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Participaciones del usuario Value DNA

Value DNA 10/05/19 17:17
Ha comentado en el artículo Ergomed PLC, servicio de ensayos clínicos y farmacovigilancia.
Gracias por tu comentario Salva. Los actuales CEO y CFO tenían poco skin in the game. El CEO por ejemplo unas 200k acciones pero todas a partir de stock options. Por eso comentaba que la dilución es frecuente y una parte negativa. A partir del momento en que el actual CEO pidió abandonar la compañía por motivos de salud el fundador tomó las riendas hasta que se dé con alguien para ocupar el puesto. Se puede estar tranquilo hasta entonces porque el Dr. Reljanovic actúo como CEO hasta verano de 2017. Respecto al CFO no han dado demasiado detalles hasta la fecha. Está previsto que deje la compañía este verano para que se pueda hacer una transición suave.
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Value DNA 03/04/19 19:43
Ha comentado en el artículo Flexible Solutions International y la importancia del agua.
Aprovecho que la empresa publicó el lunes 1 de Abril su Informe Anual para comentar las diversas novedades que se han producido desde la publicación del artículo. 1) El 18 de Enero anunciaban nueva adquisición sobre el 50% de una compañía privada (LLC) dedicada a la venta de aditivos para fertilizantes. Se pagó 1M$ en efectivo con otros dos pago de 1M$ y 1,5M$ si se alcanzan ciertos umbrales de EBITDA para este año y 2020. Este adquisición será tratada como "inversión" y no se consolidará en la cifra de ventas sino en la parte de ingresos financieros. 2) El 25 de Febrero realizaron una nueva notificación; esta vez la compañía anunciaba el reparto de un dividendo especial de 5cent/acción. Pocos días después confirmaban que, debido a la mejora de sus flujos de caja y las buenas perspectivas que la compañía consideraba tener para los próximos años, pagarían dividendo de forma recurrente. Concretamente un dividendo anual de 15cent/acción. Respecto a los resultados anuales destacar brevemente: - Ventas aumentaron un 15% respecto a 2017. EPS(GAAP): 0.21$. Hay ingresos extraordinarios derivados del pago de un seguro por el incendio en una planta en 2017 que todavía distorsionarán los resultados GAAP al menos hasta el Q2. - Las sinergias con ENP marchan según lo previsto y el equipo directivo espera que aporte 8M$ en ventas para 2019, además de mejorar la estacionalidad de los cash flows. La LLC también generará buenos flujos de caja y beneficios con lo que FSI espera obtener un aumento sustancial tanto en sus ingresos como en su rendimiento. -Como ya adelantamos en el artículo iban a sufrir por la subida de precios debido a la aranceles de las materias primas de China. Los clientes, sin embargo, ya han recibido el aumento en proporción por lo que los márgenes deberían estabilizarse. Un saludo
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Value DNA 30/01/19 16:37
Ha respondido al tema Aplicación X-Ray para seguimiento cartera
Gracias Triath, la aplicación funciona perfectamente y ahorra bastante trabajo. Me es muy útil para realizar el seguimiento del TOP10 (acciones) real de la cartera, y así puedo comprobar que si pesan muy poco es que a lo mejor es sobrediversificado demasiado (pero eso ya es una opinión personal). Gracias por compartirla.          
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Value DNA 12/12/18 16:25
Ha comentado en el artículo Flexible Solutions International y la importancia del agua.
Muchas gracias Salva! Sí, esos son los dos riesgos más importantes. El del aumento de las tarifas de importación es algo que debería ser neutro a medio plazo ya que trasladarían los incrementos a sus clientes, pero a corto plazo es algo a tener muy en cuenta. En mis estimaciones de todos modos he reducido los márgenes para ser conservador. Respecto a los 3 clientes, su peso sobre el total de ventas se diluirá con la adquisición de ENP. Los procesos de fabricación están bajo una combinación de patentes, marcas, secretos y acuerdos internos; así que yo lo llamaría "know-how".
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Value DNA 20/09/18 23:38
Ha comentado en el artículo Tesis de inversión en Thalassa Holdings
Aprovecho que la empresa publicó resultados del H1 el pasado lunes 17 de Septiembre para comentar los más destacado. 1)Como comentaba en el artículo, la empresa tenía 10M de dólares pendientes de recibir en concepto de variables tras la venta de WPG. Pues bien, al haber logrado WPG cerrar un contrato, Thalassa percibirá de momento un total de $6 millones.(20% en breve y el 80% restante como máximo en 12 meses). Si WPG consiguiese cerrar nuevos contratos Thalassa podría llegar a hacerse con otros $4 millones. 2)Autonomous (ARL) ha progresado de forma satisfactoria en los test pero siguen a la espera de inversión externa para terminar de desarrollar el proyecto con buenas garantías. 3)La mala noticia que nos deja el H1 es el empeoramiento en la venta de activos de LSR. Ya anticipamos en la suma de partes esta posible situación pero quizás siga empeorando, aunque Thalassa espera obtener retorno positivo a pesar de la mala gestión del REIT. 4)Desde la publicación del artículo hace 10 días la compañía ha recomprado otras 35,000 acciones y todo indica a que seguirán haciéndolo mientras no encuentren mejores opciones. De hecho en el equipo directivo son bastante escépticos acerca del momento del ciclo y se muestran bastante preocupados con las valoraciones actuales. 5)En lo que se refiere a los resultados como tal, la compañía ha obtenido unos beneficios durante la primera parte del 2018 de $4,5 millones(EPS:£0.17) debido básicamente a la venta en Enero de WPG y con una posición de tesorería de $20,6M y O deuda. El balance después del H1 es para mí ligeramente bueno porque, aunque la parte de LSR ha empeorado y posiblemente lo siga haciendo, se ve en buena medida compensada por las ganancias extras de $6m (con las que no contamos en la suma de partes original), la continuación de las recompras, los avances de ARL, y a título personal comparto la visión del management acerca del estado del mercado en su conjunto. Un saludo, @AlvaroJS90
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Value DNA 02/09/18 10:26
Ha comentado en el artículo Cannae Holdings Inc, “Investing in long-lasting value for our stakeholders”
Hola Louen. Si la empresa decidiera vender cualquiera de sus participadas con ganancias debería de pagar alrededor de un 20% en impuestos de los beneficios obtenidos, en el escenario conservador he tenido en cuenta una reducción del 10% del precio de cotización de Ceridian, del cual no todo es ganancia si se decidiera vender y que además pienso se vendería por un precio mayor. Pero esto es sólo una opinión para hacer una valoración. Cuando realizaron la venta de OneDigital es que habían multiplicado por 4,6 veces el precio que pagaron por ella, y al ser casi todo beneficios los impuestos se notaron. La empresa es reacia a vender para pagar impuestos, en más de una Conference Call lo han mencionado, pero si el precio merece la pena la ejecutaran. Para la valoración por partes he utilizado el ratio EV/EBITDA porque es el más homogéneo para valorar los negocios que componen el holding. Pero te vuelvo a afirmar, que es sólo una opinión para hacer una valoración. Gracias por leerme. Un saludo
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