Esta semana he tenido un intercambio de opiniones en esa maravillosa red que es Twitter con un gran amigo también forero aquí en Rankia. El debate iba en torno a los principios, pero no hablamos de principios éticos o morales, no era filosofía, eran principios de inversión.
Hace unas semanas postee sobre Enagás, del mismo modo que he posteado sobre BABA o sobre Intercity o sobre Substrate AI, todo empresas que no tienen mucho que ver entre ellas pero al final todo es lo mismo, yo no invierto en BABA porque China es una dictadura y yo quiero invertir en un país con tribunales independientes y con derechos humanos, un país donde un dictador no pueda invadir otro país vecino y que con ello la cotización del ADR de Lukoil en Londres se vaya a cero.
El tema es que yo tengo unos principios y esos principios los sigo a rajatabla, a veces me dirán que pierdo oportunidades de inversión pero prefiero dejar de ganar a tener pérdidas.
El catálogo de principios es muy extenso, detallarlos nos llevaría a escribir un post únicamente para dejarlos escritos en piedra tal cual las tablas que le entregaron a Moisés, pero solo hablaré de uno concreto, pero vamos mis principios son parecidos a los mandamientos aunque solo de aplicación a mí mismo.
Principios como “no te apalancarás”, ese es el primer principio, jamás invertiré en ningún activo por bueno y barato que me parezca que esté con dinero prestado, pienso que si inviertes con tus ahorros puedes perderlos pero nunca ir más allá por mal que lo hagas solo perderás lo que pongas, pero si te apalancas puedes perder aún mucho más de lo que tienes, este principio también se aplica a más aspectos de la vida no solo a inversiones financieras, jamás pediría una hipoteca, ya sé que hay que vivir en algún sitio, pero yo pienso que solo el hombre sin deudas es libre, este principio también se aplica a la compra de bienes de consumo, si me quiero comprar un teléfono lo pago, pero no me endeudo para comprarlo.
Otro concepto distinto es el del alquiler, esto es a mí no me parece mal alquilar coche o casa siempre que no te exija poner activos garantizando la deuda, la clave es no tener una obligación de pago asegurada y activos respaldando la deuda.
Principios como “no te apalancarás”, ese es el primer principio, jamás invertiré en ningún activo por bueno y barato que me parezca que esté con dinero prestado, pienso que si inviertes con tus ahorros puedes perderlos pero nunca ir más allá por mal que lo hagas solo perderás lo que pongas, pero si te apalancas puedes perder aún mucho más de lo que tienes, este principio también se aplica a más aspectos de la vida no solo a inversiones financieras, jamás pediría una hipoteca, ya sé que hay que vivir en algún sitio, pero yo pienso que solo el hombre sin deudas es libre, este principio también se aplica a la compra de bienes de consumo, si me quiero comprar un teléfono lo pago, pero no me endeudo para comprarlo.
Otro concepto distinto es el del alquiler, esto es a mí no me parece mal alquilar coche o casa siempre que no te exija poner activos garantizando la deuda, la clave es no tener una obligación de pago asegurada y activos respaldando la deuda.
Otro principio ya citado sería “no invertir en países sin derechos de propiedad claros o sin tribunales independientes”, ya les he comentado que a mí lo del ADR de Lukoil no me va a pasar.
Ya les digo que el catálogo de principios es extenso, y que hoy solo tenía que tratar uno más concreto, “no invertir en empresas con el script dividendo autorizado”, lo que no me gusta de Enagás se explicó aquí:
En esencia Enagás metió en su consejo de administración a políticos como José Montilla y Pepiño Blanco pero siendo eso grave era más grave que permitía el uso de script dividendo, cosa que aún no ha hecho, pero autorizado está.
El script dividend consiste en crear acciones nuevas para pagar el dividendo, eso hizo Santander y pueden ustedes ver como diluyó al accionista, el tema es que lo mismo que la recompra de acciones permite que cada vez haya menos accionistas a los que repartir lo que se genere, el script dividend hace lo contrario que cada vez haya más accionistas para repartir lo que se genere.
Como además Enagás está presentando resultados contables mediocres, la conclusión era que no iba a comprar esa acción porque dudaba que el dividendo fuera sostenible y que si no era eliminado o reducido seguramente se pagaría con papelitos con el script dividend.
