Con una inflación de doble dígito, que está contagiando a la subyacente, una dolorosa subida de tipos (que ya ha empezado) parece inevitable que alcance niveles en los que la abultadísima deuda pública suponga una pesada carga, quizá a niveles nunca vistos antes en muchos países ricos.
Obviamente, esa subida de tipos también impactará en las empresas, reduciendo sus beneficios tanto por su mayor coste de financiación (o su imposibilidad de financiación, en el caso de proyectos más cuestionables), como por la menor renta disponible de sus clientes.
Y las cotizaciones en bolsa de las empresas sufrirán, no sólo por sus menores beneficios, sino también por la más que posible compresión de múltiplos (cuando todo va bien, uno compra empresas a 20 veces beneficios, pero cuando va mal, por la misma empresa no pagas más de 15 veces beneficios). Y también porque los inversores más conservadores tendrán por fin una alternativa decente en la renta fija, no como hasta ahora donde invertir en bonos tiene una relación rentabiliadad/riesgo terrible.
Y no nos olvidemos de una guerra en Ucrania que se va acercando al medio año, un suministro energético que no está garantizado para el próximo invierno, roturas en las cadenas de suministro por todas partes, China amenazando Taiwan, que es pieza clave en el suministro mundial de chips...
Pues así es... Ayer 15 de agosto, mi cartera de acciones (en Clicktrade) pasaba a verde!
Gráfico cartera Clicktrade, 2022 (hasta 15-ago)
Tras un primer semestre muy negativo, Julio se ha saldado con un +11,4% (algo no visto desde 2020), y Agosto acumula un +6,5% en la primera quincena, enjuagando todo lo perdido en el primer semestre. Y este es el año malo, después de tres años espectaculares...
Rentabilidades mensuales Clicktrade desde la apertura de la cuenta en 2011
Obviamente el resultado dependerá de la cartera que lleve cada cual; si mi cartera estuviera mejor diversificada y Apple no tuviera un peso tan significativo (casi un 30% ahora mismo), probablemente el verde aún no habría llegado; pero estaría cerca!
¿Convendría haber vendido para comprarlas más abajo? Pues hombre, viendo el gráfico, no hay que ser muy listos para darse cuenta que si se hubiera vendido en enero-febrero y se hubiera comprado en junio, la jugada habría salido redonda... Pero ¿y si en Junio te acuerdas del "sell in may and go away", que se estaba cumpliendo de lujo, y además ves que los precios aún tienen margen de bajada, y decides esperar a comprar más abajo? Porque eso es lo que suele pasar en la realidad... el market timing es muy jodido!
Yo de hecho me planteé comprar en junio. Cuando ves a Apple y Amazon cayendo un 4% cada día (y luego de vez en cuando subiendo un 4%), ese sí que es un buen momento de comprar, y efectivamente marcó un suelo relativo y hemos subido bastante desde entonces. Pero los peligros que he comentado al principio del post son muy reales, y tampoco vi un pesimismo generalizado, y por eso no me decidí a meterme más, a pesar de que "olía a suelo"; no descarto otro movimiento bajista importante, a niveles bastante más bajos que los de Junio, y mantengo más de un 20% de mi cartera en liquidez por si eso pasa.
Pero el riesgo de caídas no es el único que hay que plantearse. También es muy importante el riesgo de no tomar riesgos, porque mañana Putin firma la paz con Ucrania, abren el grifo del gas y petróleo, y se acaba más de la mitad de la inflación sin subir más los tipos, y el que esperaba comprar más abajo acaba fuera, o comprando bastante más arriba. Y por eso yo no he vendido. Me mantengo en una distribución de cartera que es más o menos "neutral" para mí (el nivel de exposición "neutral" a bolsa puede ser muy diferente para cada cual), y si viene esa segunda ola de caídas, entonces empezaré a comprar. Y si sacan titulares de "mayores caídas en bolsa desde nosecuando", entonces haremos otro "hora de ser avariciosos".
