@carlota-perez
Difíciles preguntas ambas. No sabemos si se venderá o no la empresa. Tampoco sabemos la evolución de los flujos de Kaisa Prosperity. Dependerá de muchos factores, entre ellos la evolución de Kaisa Group y las asunciones que los inversores tenían en la compañía. Probablemente nuestro números están muy por debajo de los de la mayoría de inversores (y con seguridad muy por debajo de la propia compañía).Saludos, Alejandro
Hola @gorkam
Tenemos 7 compañías cotizadas en HK de las que tres aparentemente no tienen relación con lo que está sucediendo: Time Watch (distribución y fabricación y relojes) y Ajisen y Tang Palace (cadenas de restaurantes). Dentro de las inmobiliarias sin impacto sobre este tema podríamos situar a Keck Seng (hoteles en todo el mundo, principalmente en EEUU y Vietnam y activos residenciales en Macao) y Tai Cheung (con posición de caja importante y activo hotelero en HK).Dentro de las compañías con más impacto tenemos 2: Asia Standard International, que cuenta en su balance con bonos de Evergrande, algo que comentábamos en vídeo con detalle el pasado viernes:https://www.youtube.com/watch?v=x5pxyS7wprw Y Kaisa Prosperity, compañía de servicios inmobiliarios en la que su matriz, por contagio, puede sufrir y reducir su capacidad de crecimiento a futuro o incluso dejar de generar negocio a futuro (aprox un 30-40% del crecimiento de Kaisa Prosperity procederá de su matriz).En nuestro caso tampoco tenemos modelizados esas tasas de crecimiento en Kaisa Prosperity, pero de momento tampoco pensamos que es un escenario muy probable que Kaisa tenga problemas, ya que cumple los ratios de liquidez exigidos por el regulador.Además, todas nuestras compañías se encuentran en mínimos históricos de bastantes años, no se han recuperado post covid a diferencia del resto de la cartera, por lo que caídas adicionales sobre precios tan deprimidos son todavía más difíciles de justificar en términos de valoración.Los precios pueden seguir cayendo, eso nunca lo sabemos, pero comprar barato suele ayudar a hacer buenas rentabilidades a largo plazo.Saludos, Alejandro
@lifestyle84
Nada, encantado de comentar.Es difícil, probablemente no haya un número exacto, y dependerá de cómo vayan evolucionando la oferta y la demanda. Pero es cierto que como tú dices en 60-65$ sí aparecen esos incentivos de más capacidad.Luego también está lo que pueda suceder con la falta de oferta en el mercado, que puede disparar el spot hasta niveles disparatados si las utilities no son capaces de encontrar material en el mercado. Pero bueno, eso es otra tesis diferente.Con respecto al tema de las comisiones, seguro que hay varias formas de hacerlo, pero no es fácil si quieres ser pequeño y tener pocos productos para poder generar buenas rentabilidades y a la vez un esquema de comisiones bajas. Saludos, Alejandro
Hola @lifestyle84
En CNMV se pueden ver los pesos de todas las acciones de nuestros fondos. También está disponible en nuestra página web:https://horosam.com/wp-content/uploads/Informe-Semestral-Internacional-1S21.pdfNo hay variaciones significativas de peso, entre las dos han bajado de peso poco más de un punto, pero tanto Yellow Cake como Sprott UPC seguían pesando más de 3% cada uno a cierre de junio.El valor tanto de Sprott UPC como de Yellow Cake viene del valor esperado por cada inversor para el precio spot del uranio, no sé muy bien a qué te refieres con sput a 60-65. Hoy Sprott Physical Uranium Trust cotiza a 13,75$.Te recomiendo este vídeo de mi compañero Javier en el que explicamos nuestra tesis del uranio:https://www.youtube.com/watch?v=07rloEr9ZQU&t=425s Con respecto a las comisiones, pensamos que por el tipo de oportunidades que perseguimos, las comisiones deben estar en la parte alta para poder seguir siendo pequeños y generar buenas rentabilidades a largo plazo. Nuestro objetivo siempre ha sido generar rentabilidades de entre un 8-10% anualizado a largo plazo, al margen de que por regulación tengamos que compararnos contra un índice.Desde 2012 hemos generado un 172% de rentabilidad en la estrategia ibérica, un 11,9% anualizado y 100 puntos porcentuales por encima del 72% del índice con dividendos.En cuanto a la estrategia internacional, hemos generado desde 2012 un 184%, también un 11,9% anualizado con respecto al 13% anualizado del índice de referencia.Recuerdo antes de que tuviéramos estas rentabilidades tan fuertes por parte de los índices de los últimos años, que cuando poníamos el índice comparativo los inversores nos decían que el índice era muy fácil de batir, y que teníamos que olvidarnos de los índices (algo similar a lo que pasa hoy con el fondo ibérico). Entiendo que las narrativas van cambiando, y nuestro trabajo es seguir nuestra hoja de ruta de largo plazo.Saludos, Alejandro
Hola @stockhunter
El NAV de Yellow Cake hay que actualizarlo con el valor de cotización del precio del uranio en el mercado, que cerró ayer en 39$/libra, máximos de 6 años. Así lo puedes comparar con respecto al precio de la acción de 3,06 GBP.Hoy en el mercado la prima es de aproximadamente un 10% (en línea con Sprott UPC), ya que el mercado descuenta expectativa de precios más altos para el spot.Con respecto a las existencias de uranio no hay ningún tipo de dudas. Es una compañía auditada y almacena y compra uranio a proveedores de primer nivel (Kazatomprom, principal productor mundial).Saludos, Alejandro
Hola @raulvisa
Hemos incluido en la carta trimestral el top 10 de posiciones de cada fondo:https://horosam.com/wp-content/uploads/Carta-a-los-Inversores-2T21.pdfLa carta completa se puede ver en el informe periódico oficial:https://horosam.com/wp-content/uploads/Informe-Semestral-Internacional-1S21.pdfSaludos!
Hola @lifestyle84
,Muchas gracias por comentar.Seguimos sin cambios en este sentido, es decir, mantenemos nuestras posiciones en UPC/Sprott y en Yellow Cake. Cameco y Kazatomprom son opciones también interesantes (ya hemos comentado que fuimos accionistas de Cameco), pero a estos precios, preferimos los vehículos.En general solemos ser conservadores a la hora de invertir, y más en negocios relacionados con materias primas (o también en negocio con ciclicidad). Es posible que no ganemos tanto dinero, pero el objetivo siempre es minimizar los riesgos y hacer rentabilidades satisfactorias a largo plazo.Saludos,Alejandro
España