Ese era el plan. Sin embargo tiempo antes de que posteara sobre Enagás mi buen amigo Ipar estaba comprando y acumulando acciones hasta alcanzar un número considerable (incumpliendo mi principio de diversificación).
Y fue por esas fechas cuando nos apareció el dato de inflación de EEUU que fue mejor de lo esperado y la bolsa se puso a subir, acciones tan lamentables como Técnicas Reunidas pasó de 6 euros a 9.80 hace pocos días, otras como IAG pasaron de 1.04 a 1.60 y Enagás no fue la excepción se nos fue de 14.50 a 17.25 más o menos.
El viento sopló a la espalda de los valientes que compraron cerca de mínimos y ahora se encuentran con beneficios caídos del cielo
Y aquí viene la pregunta del post:
¿Un plan perfectamente trazado con resultados negativos o nulos es peor que un plan diseñado con fallos pero con resultados positivos?
Se supone que invertimos value siguiendo al ciclo económico que marcan los bancos centrales, es por eso por lo que compré en el suelo acciones como bankia como CCEP, como THO, como Facebook, como ALBA y otras más algunas las vendí otras aun las mantengo, el tiempo ha acabado dando la razón al inversor value que se fija en las señales de la fed para invertir.
Pero en el corto plazo una acción puede subir o bajar o dar vueltas en círculos y nadie os va a poder explicar el porqué, porque nadie lo sabe y mucho menos los gestores de fondos o los brokers, porque si lo supieran no se habrían comido caídas tan grandes como llevan muchos este año. Pero también existe el reverso luminoso a este argumento y es el de aquellos que compran un activo con una motivación y que finalmente otra variable interviene y les sube el valor y el viento les sopla en la espalda y consiguen elevados rendimientos
En mi opinión la inflación americana fue mejor de lo esperado y eso hizo que ese ser bipolar que es el mercado se pusiera optimista y automáticamente todo se puso a subir en modo rebote muy pero que muy arriba, en mi análisis todos estos rebotes son factibles pero lo que me preocupa es que lo que viene son los efectos sobre la economía real de las subidas de tipos, o sea desempleo (ahí tiene los despidos de Facebook o amazon) y caída de resultados pues la renta disponible del consumidor está bajando por la inflación y por la subida de tipos y eso nos llevará a resultados contables de las cotizadas malos y eso nos llevará a un retorno a las bajadas.
¿En conclusión que creo debe hacer mi buen amigo y otros que hayan tradeado esta subida? Pues creo que deben hacer realidad sus beneficios potenciales porque solo si venden harán realidad la rentabilidad, porque el mercado puede darse la vuelta hacia abajo y perder lo que han ganado en la teoría y que solo será real si venden. Mi buen amigo sabe que las acciones dividenderas como Enagás se suelen calentar para el dividendo y Enagás paga en diciembre (la causa del plan) y su plan será salirse tras eso, pero ¿Por qué esperar? Si ya tiene lo que quería porque exponerse a perderlo.
Recuerden esa genial película de Woody Allen que es Match Point, en la película un anillo no cae al río metáfora de la bola de tenis que toca la cinta y se queda en tu campo, que sin embargo en la película el hecho de que caiga dentro fue lo que permitió que la policía detuviera a un indigente que se había encontrado el anillo en vez de detener al asesino, ¿hasta qué punto el azar influye en las inversiones?
Disclaimer
Ya saben que no puedo aconsejar legalmente, ni comprar ni vender ni mantener, la CNMV se pone dura con eso del consejo legal, no recomiendo ni comprar ni vender Enagás a mi buen amigo, pero yo lo haría en su sitio, cierto que nunca hubiera estado en su sitio porque fiel a mis principios no habría especulado, por eso desde aquí mi cordial enhorabuena a mi buen amigo, pero aún no ha ganado nada. Creo mi buen amigo que el viento ha soplado a tu espalda, has sido valiente (alguno creerá que otra cosa), te ha salido bien, bueno pues hazlo realidad, porque no es una compra value, si fuera value le diría, adelante continue hasta el infinito y más allá, pero estaba usted haciendo trading.
P.D. Ipar es un inversor value lo cual ha demostrado en muchas ocasiones, pero esta vez está especulando. Un abrazo amigo.