Gracias por la aclaración, y no, no es un reproche a una recomendación. Es símplemente explicar (o intentarlo) MI punto de vista, desde MI experiencia y con MIS circunstancias. Por supuesto que yo tampoco recomiendo nada a nadie... pero me gusta discutir distintos pareceres.... No quiero nunca la Razón (es gratis ) sino aprender de la disertación. Tampoco sabía que te habías arriunado ( espero que ésto no sea como los moteros ; que solo hay dos clases, los que se han caído y los que se caerán.. yo ya me caí mudho de joven..) por lo que "tendrías ventaja sobre los que aún no hemos pasado por eso", jeje) Y tampoco sabía que te habías ido de Rankia ni por qué has vuelto.( bueno, sí, que lo comentas : un deseo de buen samaritano,).. o sea que los comentarios míos no han podido estar influenciados por esos echos. No obstante, sí te he leído a menudo..... porque te gustan los puntos suspensivos tanto o más que a mí jeje. Un saludo
Santiago Niño Becerra..es el SNB...y no pelos yo no recomiendo venderlo todo...recomiendo estar a salvo...nadar y guardar la ropa....aunque mi criterio es estar al menos un tercio en liquidez ..eso en los tiempos buenos...a partir de ahí..no digo nada que los hebreos no hagan desde siempre...octubre rojo no solo es el nombre de una película de submarino hundido....pelos ....ya sabes que me he arruinado varias veces en mi vida y que ahora vivo casi como un hermitaño después de haber alcanzado la cima y por voluntad propia ...bueno...voluntad impuesta por lo más grande....así que no diré lo que cada cual tiene que hacer. ..he estado fuera de Rankia algún tiempo...si he vuelto no es por gusto...ni para arrastrar a nadie a la pelea de los osos contra los toros....a mí eso me da igual...lo que no me da igual es que a algún compatriota le coja con el pie cambiado ...a algún prójimo...próximo...la buena sombra da cobijo...no digo que no estéis invertidos ...digo que no estéis totalmente invertidos ..y digo que os alejeis de hierbas y arbustos y busquéis nogales y alcornoques. Un abrazo.
"nada SNB está diciendo ahora lo mismo " No entendo esta frase 8. Sí, sé que no se avecinan buenos tiempos y llevo un par de meses reestructurando un poco, pero..... ¿vender toda la cartera y estar en liquidez ?? No es la primera vez que pierdo el valor de 2 o 3 Audis si hubiera vendido en el momento justo .. pero dudo que lo hubiera sabido recuperar (conociéndome) a base de recompras... El dinero en Cash.... debería caducar, a mi modo de ver ... hay que inyectarlo a la economía, además.... los papeles (el metálico) valdrán mientras nos lo queramos seguir creyendo.... porque.... En fin... que quizá tengais razón y hubiera que venderlo todo... pero si vendes, ya sabes que el 10% lo pierdes seguro por la inflacción, más las comisiones de la venta y la recompra, más los dividendos que te pierdas en uno o dos años (eso seguro ) más la tajada que se va a llevar hacienda por adelantado..........(muy importante para mí...) ¿Esta vez será diferente?? pues puede, porque todo induce a ello. (sobre todo por las QE masivas y la deuda estratosférica, impagable, diría yo..).... pero si hubiera que hacer caso siempre de determinadaslecturas .... las 4 veces anteriores también se hundía el mundo. Los que sabeis de esto, quizá le pudiérais sacar partido a esta crisis... pero yo me conozco, porque llevo muchísisimos años conmigomismo, jeje y creo que acertaré ( mejor dicho, perderé menos estando .aunque reestructurando algo) que "yéndome ". Un saludo cordial.. o abrazo que te gusta a tí (como el bueno de Liébana)
Pues....se lleva diciendo en rankia un añito que a quien buen árbol se arrima........nada SNB está diciendo ahora lo mismo...todo orquestado como en la crisis de confianza del pasado siglo y el posterior crash....un abrazo.
Pero... es que una cartera no se hace en un año ni en 3. Tu frase, para mi filosofía.. estaría mejor dicha así : " la parte que INDEXÓ en el 2008 a largo plazo en el ibex Ha visto cero después de 15 años. La parte que indexó en 1985 en el Nikkei a largo plazo aún no lo ha recuperado..." Eso sí es cierto... pero en el LP........ . ¿ Y el resto de las partes invertidas después de estos años ?? A mi entender el LP es algo más que "esperar muchos años"...sino ir construyendo durante muchos años. Además..... si inviertes individualmente en empresas.... No tiene por qué ser cierto, en absoluto , lo que dices....... Hay inversiones del 2008 que hoy por hoy siguen siendo muy rentabes incluso del Ibex... si quieres te busco ejemplos. Aunque , es igual... ¿habrá habido inversiones mejores ?? SEGURO... O se es muy listo (pocos), o se tiene la bola de cristal del timing(ninguno) o lo ideal es diversificar y ser constante con las compras e inversiones .... si una parte falla, la otra aguanta... Como dice Theveritas, no se trata de ser el mejor gestor, se trata de sacar un rendimiento adecuado a tus inversiones, sin "arruinarse " en el camino...... Quien nunca quiera perder (o eso le parecerá).... tiene siempre los plazos fijos.... si así está cómodo. Que a mi edad.... lo más importante es dormir agusto. Un saludo cordial
Las mini centrales ..Jaime...resuelven esos problemas ...se pueden interconectar en los nódulos de las redes...su tamaño es menor que el de una casa ..un abrazo.
en respuesta a
Fernan2
-
#52
29/08/22 21:37
Amigo fernan2. Lo de los múltiplos como que vale para situaciones normales. Si una empresa es buena y cíclica conviene comprarla a per estratosférico. Porque eso quiere decir que ese año está fastidiada o tiene pérdidas por un hecho excepcional. Los múltiplos hay que calcularlos en base a expectativas futuras. Y cuando todoooo va bien todoooo el mundo cree que los ingresos van a aumentar, aunque puede que no.
en respuesta a
8........s
-
#51
29/08/22 21:35
Hacer una planta nuclear cuesta unos 10 años y unos 10-15.000 millones. Hacer una infraestructura de distribución de hidrógeno mucho más.
