superior a ese 8-12% que sería muy satisfactorio a largo plazo.
Dicho eso, entendemos que el camino es complicado, que a veces nuestras valoraciones son erróneas o nuestras tesis de inversión equivocadas, y eso minora a 3 años vista el potencial. También podemos destacar que a largo plazo no siempre se cumplen nuestras tesis de inversión a 3 años, aunque al final se acaben cumpliendo a 5 años, lo que disminuye esa TIR. Por todo eso, y porque "da vergüenza" poner en un papel una TIR esperada > al 20% nos parece un objetivo razonable hablar del entorno del 10%. Pero obviamente, lo que dirige la cartera es el potencial, y son los números con los que trabajamos para incorporar nuevas ideas de inversión a la cartera.
Sobre la cifra de cierre de los fondos, no es algo que pensemos que esté cerca. Este es un proyecto nuevo, en el que nacemos sin comisiones de retrocesión, y en el que apostamos por un menor tamaño pero con mayor rentabilidad. Esto nos hará mucho más complicado crecer que otros proyecto, pero entendemos que el menor tamaño es muy importante a largo plazo y actuaremos en consecuencia. Eso sí, pensamos que en este momento no tiene sentido ni siquiera sentarnos a valorarlo porque acabamos de empezar. El fondo Horos Value Iberia, cuenta actualmente con 3 mill de € bajo gestión, y es el que tiene más sentido cerrar en un tamaño más limitado por la dificultad de encontrar compañías en un mercado más pequeño. Igualmente entendemos que la estrategia internacional (Horos Value Internacional y Horos Internacional PP, el plan de pensiones), tienen que tener un tamaño limitado. ¿Cuál es este tamaño? Pues dependerá de muchas cosas, el equipo humano que seamos capaces de construir, el momento de mercado en el que estemos cuando nos aproximemos a niveles difíciles de gestionar (habrá más oportunidades si estamos en un mercado barato) o incluso el propio aprendizaje del equipo gestor derivado de los años que vayan pasando y que nos permita analizar compañías más complicadas, entre otros factores.
Con respecto a lo que comentas de Horos Value Internacional y tener liquidez, en este caso lo normal es que el fondo tenga liquidez reducida y fruto de las salidas de compañías de la cartera y el tiempo que tardamos en analizar nuevas compañías. Asignamos a las compañías los pesos que pensamos que merecen y preferimos liquidez a asumir más riesgos por tener un poco más de rentabilidad a futuro. Históricamente tener esa liquidez nos ha pagado bastante bien.
Adjunto la foto para que veas la composición de la cartera con el 5% de liquidez de la cartera objetivo que está ya prácticamente construida.
Saludos,
Alejandro
España