Participaciones del usuario Luisep11 - Fondos

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Luisep11 26/02/25 17:02

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Pongo a continuación la experiencia que he tenido con Altan III y lo pongo aparte para no alargar el tocho que he puesto antes, sé que soy muy de poner tochos pero no tengo el talento de condensar lo que quiero exponer en pocas palabras.Iniciada la primera aportación a Altan III en el 2014, por un plazo de 10 años y una expectativa de rentabilidad TIR del 11 - 12%, el resto de operativa e inversiones, parecido a Altan I. La TIR obtenida al 15/02/2025 es del 1,64%, no me he equivocado, el 1,64% y han pasado los 10 años ya previstos inicialmente, pero con contrato hay plazos de extensión, de hecho ya nos han comunicado que estaremos al menos hasta el 2027. Pero eso no es ninguna garantía, este tipo de fondos pueden pedir a la CNMV que les amplíen los plazos como ya he comentado, llegando a estar 17 años con Altan I.El total de las comisiones soportadas hasta finales del 2023 han sido de 2,56 veces la plusvalía obtenida en estos 10 años, falta por sumar todas las comisiones del año 2024 por lo que estimo que las comisiones se acercaran a 3 veces la plusvalía acumulada...Alguien dirá, pero tu eres tonto, con la experiencia en Altan I, y todo lo que nos has contado porque te metes en Altan III. No es tan fácil, en el 2014 Altan I todavía tenía una TIR aprox. del 8%, menos que la estimada pero todavía aceptable y además no tenía la información de lo que suponían las altísimas comisiones por esta peculiar forma de calculo y porque no decirlo, yo no tenía la formación que he ido adquiriendo estos años...y lo que me queda.Lo que no es de recibo de esta gestora es que se repitan los errores cometidos anteriormente y hayan también dedicado una parte significativa de las inversiones a mercados emergentes, pero el gran problema de este tipo de fondos son los altísimos costes que alguien muy conocido por aquí hace tiempo llamaría predatorios y que merman en exceso la rentabilidad.Dicho todo esto, este tipo de fondos es un buen negocio, por supuesto que si... para la gestora y para la comercializadora, para los participes no lo creo.

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Luisep11 26/02/25 16:26

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Por mi experiencia (bastante mala) no voy a hacer diferencias entre infraestructuras o inmobiliarios no entraría en NINGUNA inversión de este tipo por lo que te detallo: falta de liquidez, plazos muy largos, inicialmente diez años aunque con Altan I de la gestora AltamarCAM se ha alargado a 17 años sin poder salirte, es una caja negra, no tienes control de las inversiones como has visto en la caída del VL del 56% en un solo trimestre, dudas sobre si el VL representa el valor de las inversiones, comisiones exageradas, salvo que seas una institución, (fondo de pensiones, cía. de seguros etc pero estos no invierten aquí), varias capas de comisiones al tratarse de un fondo de fondos. Sobre la rentabilidad objetivo, pues pueden poner el % que quieran, los años nos dirán la TIR que obtendremos realmente. En cuanto a las comisiones, insisto no se puede comparar con las comisiones de los fondos habituales al calcularse sobre capitales comprometidos y no saber la repercusión real sobre el capital gestionado, lo cual hace creer en el espejismo de que las comisiones son "aceptables" cuando bajo mi punto de vista el coste real es carísimo.Con Altan I la TIR esperada a 10 años cuando me vendieron el fondo era del 11-12%. La TIR real obtenida a 17 años ha sido del 5,01% y ojo que no es la peor experiencia como comentaré más adelante con Altan III también de AltamarCAM. Durante varios años el coste por comisiones ha superado el 4% incluso el 4,5% y muchos años por encima del 3%, calculados sobre capitales gestionados, que es como habitualmente calculamos las comisiones de los fondos. Esto lo he podido saber más recientemente con el desglose de comisiones por la normativa Midfi II. Pienso que con la diversidad de opciones de inversión que tenemos actualmente no le veo ningún sentido meterse en estos "fregaos" y si quieres inmobiliario o infraestructuras...hay fondos con esta temática.

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Luisep11 24/02/25 13:01

Ha respondido al tema Duda sobre fondo capital riesgo

Un matiz sobre la comisión de gestión, durante los años en los que se están haciendo desembolsos, esta comisión se calcula sobre la TOTALIDAD del capital comprometido y no sobre el gestionado, puede haber años en los que sobre capital gestionado, las comisiones superen el 4% calculado sobre el importe gestionado.

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Luisep11 21/02/25 13:22

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Te pongo un caso concreto, fondo retail que tienes desde hace bastante tiempo y suscrito entonces en un banco tradicional...por eso retail. Recientemente mismo fondo suscrito en Ironia por ejemplo, con clase limpia, podrías decir pues traspasa de la retail a la limpia, pero eso tiene su riesgos al estar fuera de mercado si esa gestora no permite operativa sitch. Otro ejemplo, mismo fondo pero uno de acumulación y otro de distribución, ¿Cómo lo contemplaría Hacienda?. No todo es tan sencillo, por eso mis dudas y tampoco me voy a poner a hacer consultas vinculantes a Hacienda. Pero si, si no se quiere ningún riesgo fiscal, que no financiero, la alternativa es tener un solo fondo y de la clase más limpia. Por eso mi consulta, si alguien ha tenido alguna experiencia con Hacienda, es asesor fiscal o Inspector de Hacienda y sepa la respuesta sin dudas.

