Perdona por no responder antes, Erik. Líos varios...La verdad es que el sector no me gusta especialmente, pero recientemente he comentado algunas porque me han parecido interesantes y a precios atractivos. Pero creo que no son empresas top de calidad: no hay barreras de entrada.He echado un ojo a Canada Goose y no acabo de entender por qué la encuentras atractiva. El artículo de seeking alpha ni lo he mirado: al final, el que lo redacta puede llevarte a donde quiera. En las cuentas de la empresa, expectativas de crecimiento, etc... siempre puedes encontrar a una persona que te venda de forma convincente de que la empresa es una maravilla, y a otra que, a veces incluso con los mismos datos, te convenza de lo contrario. Por eso me voy a los fríos números, y ni por fundamentes ni por valoración me parece atractiva...Aunque curiosamente, muchas de mis últimas compras están en el sector retail o productores de ropa / accesorios, de cierta calidad:- Shoei (productores de cascos de moto).- Goldwin Inc (productores y distribuidores de ropa deportiva, sobre todo de deportes de invierno, aunque la producción la subcontratan). Me gustan mucho los fundamentales, quizás el desplome del yen japonés es lo que explica su bajada de precio (que se suma a la bajada del cambio de divisa).No acabo de entender como su competidora, VF Corporation, americana, tiene peores márgenes a pesar de poseer marcas muy buenas, como Northh Face. Por cierto, de hecho Goldwin es el distribuidor de North Face en Japón. Si alguien sabe encontrarle alguna explicación a esto, agradecería que la compartiera- Crocs.- Buckle: la miré hace unos años, prepandemia, cuando la bestia negra de los mercados era el "Apocalipsis retail" de Amazon que iba a acabar con las tiendas físicas ("brick and mortar"). Sin embargo, el tiempo ha pasado y el negocio parece plano, incluso ha mejorado algo tras la pandemia. Es una empresa retailer de ropa casual en EEUU, con pocas expectativas de crecimiento, pero a múltiplos razonables, tipo vaca lechera dividendera. Poca diversificación geográfica (EEUU)- PER 8-9. RPD 3-3.5%.- Ulta beauty: supongo que conoceras sus tiendas, Erik. Me parece interesante. Tiene tiendas de cosmética, suelen ser bastante grandes y ofrecen además de venta de productos ciertos servicios de belleza (creo recordar que manicura y algunos tratamientos faciales). Venden marcas habituales de terceros, aunque también tienen algunas marcas propias. Múltiplos un poco más exigentes que Buckle (PER 14-15), pero tiene crecimiento y prácticamente sin deuda. Según su informe anual, la mayor parte de sus clientes se muestran bastante fieles y prefieren la experiencia de compra en tienda física respecto a online (donde también realizan parte de las ventas). Estiman que pueden duplicar el numero de tiendas, aunque se centra en EEUU, parece que no hay perspectivas de crecimiento internacional (al menos no he leido nada al respecto). No pagan dividendo, pero recompran acciones. Me parece más interesante que la anterior.- B&M (European Value Retail) (UK). Ya la comenté hace mucho, mezcla de supermercado de descuento con tiendas de decoración. Mezcla un tanto extraña, pero que parece funcionar. Está creciendo en Reino Unido y Francia. Márgenes algo más escasos, aunque buenos para como está el sector, pero con buen ritmo de crecimiento.Pues eso, no soy amante del sector, pero últimamente he visto empresas puntualmente interesantes.PD: Erik, aparte de tus opiniones de análisis, como residente en USA... ¿qué tal opinion tienes de Buckle y Ulta Beauty?
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