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Participaciones del usuario Irene G.B.

Irene G.B. 09/04/10 12:48
Ha comentado en el artículo Posibilidades de una fiscalidad favorable: El MAB para Empresas en Expansión, un mercado a seguir de cerca.
Por el momento en la página de Bolsas y Mercados no aparece nada sobre la Comunidad Valenciana. Aunque yo tengo la sensación de que, dado que cada comunidad potencia la inversión en las empresas de su región, es posible que el resto de comunidades tomen medidas similares para evitar que se invierta en otras comunidades diferentes a la suya. Desde luego, para evitar desequilibrios entre regiones yo creo que lo normal es que saliera algo por parte del gobierno central, aunque dada la eficacia y eficiencia del gobierno por sacar medidas no se si llegará el momento. En cuanto a la diversificación depende del perfil de cada uno... suponiendo que estés en edad de trabajar y con capacidad de ahorro, para una cartera de 10.000€ ún 5% estaría bien o incluso si hemos estudiado la empresa y no ha salido muy cara al mercado, incluso te podrías plantear llegar al 10%, aunque si no tuviera comisiones muy altas yo lo compraría en dos tramos. En cuanto al PER en empresas de crecimiento, si que tiene sentido plantearse PER's más caros, por que se supone que en un futuro el denominador (beneficios) aumentará por lo que el PER baja. Tenemos que pensar en si las expectativas de crecimiento son razonables, una opción sería coger las previsiones de la compañía para el año siguiente y llevarlas a la mitad o menos(o plantear distintos escenarios)y calcular el PER con estos beneficios y ver si es razonable. Por encima de 20 puede ser excesivo, pero dependerá del crecimiento de la compañía y si éste es ciclico o no (y del momento del ciclo en el que nos encontremos), del sector y de las perspectivas a futuro. En empresas cíclicas en momentos bajos del ciclo los PER's tenderán a ser muy elevados, pero también corregirán los excesos a la misma velocidad. Yo desde luego lo que si que miraría en este tipo de empresas es que hayan sido capaces de generar beneficios en años anteriores (como mucho aceptar algunas pérdidas en momentos bajos de ciclo) por el desarrollo de su actividad normal y que tengan un endeudamiento razonable (inferior a 3x Deuda/Ebitda). Espero haberte servido de ayuda. Un placer tener como comentarista en mi blog! Saludos!
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Irene G.B. 08/04/10 14:41
Ha escrito el artículo Posibilidades de una fiscalidad favorable: El MAB para Empresas en Expansión, un mercado a seguir de cerca.
Irene G.B. 05/04/10 12:43
Ha comentado en el artículo Prima de riesgo, para todos los públicos
Un swap no es la diferencia entre un tipo fijo y un tipo variable. El swap sí es un tipo de interés determinado y por eso se utiliza como referencia. Por sacar una idea en cierto modo intuitiva, podríamos decir que cuando se utiliza el swap en renta fija como referencia, este swap sería el resultado de convertir un Euribor en un tipo fijo. Este normalmente es el tipo resultante de convertir el Euribor a 6 meses por tipos de interés fijos durante un período de tiempo determinado y con periodicidad anual. Desde el punto de vista financiero, un swap de tipos de interés, es un contrato en el que dos partes acuerdan, durante un período de tiempo establecido, un intercambio mutuo de pagos periódicos de intereses denominados en la misma moneda y calculados sobre un mismo principal pero con tipos de referencia distintos. Por ejemplo, supongamos que yo tengo que pagar por un préstamo un tipo de interés variable, por ejemplo, el Euribor a 6 meses. Pero yo no quiero asumir el riesgo de subidas de tipos de interés ya que prefiero tener la certidumbre de pagar siempre un tipo de interés fijo aunque sea superior. Entonces, para cubrir el riesgo de variaciones en los tipos de interés yo contrato un swap con una entidad financiera. En este caso yo lo que hago es, pagar un tipo fijo a la entidad financiera y recibir un tipo variable que utilizaré para pagar mi préstamo(esto lo haría el banco y para tí nunca sería dinero líquido). El tipo fijo que yo deberé pagar es una operación de matemáticas financieras. Al final son puras operaciones de matemáticas financieras (basados en cálculos que consisten en traer al momento actual una serie de pagos futuros) que creo que necesitarían un post entero para explicar, no obstante te recomiendo este link de la wikipedia que es bastante explicativo (http://es.wikipedia.org/wiki/Swap_(finanzas)) y este otro más intuitivo http://www.eumed.net/cursecon/cursos/mmff/swaps-int.htm Los swaps se pueden calcular pero también se negocian teniendo posiciones de oferta y demanda como en otro activo de renta fija.