La tecnología está desde el proyecto Polaris ..han llovido decenios..está más que probada y avanzada a nivel militar...el desarrollo civil se enfrenta a una cuestión que no es energética sino territorial y geoestratégica a la vez....un abrazo
en respuesta a
Jaimecm
-
#49
29/08/22 16:00
Llevamos ya tiempo que se están planteando y diseñando centrales nucleares pequeñas, hace ya cierto tiempo que hay coches que funcionan con hidrógeno, se están diseñando y probando trenes a base de hidrógeno, ...
Ya sé que es irrealista pensar que el hidrógeno va a sustituir en 2 meses el gas, pero tal vez todo el dinero destinado a infraestructuras de gas vaya a nucleares e hidrógeno, y tener una transformación energética mucho más rápida de lo que nos esperamos.
El que invirtió en el 2008, o el que invirtió en 1985 en el Nikkei, compró a múltiplos muy elevados y cuando todo iba bien... estaremos de acuerdo en que no es lo mismo hoy
Jaime. Cada cual cuenta la feria como le viene....a mí en el tema finanzas no me sorprendería un rebote importante hacia finales de año...se juntaran tres factores....se presentan cuentas amañadas como siempre ..la inflación habra entrado en hibernación y la recesión estará ahí...la bajada de precios por un lado....más el ahorro de los que hayáis sido previsores tendrá unas consecuencias y se invertirá . donde y cuando . es otra cuestion...eso es difícil de saber....sobre el impacto de la guerra de Ucrania ...pues serán varias décadas para volver a como estábamos....el retorno a los países consumidores de la producción de esos productos .. está siendo importante...pero esto es un juego de listos no se nos olvide .. la producción de que ..a ningún occidental se atrevería a rescatar producciones altamente contaminantes por rechazo social...ni con mucha mano de obra por rechazo de sus accionistas...el margen que queda no es lo que se nos vende ...la vuelta al proteccionismo está aquí al lado...veremos como se capea el temporal... pues...depende de los capitanes puede que algunos barcos no lleguen jamas a puerto....un abrazo.
en respuesta a
8........s
-
#45
29/08/22 00:53
Creo que blue line está menospreciando claramente el impacto de lo que está por venir. Creo que debería leer un poco más sobre las consecuencias de la falta de gas y energía que se esperan a partir de otoño. Además de otras mmpp. Y mencionar que si esto sigue así (con el bloqueo casi de facto de mmpp rusa) no hay solución en un medio plazo 3-5 años vista.
Pues disiento sobre lo de la gran llanura gris blueline...lo de Ucrania irá para largo....tanto de largo como para que Rusia no pueda distraer recursos en el Pacífico y se de la posibilidad de imposibilidad del eje sino-ruso...con seis duros EEUU entretiene a Rusia en Europa y puede centrar sus esfuerzos en el indopacifico.....creo que no hay más cera....un abrazo.
en respuesta a
blueline
-
#43
Anrabro
28/08/22 10:33
Fondos de indices:
Vanguard Japan Stock Index Fund Investor EUR Accumulation
Lleva un anualizado a 10 años del 8,23%
Vanguard Global Stock Index Fund Investor EUR Accumulation
Lleva un anualizado a 10 años del 11,95%
Amundi Index Solutions - Amundi Index MSCI Europe AE-C
Lleva un anualizado a 10 años del 7,5%
en respuesta a
blueline
-
#42
28/08/22 01:48
Y sinceramente creo que invertir en índices es un sinsentido, el índice debería moverse según las acciones que lo componen, no las acciones en base al índice, como suele pasar.
Ponerse corto o largo debiera ser en las acciones, no en el índice, y ahí comienza el problema.
El siguiente problema es que el ibex está compuesto por las 35 empresas de mayor capitalización de la bolsa española, no por parámetros de la empresa.
El Ibex de hace 20 años no era el de hace 15 años, ni el de hace 10 años, ni el de hace 5 años, ha estado compuesto por empresas alcistas y bajistas, pero cuyo único criterio es la capitalización, lo que significa que la empresa puede estar en una fase de burbuja e invirtiendo en el índice te vas a comer la caída, por eso prefiero seleccionar y si bato o no al índice me da igual, lo que me importa es estar tranquilo al invertir.
en respuesta a
Jaimecm
-
#41
28/08/22 01:44
Yo no he dicho que gane a nadie, pero dentro de un índice hay empresas y empresas, y fuera de él también. Y no cuesta nada investigar un poco y ver qué te da más confianza. Es una cuestión de meter el dinero donde tú quieres, yo jamás hubiera metido dinero en telepizza, tampoco sector turístico y tampoco líneas aereas, y en su momento telepizza creo que estaba en el ibex, así como melia, iag, ...
