Participaciones del usuario Irene G.B.

Irene G.B. 09/03/10 10:58

Ha comentado en el artículo xx

Si no me equivoco tu intermediario debería de gestionar las retenciones fiscales de modo que te apliques la deducción por doble imposición internacional. Por lo que, creo que deberías de tributar al 19%-21% en España. No obstante, te recomiendo que lo comentes con tu intermediario o asesor fiscal si tuvieras. Otra idea que se me ocurre es llamar a la AEAT y preguntar por si quieres quedarte más tranquilo. Allí deberían informarte.

Irene G.B. 07/03/10 12:01

Ha comentado en el artículo ¿Por qué se mueve la curva de tipos? Y por qué afecta a mi inversión en bonos.

La curva de tipos de interés más utilizada (la de gobiernos - con tipos de interés de contado) se construye para períodos de 3, 6 y 12 meses a partir de la rentabilidad de las letras del Tesoro. A partir del 2 años y hasta el 30, las rentabilidades son las de los bonos de gobierno a dicho plazo. La curva sobre la que se hace la interpretación económica es la de los gobiernos. No obstante, como bien dices, se pueden hacer diferentes curvas en función de los datos que cojas, las puedes hacer para cada país, con los tipos a plazo/forward (trata de anticipar la evolución de los tipos en cada plazo)... En cuanto al grado de fiabilidad de la interpretación...sabes que los mercados financieros cotizan expectativas, y la renta fija suele adelantarse al ciclo y a los movimientos de la renta variable (el dinero en renta fija es el más "miedoso"), pero eso no quita que en algún momento no se produzcan hechos que no descontados por el mercado. No obstante, la renta fija suele ser generalmente un buen reflejo de las expectativas del ciclo económico. Para consultar la gráfica puedes ver, por ejemplo: http://www.bloomberg.com/markets/rates/germany.html (puedes seleccionar diferentes países) o http://www.ecb.int/stats/money/yc/html/index.en.html (para ver la curva europea en diferentes fechas). Una referencia bibliográfica de fácil comprensión y lectura, "Gestión de carteras de renta fija" de Eduardo Martínez-Abascal y Jordi Guasch Ruiz (Ed. Mc Graw Hill)

Irene G.B. 05/03/10 11:17

Ha comentado en el artículo ¿Por qué se mueve la curva de tipos? Y por qué afecta a mi inversión en bonos.

Muchas gracias a todos por vuestro apoyo. Me alegra mucho saber que el blog es de vuestro interés. X4v13r, me apunto la duración para futuras ocasiones.

Irene G.B. 05/03/10 11:15

Ha comentado en el artículo ¿Por qué se mueve la curva de tipos? Y por qué afecta a mi inversión en bonos.

Sin conocer más el producto y simplemente pensando en el diferencial del swap 10 - 2 años lo mejor sería "vender la pendiente" al final de la fase de ecuperación/inicio de la expansiva. Determinar este momento no es una ciencia exacta. Pero lo que si es cierto que este diferencial se encuentra actualmente cerca de los máximos de los últimos 10 años (actualmente 191 pb y máximo en 202 pb. alcanzados el año pasado). Quizás todavía podemos ver algún repunte en le pendiente si se empieza a descontar mayor crecimiento económico, no obstante, atendiendo a la distribución de probabilidad en pocas ocasiones el diferencial ha estado por encima del 2% en los últimos 11 años. Por tanto, puede no ser un mal momento para vender la pendiente, o como mucho esperar a que esta vuelva a alcanzar el 2% si crees que puede tener influencia significativa sobre el precio de tu bono una variación de este tamaño (10 pb.). No obstante, yo recomendaría la inversión en productos lo más sencillos posibles no vinculados a otros factores. Estos factores son dífíciles de valorar y anticipar y salvo que tengamos una visión muy clara del producto y de como influyen los factores en el precio, yo me limitaría a lo simple. También este tipo de productos suelen ser menos líquidos y la contrapartida suele provenir de una entidad financiera, que cobrará su "gran" comsiión correspondiente para dar contrapartida a un particular. P.D. C930560, en los comentarios del post "las comisiones en el mercado de renta fija" todo el mundo se quedó a la espera de saber cual era tu intermediario, todo el mundo quiere uno igual! un saludo