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Irene G.B. 30/03/10 19:24
Ha comentado en el artículo Prima de riesgo, para todos los públicos
La fiabilidad del CDS como forma de medir el riesgo de un emisor depende de la liquidez de ese CDS en concreto. No es lo mismo la fiabilidad de un CDS sobre Caja Burgos que de un CDS sobre Citigroup. Los CDS más negociados sí son líquidos y pueden ser un buen reflejo para medir el riesgo de un emisor. No obstante, entiendo que CDS's menos liquidos se pueden ver afectados por la especulación sobre un emisor al igual que puede pasar con las ventas en corto sobre acciones. Del mismo modo, la ISDA (International Swaps an Derivatives Association) ve poco factible que, por ejemplo en el caso de los bonos griegos, un mercado de 9.000 Mn$ como es el de swaps sobre el gobierno griego puede marcar el comportamiento de un mercado de 400.000 Mn$ como es el de bonos griegos. Te adjunto el link a este artículo que creo que quizás pueda ser de tu interés. http://www.isda.org/media/press/2010/press031510.html Del mismo modo, en este link, puedes ver estadísticas sobre el volumen del mercado de CDS's por tipo, por sector y en el caso de los emiosres más negociados (sólo tienes que cambiar las tablas en el desplegable) http://www.dtcc.com/products/derivserv/data_table_i.php De todos modos, me cuesta pensar en crear pánico en las bolsas a través del mercado de CDS's. Cuando los CDS's suben o bajan drásticamente normalmente suele ser porque a habido algún hecho relavante con relación al emisor o un sector concreto o incluso la economía en general y no porque alguien quiera hacer que las bolsas caigan.
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Irene G.B. 30/03/10 13:13
Ha comentado en el artículo Aviso a navegantes en aguas andorranas y suizas
Buenos días. Una preguntilla ¿ que pasa con las cuentas en Luxemburgo abiertas a nombre de un particular? Qué es lo de la prescripción que comentas? Te agradeceríasi me pudieras comentar algo sobre esto. Un saludo!
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Irene G.B. 05/08/11 12:43
Ha escrito el artículo Prima de riesgo, para todos los públicos
Irene G.B. 18/03/10 13:06
Ha comentado en el artículo Ideas para capear los efectos del incremento de deuda estatal invirtiendo en renta variable
La prima de riesgo no es más que el exceso de coste de financiación que tiene que pagar una empresa por sus condiciones específicas comparado con una activo que se supone "libre de riesgo". En otras palabras, es el sobrecoste que tiene a la hora de financiarse por su perfil de riesgo teniendo en cuenta: la actividad que desarrolla, endeudamiento actual y expectativas, entorno económico, potencial de generaciónde beneficios, etc... Por ejemplo, y simplificando al máximo, podríamos decir que el diferencial que pagas sobre el Euribor en un crédito personal es tu prima de riesgo (por ejemplo en el "Euribor + 4%" o lo que sea, el 4% sería tu prima de riesgo). ¿Respecto a qué se mide la prima de riesgo? Depende. Por ejemplo, en bonos de gobiernos europeos, la prima de riesgo sería el diferencial de rentabilidad que tiene que pagar España sobre Alemania a la hora de financiarse. Esto es, si Alemania puede emitir bonos(financiarse) a 2 años al 1% y España lo tiene que hacer al 1,4%, la prima de riesgo de España frente a Alemania es del 0,4%. En el caso de los bonos de cupón flotante, la referencia es el Euribor, por tanto, la prima de riesgo, es el diferencial que debe pagar la empresa sobre el Euribor para financiarse. En el caso de la deuda corporativa con tipo de interés (cupón) fijo la referencia que se suele tomar como activo sin riesgo es el tipo de interés del swap (el fundamento teórico es, quizás, un poco complejo y a lo mejor te lío más de lo necesario). Entonces si el tipo swap a 2 años está al 1,5% y el bono de Telefónica a 2 años está al 1,9%, la prima de riesgo de Telefónica es del 0,4%. De hecho, cuando una empresa emite bonos para financiarse o se venden en el mercado secundario, los intermediarios hablan siempre de un diferencial sobre la referencia que corresponda. Esto te permite hacerte una idea cómo se valora el riesgo de impago de una entidad. Entonces la rentabilidad del bono no será otra cosa que el tipo swap + el diferencial/prima de riesgo frente al mismo. Por ejemplo el diferencial frente a swap en un bono de Bancaja ha pasado de más de 1000 puntos básicos (un 10%) sobre el swap en los peores momentos de la crisis a un diferencial de 100 puntos básicos (1% sobre swap) en la actualidad. Esto quiere decir que la percepción del riesgo de impago de Bancaja, o prima de riesgo, se ha reducido notablemente. Por tanto, podemos comprar bonos corporativos que pensemos que su prima de riesgo es demasiado elevada para las condiciones de la empresa y esperar a que esta se reduzca. Espero no haberte liado más! un saludo!
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Irene G.B. 18/03/10 12:27
Ha comentado en el artículo Duro Felguera, una buena empresa pero...
Para mi, la posición de caja y deudores de la compañía es consecuencia de la forma en la que se gestiona este tipo de compañías. En concreto, Duro Felguera, cobra el 25% de los contratos por adelantado y en caso de los países emergentes las clausulas son aún más estrictas. Esto genera el exceso de caja. Del mismo modo, entiendo que, la partida de clientes no es más que el resto del importe pendiente de cobrar, pero esto es consecuencia del desarrollo de la actividad y no una anomalía. Saludos!
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Irene G.B. 16/03/10 18:55
Ha comentado en el artículo La evolución de la bolsa y la economía
Yo creo que en la valoración del mercado hay un componente de expectativas que todavía no está recogido en los beneficios que utilizas para medirlo. Creo que en circunstancias como la actual los beneficios del último año no parecen una buena guía para saber si el mercado está barato ya que realmente para ti estará siempre más caro de lo que estaría cuando recuperaran los beneficios.... Desde luego, son solo diferentes formas de verlo... Un saludo!
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