Yo estoy a la espera de comprar mas, pero en mi caso, el precio objetivo lo tengo fijado por técnico :
Formación de triángulo bajista, en proximidad a máximos habría adelantado cambio de tendencia, formación entre de 1 y 3 meses, rotura de la base y pull-back como señal de confirmación. Con proyección en 32 euros, coincidente con soporte, Fibo del 61,8% y el RSI en sobre-venta anticipando giro. Por lo que me mojo, dando proyección de precio en 32 y rebote a partir de ese precio. Pero hasta que no cruce la línea de máximos decrecientes, bajista a medio-largo plazo, así pues a estar atentos.
Hay un factor importante a considerar en la cotización de empresas de ingeniería y es el carácter cíclico de su producto, actualmente un proyecto tipo como los que realiza TR tiene un desarrollo de unos 48 a 54 meses en fase de ejecución (EPC) y de unos 12 a 18 meses en fase comercial desde pre-cualificación, tender y demás.
Estos tiempos no casan para nada con la publicación de resultados y se producen unos desfases en los estados contables, este tipo de evaluación está mas diseñado para empresas con facturación mas lineal y con ciclos menos largos.
En cristiano, TRE este año está en un ciclo de cierre de proyectos (ya no facturas gran cosa, pero tienes pagos pendientes) y arrancando proyectos (cobras anticipo y si puedes algo de la ingeniería que emitas), muchos, todo lo que vendió entre finales del 2013 y principios del 2014, ahora mismo, si no estoy equivocado la cartera dá para unos 16 o 18 meses, eso sin firmar nada, que tal y como están de trabajo no es la prioridad.
En resumidas cuentas, la caída de margen en 2014 no es achacable a la caída del precio del crudo, porque corresponde a proyectos que se firmaron con el precio del petroleo a 120usd y el precio del proyecto no ha bajado porque haya bajado el petroleo, lo que no se facturado en 2014, se va a facturar en 2015, lo cual debería verse en la evolución de los resultados del primer trimestre.
La idea inmediata de que a menor precio del petroleo menor inversión en refinerías, es cierta, pero relativa, la inversión en un proyecto de esta magnitud (hablamos de unos cientos de millones en revampings a unos pocos miles de millones en complejos completos) no se toma de la noche a la mañana y suele hacerse con unos plazos largos, dado que desde que al CEO de turno se le ocurre pensar que podría estar bien hacer un complejo petroquímico, hasta que sale gasolina por el tubo pueden pasar perfectamente 10 años, sin reparar el tiempo y el dinero que haga falta hasta que el estudio de viabilidad dice que el proyecto puede ir adelante.
Se da el caso de proyectos que se mantienen "durmiendo" hasta que el precio de mercado, ya sea de la materia prima o bien del producto final hacen casar las cifras del plan de viabilidad. Este caso es habitual en el tema de polímeros, donde el desarrollo de la producción del polímero suele ir por delante del desarrollo de las aplicaciones de mercado a nivel masivo.
Sólo hay que emplear el sentido común para darse cuenta de que la demanda de hidrocarburos no es elástica y su tendencia es creciente, por lo que puede haber recortes en etapas puntuales, pero es evidente que combustible bajo, mas uso del coche y que en el futuro no va a haber menos usuarios de coches sino mas y por desgracia muchos mas.
Cuando veo el tema de que el petroleo puede llegar a 25usd, recuerdo cuando este verano la guerra entre Rusia y Ucrania era inminente y lo único que nos quedó fue ir a hacer acopio de alimentos, igual estoy algo paranoico, pero creo que los big-cash-holders están sacudiendo el árbol para que se caigan las bellotas, comprar barato empresas "value" que están en un sector del que todos somos esclavos, para dentro de unos meses, soltar la rienda al precio del crudo y a disfrutar de unas maravillosas plusvalías, mientras a nosotros, pobres minoristas de a pie se nos quedará cara de "pero que ha pasado con la crisis del precio del petroleo"
Perdonad por la chapa