Irene G.B. 04/03/10 18:38

Ha respondido al tema Complemento pension

En primer lugar las emisiones con cupón fijo que se transforman en variable, probablemente sean subordinadas y tengan opciones de cancelación por parte del emisor. Por lo que dices, me da la impresión de que tienes un perfil conservador, por lo que no te aconsejaría emisiones subordinadas de entidades financieras que no fueran de primerisima fila, y aún así me lo pensaría. En cuanto al rating de Grecia, el rating sigue en BBB+ por S&P y Fitch. Moody's lo tiene bajo revisión con outlook negativo. Aunque esta semana algunos miembros de S&P afirmaron que su visión sobre la situación griega era más positiva que la del resto del mercado. Yo creo que hay pocas probablidades de una bajada de rating por debajo de BBB+ (de hecho creo que el sesgo poco a poco será de revisiones al alza) ya que esto podría hacer que un rescate fuera inminente (lo que por contrapartida también debería de mejorar las perspectivas). No obstante, yo no quiero convencer a nadie, cada uno es dueño de su patrimonio y lo principal es dormir tranquilo. Si crees que no lo vas a hacer (hay que estar preparado para oir noticias no del todo positivas y aguantar la inversión) yo no te recomendaría esta inversión. También sigo pensando que con los tipos actuales yo no compraría bonos a tan largo plazo con esa TIR ya que los que hoy compras al 4,40% probablemente los puedas comprar a mínimo el 5,5% en un futuro (en bonos high yield como el de Grecia es diferente ya que el componente de crédito tiene mucho peso y compensa).

Irene G.B. 04/03/10 14:57

Ha respondido al tema Complemento pension

Si lo llevas a vencimiento para mi telefónica de todas todas (auqnue no es de lo mejores ratings, si tiene alta generación de cash flows, es lider también en mercados de crecimiento y tiene el compromiso de mantener la deuda en niveles bajos). De todos modos, deberías de ver que diferencia de comisiones tienes entre comprar un isin español o luxemburgués (XS) porque a lo mejor no te compensa con las comisiones. Otra cosa que debes pensar es si te compensa comprar un bono corporativo o uno del gobierno. Has puesto emisiones portuguesas a 10 años que dan casi la misma rentabilidad que el gobierno de Portugal (4,06% a 10 años), es mucho menos probable que un estado haga default que una empresa del mismo país. Otra opción con un poco más de riesgo es la inversión en bonos griegos que dan una rentabilidad del 6,10% a ese plazo (te ínvito a leer mi post) (http://www.rankia.com/blog/inversiones-alternativas/375428-bonos-griegos-oportunidad-inversion) Siendo algo que, me imagino que quieres mantener hasta vencimiento, otra idea sería comprar algo a 3-4 años (más o menos un ciclo económico) para luego poder invertirlo a un tipo mayor. Un saludo!

Irene G.B. 04/03/10 00:45

Ha escrito el artículo ¿Por qué se mueve la curva de tipos? Y por qué afecta a mi inversión en bonos.

Irene G.B. 26/02/10 14:49

Ha comentado en el artículo Mi visión de la renta fija en el momento actual

Los bonos ligados a la inflación son emitidos por los gobiernos y normalmente suelen tener vencimientos largos (de 5 años para arriba). Gobiernos como el de Reino Unido, Italia, Francia, Alemania o Grecia tienen emisiones de estos bonos. Yo recomendaría entrar a través de algún fondo que permita diversificar salvo que se tenga una idea clara de en que países se tiene una mayor expectativa de inflación y si ésta está puesta en precio o no. Para ello hay que mirar el diferencial entre bonos ligados a la inflacíón y los tradicionales (conocida como breakeven) de cada país lo que nos indica la tasa que están descontando de inflación a un determinado plazo. Por ejemplo, los bonos ligados a la inflación alemanes a 10 años, actualmente descuentan una tasa del 1,69%, mientras que los franceses descuentan una tasa del 1,92% y los italianos del 1,76%. Los fondos permiten mayor diversificación y agilidad para comprar/vender los bonos en fucnión de las expectativas de inflación de un país u otro. También deberemos de fijarnos si los bonos van ligados a la tasa de inflación europea o la del país en concreto. En Europa la mayoría de los bonos van ligados a la inflación europea. Y tampoco debemos olvidar que estos bonos también tienen riesgo de duración, por lo que con expetativas de inflación bajas el comportamiento del bono dependerá más de los tipos de interés. Por dar alguna referencia, tendríamos por ejemplo un bono francés vencimiento 10 años, (ISIN FR0010050559) o si queremeos jugar tambén al diferencial frente al bono alemán, un bono italiano al mismo plazo con (ISIN IT00043805546) también los hay griegos a 15 años. De todos modos creo que hay que ir posicionandose en este tipo de activo pero poco a poco y con una parte pequeña del capital (máximo 5% para inversión directa de momento, quizás un poco más via fondos).

Irene G.B. 21/02/10 14:53

Ha escrito el artículo Mi visión de la renta fija en el momento actual

Irene G.B. 16/02/10 18:22

Ha comentado en el artículo Análisis fundamental y entorno macroeconómico

Si señor, muy buen artículo.