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Captain Cook 19/09/22 23:51

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

Pero si por el contrario permanece la inflación (ie. "no-temporary"), va a ser una cagada, que quede claro....

Captain Cook 19/09/22 23:48

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

Lo primero, esto es una idea de especulación, no de inversión. (El abuelo Buffet opina que, a largo plazo, la inversión en bonos suele dar resultados peores que la RV).Sabemos que la RF ha sufrido un oxtión histórico este año y que no ha tenido correlación negativa con la RV, y que algunos predican que es el fin de la cartera 60/40 y tal y tal, pero a cambio creo que ya empiezan a verse yields "decentes" en RF (en la práctica vemos tipos "reales" positivos porque el yield de la RF a largo supera a la expectativa inflación a largo). Pero si 1) los BBCC tienen éxito en cargarse la inflación rápido y 2) si generan a cambio una recesión fuerte - escenario "hard landing" , creo que no es descabellado pensar que la RF a largo plazo puede tener en próximos meses (2023?) comportamiento mejor que la RV. Añado que 3) el dólar podría permanecer > euro en los próximos meses (ie. por dueto Von del leyen & Lagarde y los problemas consabidos de Uropa y bla bla). Hay que tener en cuenta que la subida de tipos de la Fed impacta negativamente sobre todo en los plazos más cortos de la RF, pero la RF a largo es función asimismo de las expectativas de crecimiento y de inflación a largo (por eso la curva de tipos a veces puede estar invertida si las expectativas son de recesión).Disclaimer: no he entrado en el TLT aún, aunque sí tengo un poco de 10-yr US Tr. táctico. Pero me lo estoy pensando seriamente...Esta semana tendremos nuevo capítulo de la serie de éxito "FED" y posible volatilidad. Veremos... Cómo lo veis?

Captain Cook 19/09/22 22:21

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Moclano, sí pero si p.ej. en 2023 TLT > RV ó bien si Utilities > Biotechnology o si Oro>resto de activos, creo que acertar en el asset allocation correcto va a aportarnos más valor a la cartera que el tiempo y acierto (y el riesgo de acertar o fallar) gastado en elegir al gestor activo o pasivo concreto en la clase de activo que prevalezca.

Captain Cook 19/09/22 22:07

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Hola, Sobre vuestra interesante conversación acerca de gestión activa y pasiva, pienso que gastamos a veces mucha energía en el debate, sobre todo cuando los fondos activos UCITS en los que invertimos suelen tener manos atadas, por políticas de inversión muy pre-determinadas para el gestor.Yo tengo parte (mayoritaria) indexada, y otra parte en g.activa - creo que esto último más por inercia y por tema emocional que por convicción en su valor real.Creo que muchas veces perdemos de vista que la aportación principal al alfa de la cartera va a estar, sobre todo, en la asignación correcta de activos, más que en el fondo concreto en que invertimos, ya sea activo o pasivo-.Por ejemplo, yo no llevo Azvalor, pero un acierto en mis carteras el año pasado (que vino a enjuagar otros fallos) fue entrar a tiempo en algunos ETFs de Word Energy y de mmpp - con resultado casi calcado al Azvalor. Hace tiempo que no lo reviso pero el YTD de esos ETFs vs Azvalor ha sido durante meses casi idéntico. ¿El acierto es estar en Azvalor o en los ETF sectoriales? Yo creo que da un poco igual, quizás el gestor activo pueda aportar algo en el stock picking, pero el acierto estuvo sobre todo en haber entrado en el sector adecuado en el momento adecuado.¿El amigo Paramés fue un genio cuando en los primeros años de este siglo los índices value Europe o incluso el Ibex ganaban al SP500 y fue luego un paquete en la larga década tras la gran crisis financiera, donde ganó el growth large cap? Acertar si va a prevalecer el factor growth o el value o el quality o small cap, si va a prevalecer usa o resto del mundo, o determinado sector, o si es el momento de irse a liquidez, creo que esas son las decisiones más importantes. Luego podemos ir a por un fondo o un ETF que creamos que representa mejor ese activo de riesgo y ese factor elegido, lo de menos será si es activo o pasivo.Por ejemplo, en la parte móvil de la cartera, ahora me ocupa más tiempo pensar si ¿es el momento de poner algo? - ¿cuánto %? - en RF USA a largo plazo (ej. US 20+yr Tr-b) para 2023, que pensar en fondos concretos de gestión activa vs pasiva. (La tesis sería que los Bancos Centrales triunfarán cargándose rápido la inflación, pero a costa de un aterrizaje duro).Por cierto, en alguno de sus libros, creo recordar que P.Lynch reconoce que en un momento dado le metió RF al Magellan a saco cuando vio que iban a caer los tipos en USA. Eso sí que es buena gestión activa!

Captain Cook 13/09/22 22:15

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

Dont fight the Fed…

Captain Cook 05/09/22 23:50

Ha respondido al tema Carteras de fondos de inversión Rankianos para el 2025: análisis, opiniones y consultas

https://www.bankinter.com/blog/mercados/prevision-sp500Creo que se comentó en su día en este foro, pero por si acaso por su interés os recuerdo lo que decía el equipo de análisis de Bankinter hace unas semanas sobre la cotización para el SP500 a final de 2022 en función de distintos escenarios de recortes de BPAs y de escalada del us 10-yr treasury yield.

Captain Cook 05/09/22 23:39

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La OPEP y Rusia recortarán la producción de crudo en 100.000 barrileshttps://www.expansion.com/mercados/materias-primas/2022/09/05/6315f790e5fdea59728b45b9.html

Captain Cook 05/09/22 23:35

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"I firmly believe that it is now time for a price cap on Russian pipeline gas to Europe," von der Leyen told reporters on the sidelines of a meeting of German conservative lawmakers in the town of Murnau.De hace un par de días en Reuters.https://www.reuters.com/business/energy/eus-von-der-leyen-backs-price-cap-russian-pipeline-gas-2022-09-02/“A gas price cap can be proposed at European level, and there also is a legal foundation at European level to skim profits temporarily as an emergency measure at a time of crisis," she added.Bueno, todo ok pero finalmente Tito Vlad ha comunicado que se cierra desde hoy el grifo hasta nueva orden.Ahora ya no hay mas gas ruso para Uropa.Sería cómico si no fuera tan grave.Intentar capar el precio de lo que no hay viene a ser como querer capar el precio de la última Coca-Cola del desierto.

Captain Cook 03/09/22 13:49

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HFL = Higher For LongerAcabo de oir la sigla en una entrevista a El-Erian, me ha encantado.Candidata a nueva palabra de moda de Powell, tras el éxito de “transitory” el pasado año.

Captain Cook 26/08/22 18:42

Ha respondido al tema El Bar de los Pufforeros. Inversión de la A a la Z: Fondos, ETF, planes de pensiones, acciones, metales preciosos, etc

Powell ha hablado, personalmente me ha sonado a volantazo y a vaselina para otro .75 en septiembre. Significativo que haya aclarado que, con la inflación por las nubes y el empleo super-apretado, "in current circumstances" será imposible que la Fed se detenga en el estado "neutral" de tipos (que según algunas narrativas supuestamente habíamos alcanzado, acercándonos al momento de "pivotar"). También ha aclarado que no solo es un tema de subir tipos, sino que se trata de mantenerlos altos en el tiempo, hasta reconducir inflación hacia el objetivo.SP500 ahora en rojo, a ver cómo lo digiere el mercado este finde. Si viene marejada en las próximas semanas/meses, tendremos oportunidad de poner la liquidez a trabajar. Me gustaría ver la cara de Lagarde en estos momentos.