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Luisep11 20/02/25 14:19

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Me lo he planteado, pero supone gasto adicional, abogado, procurador...no lo descarto si consigo la información legal adecuada o buscar un bufete que funcione según resultados sin tener yo que desembolsar una cantidad elevada. Tengo un expediente muy amplio por la reclamación que hice al Dpto. Attn. al cliente de AltamarCAM y a la CNMV, de momento sin resultados.

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Luisep11 20/02/25 11:43

Ha respondido al tema Gestión pasiva: Bogleheads y otros temas relacionados con la indexación

Muy interesante el enlace con esa información de Hacienda, aunque siempre hace mención a acciones y no a fondos, de hecho ese apartado de Valores Homogéneos, está dentro de Cartera de Valores, donde también se mencionan solo a las acciones aunque esto no es garantía de que no puedas tener una incidencia con Hacienda en operaciones con fondos.Según este planteamiento, si alguien por el motivo que sea, tiene diferentes clases del mismo fondo, si quiere hacer reembolso de uno de los fondos lo tendrá muy complicado para aplicar el método FIFO ya que tendría que considerar las compras del fondo que no quiere vender y no le digo nada si los dos fondos tienen un largo historial de suscripciones y traspasos, por lo que según ese planteamiento no sería aconsejable tener diferentes clases de un mismo fondo por razones fiscales..., casi el mismo problema que tener idéntico fondo en comercializadoras distintas...muchas dudas... si alguien tiene alguna experiencia o información contrastada sería interesante que la ofreciese.

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Luisep11 20/02/25 11:06

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

No es algo tan sencillo. Lo que he tratado de explicar es que si durante por ejemplo los últimos tres años el valor liquidativo de un fondo oscila entre 1.400 euros y 1.800, lo que no es de recibo es que bajen en un trimestre de 1.663 a 730 euros, si eso ocurre por vender activos, lo que yo mantengo es que su valoración (VL publicado) no reflejaba durante ese tiempo el valor de mercado de las inversiones, y daban unos VL "inflados". A pesar de explicarlo ante la CNMV no me han dado una respuesta convincente hasta ahora.Además de la perdida del 56%, en ese tiempo al tener un patrimonio mayor, las comisiones que ha percibido la gestora han sido mayores también. (En este periodo de tiempo ya cobran sobre capital gestionado y no sobre el comprometido)

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Luisep11 20/02/25 06:56

Ha respondido al tema AzValor Internacional: seguimiento y opiniones

Empiezo por el final, cuando me refería a transparencia y comisiones ajustadas estaba pensando realmente en los indexados al SP500 o World o BRK. Todo esto que estamos comentado sobre Private Equity debería de estar en otro hilo y no en este de AzValor.Si, se trata de fondos FIL que invierte en fondos Private Equity Real Estate (PERE). Al no tener liquidez (He tenido que estar 17 años obligatoriamente, aviso a navegantes y todo legal.), no se han visto nunca afectados por los problemas que tuvieron los inmobiliarios como el de Banif y otros teniendo que llegar a corralitos para evitar la salida de capital y participes.El gran problema de este tipo de fondos son la forma de calculo de las comisiones como he indicado y las capas de comisiones al tratarse de fondos de fondos. Ha habido años que he soportado más del 4,5% sobre el capital gestionado ese año, lo he podido saber y calcular por la normativa Mifid II. Antes era casi imposible.Además de las exageradas comisiones que te "chupan" casi toda la rentabilidad, en este caso se hizo una fuerte inversión, aprox. el 24% en inmobiliario de mercados emergentes, Asia-Pacifico y han arrastrado esa inversión durante muchos años sin gestionarlo adecuadamente y teniendo que deshacerla a principios del 2024 para liquidar el fondo con una perdida del 56% como he dicho. Bajo mi criterio, el VL no ha estado reflejando los últimos años el valor real del patrimonio gestionado, sino no se entiende esa bajada tan exageradaEn otro momento os informaré de la evolución de Altan III de la misma gestora AltamarCAM.

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Luisep11 19/02/25 20:10

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Myinvestor

Esto es lo que has indicado: "...que ya supongo que es poco probable que alguien se meta aquí a poner enlaces falsos para robar datos,,,". Este es un foro de inversiones, que trata de gente que está gestionando su dinero y dinero es lo que quieren los "malos". Lo que digo es que se tenga prudencia.

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Luisep11 19/02/25 20:06

Ha respondido al tema Seguimiento y opiniones de Myinvestor

En mi mensaje y de una forma muy cordial, he tratado de explicar que NUNCA, nadie debe de meter ninguna clave sensible y MUCHO MENOS la de tu banco en un enlace que alguien ponga en un foro, o en cualquier otro sitio. Lo recomendable es que se escriba el nombre y si no se sabe que se busque adecuadamente la web oficial. La verdad es que me extraña que no veas el problema.

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