Hola, @rickirr
El Acatis Gane Value Event es un grandísimo fondo pero, en mi humilde opinión, creo que no es el producto más adecuado para el entorno actual. Trataré de explicarme:El fondo de la casa alemana Acatis es un fondo de inversión mixto, caracterizado por su flexibilidad (puede invertir entre el 0% al 100% en renta variable, renta fija o liquidez) con un objetivo muy claro: obtener la revalorización más alta posible. Es decir, su objetivo no es protegerse, limitar las caídas del mercado (de hecho, su máximo drawdown es 25,83%) ni controlar la volatilidad (14,68%), etc... La filosofía del fondo es fusionar dos estilos:1.- Por un lado, tienen una filosofía "value investing": invierten en empresas de alta calidad, sostenibles, buenos gestores a precios atractivos. Entienden la calidad con la capacidad de mantener una ventaja competitiva de manera prolongada y posibilidad de generar flujos monetarios más elevados. 2.- Por otro, invierten teniendo en cuenta "event"; es decir, esperando acontecimientos empresariales que, por sus consecuencias, varíen la relación valor y precio: a) acontecimientos que cambian la estructura en el capital de la compañía, 2) eventos que cambian la estructura accionarial o c) catalizadores operativos: es decir, sucesos que pueden incrementar el ROCE mediante un incremento de las ventas o márgenes. A partir de la combinación de estos elementos construyen la cartera: por un lado, tienen compañías con "events" de baja intensidad pero su alta calidad y precio atractivo es determinante para su inclusión en la cartera (en principio sin rotarla en meses o años). O, por el contrario, "events" de alta intensidad y, por tanto, dan mas importancia al "timing" que a la calidad (pueden tener estas compañías en cartera pocas semanas o, a veces, días): amplicaciones de capital, spin off, OPA´s, etc... Aunque, para estos "strong event", solamente destinan un 2% del fondo. Entre estas dos variables extremas, hay muchísimas intermedias. La metodología de inversión es propia de la casa "Gané Scoring Model" analizando cuatro criterios: 1) negocio, 2) gestor, 3) valoración y 4) evento. Sobre cada uno de ellos se valoran numéricamente 30 factores cualitativos y cuantitativos (que, para ser más sencillo, lo realizan en formato de preguntas). Por ejemplo ¿entienden el modelo negocio? Si la respuesta es "si", entonces 1 punto; si es "no", 0 puntos. ¿El producto es útil para la sociedad? Hay tres posibles respuestas "si", "no" y "neutral". También preguntas sobre la "protección" del negocio: patentes, marcas, costes de cambio, etc. Ventas recurrentes, contratos a largo plazo, ¿existirá la compañía en 10 años?, ¿qué crecimiento tiene la empresa?, etc... Únicamente entran en la cartera a largo plazo aquellas compañías con el 70% de la puntuación máxima en cada uno de esos criterios.En resumen, el fondo invierte en compañías “ganadoras” dentro de la renta variable con una cartera muy concentrada (20 empresas de EEUU y Alemania, principalmente): Berkshire Hathaway, Apple, Microsoft, Alphabet, Allianz, Nestle, Anheuser, ... sin sorpresas. Prepondera el sector financiero, tecnología y consumo. Actualmente, el fondo tiene un peso del 66% en renta variableRespecto a la renta fija, es donde tengo más reparos para el momento actual. La filosofía del fondo es invertir en bonos de alta calidad (EEUU y Alemania) y principalmente gobiernos. Sin embargo, los bonos son a largo plazo (casi 10 años) y, evidentemente, el fondo está sufriendo por esta circunstancia. Actualmente, el fondo tiene un 20% en renta fija. Por último, el fondo siempre tiene liquidez para aprovechar esos "event" fuertes que pueden producirse en cualquier circunstancia del mercado. Es un grandísimo fondo global mixto que aporta flexibilidad a la cartera, con grandes compañías en cartera y que, a largo plazo es una magnífica elección para una cartera diversificada siempre que tu perfil de riesgo te lo permita.
