Bueno, lo he mirado algo. Lo a tendencia indica que quien tenga mayor gestión pasiva serán ganadores en 5 o 10 años. Ver la evolución de Franklin que es 100% gestión activa muestra retroceso en ingresos año tras año. Invesco parece mantenerse porque incrementa su gestión pasiva (cerca 30%) pero la gestión activa de Invesco no está siendo una maravilla que digamos. La mejor es Blackrock, no solo por el patrimonio que maneja si no por varias cosas que se derivan de eso: escala, menor coste, márgenes muy buenos... Un mal año como puede ser este, apostaría a qué seguirá generando flujo de caja libre positivo a Blackrock. Tiene la imagen de marca, son empresas que como ya sabemos tiene ingresos recurrentes de las comisiones. Mucho cliente institucional, no es con gente como yo con quien ganan dinero, y esos clientes piden seguridad, y eso lo da BlackRock más que ninguna. Esto se ve en la cotización, quien mejor ha aguantado este golpe llevando una evolución ascendente desde hace bastantes años, es BlackRock. Y además tiene poca deuda. Un escalón por detrás, con algo más de deuda y menos patrimonio es State Street, pero también tiene buena pinta. Respecto al precio, ahí me pierdo más. No soy de análisis técnico. Se podría hacer con las más fiables y generadores de flujo de caja (dividendo sostenible) un descuento del dividendo con una prima de riesgo del 6%, y ver si se aleja mucho del precio actual. Si se mantiene la máxima histórica de que la bolsa sube un 6%-8%, las mejores gestoras de activos crecerán. Y la mejor es BlackRock, y seguramente lo seguirá siendo. Porque... Cómo se le podrían robar clientes? Pueden las gestoras pequeñas pueden competir con BlackRock o Vanguard? Creo que sí pueden competir en algunos nichos, o mercados locales, las barreras de entrada no son infranqueables. Pero una institución que quiere invertir 1.000 millones de dólares creo que elegiría BlackRock o Vanguard o Fidelity, State antes que AZ valor. Comprarán ETF los bancos centrales, se mantendrán los tipos bajos? Son cuestiones a valorar también. Yo no llevo ninguna, pero BlackRock para mi es una opción real. Aunque prefiero etf antes que stick picking, si Blackrock baja de 400, podría entrar. Para eso tendría que haber otro crash...
