Buenas noches, LS Exchange no es privado es el sistema de negociación electrónico gestionado por la Bolsa de Hamburgo. Las cotizaciones en esta plataforma están vinculadas al mercado de referencia XETRA, siempre que los instrumentos se negocien allí, XETRA es el mercado de referencia en Alemania gestionado por la Bolsa de Frankfurt. En caso de que la negociación con LS Exchange falle por algún motivo, las órdenes de acciones y ETF se redirigen a Tradegate. No se debe confundir LS Exchange con Lang & Schwarz AG (LS AG), aunque vengan de la misma matriz, LS AG sí es privado, es una empresa alemana especializada en servicios financieros, principalmente en la provisión de liquidez para el mercado de valores y el desarrollo de productos financieros estructurados. Es decir que LS AG proporciona liquidez a LS Exchange, pero no son la misma cosa, TR trabaja con la bolsa de Hamburgo mediante su sistema de negociación electrónico LS Exchange Lang & Schwarz AG es clave en el funcionamiento de LS Exchange, ya que actúa como el principal suministrador de acciones y liquidez, proporcionando precios y garantizando la liquidez de las operaciones. Es decir, Lang & Schwarz AG compra y vende la mayor parte de acciones que se negocian en la bolsa de Hamburgo, pero no la gestiona, quien la gestiona es la propia bolsa. Como empresa privada Lang & Schwarz AG desarrolla productos estructurados como warrants, certificados y bonos que permiten a los inversores especular o protegerse contra movimientos del mercado. Se pueden negociar acciones y otros activos con Lang & Schwarz AG fuera LS Exchange, p.e. a horas que la bolsa está cerrada, también cuando está abierta con acuerdos y precios distintos, ofreciendo Depositary Receipts que son certificados que representan acciones, pero no son las acciones reales. Pero TR opera directamente en LS Exchange, no actúa con Lang & Schwarz AG fuera de la bolsa de Hamburgo. Sería como en la bolsa de Madrid, que está gestionada por BME (Bolsas y Mercados Españoles) que a su vez gestiona el Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE). Los creadores de mercado son más variados y aparte de en ETFs y derivados actúan en valores poco negociados para darles liquidez, como Sociedades y Agencias de Valores registradas en la CNMV, Bancos de inversión como Banco Santander, BBVA, CaixaBank, Goldman Sachs o Citadel Securities....