En realidad los motivos pueden ser de lo más variopintos, y esos analistas siempre saben lo que pasó (cuando ya ha pasado). Pero subidas o caídas de más de un 4,2% son muy raras en Telefonica.
(Nota: Analizando los precios históricos de la acción desde enero de 2000, puede verse que en el 95% de las sesiones la variación ha sido inferior al 4,2%. En 2023 sólo ha pasado otra vez más de momento - el 11 de mayo - y en 2022 ocurrió 3 veces. Aunque hay años como el 2020 donde sucedió 42 veces y hay periodos en esa serie histórica donde hay más de 50 días al año en los que se supera esa variación).
El 23 de junio de 2016 se celebró el referendum con el que el Reino Unido aprobaba el Brexit.
Una de las veces en las que se superó con más violencia ese valor fue el día tras el Brexit en 2016, donde las bolsas europeas se desplomaron y Telefonica perdió casi un 20% en la apertura. Comprando en los 7,5€ podía venderse una semana después con una revalorización del 15%.
Estos son los movimientos de locura colectiva que ayudan en las compras y las ventas.
Mis conclusiones fueron que a 3,8€ podría empezarse a comprar la empresa, con nuevas compras a 3€ y a 2,5€ si es que los precios llegaran a caer hasta ahí.
No quería hacer compras hasta ver algún rayo de Sol aparecer en lontananza, y todavía no veo ninguno, pero esta me ha parecido una buena oportunidad para entrar en Telefonica, sencillamente por esa caida que ha sido de casi el doble de la variabilidad normal en esta acción. Ya veremos lo que nos traerán el azaroso futuro y las nuevas locuras colectivas.
Obviamente hay movimientos empresariales que pueden afectar al negocio en el futuro, pero cuantificar hoy como afectarán esos movimientos a los resultados de 2023, y sobre todo, sin saber qué cosas vendrán, es muy arriesgado.
Y aunque no es parte de mi filosofía de inversión, tampoco descarto vender todo lo comprado a este precio si es que en una o dos semanas el valor se va a 4€. Es que yo creo que lo peor todavía no ha pasado y no me siento cómodo con las compras en estas condiciones. Aún así, habiendo realizado 3 o 4 compras pequeñas (esta incluida) me mantengo en un 45% en liquidez, y es probable que siga aumentando ese nivel haciendo más ventas en los próximos meses.
Conclusiones
Sigo pensando que estamos en época de ventas, pero he hecho varias compras de algunas empresas que me han parecido interesantes como Paramount, Annaly, Altria y ahora Telefonica. No han sido grandes cantidades pero, tras analizar las compañías, me pareció que todas ellas pueden resistir bien los embates de la crisis que se está provocando. Tres de ellas además me devolverán un jugoso dividendo anual.
Telefonica en concreto la he comprado a 3,54€ aprovechando esa caida atípica y sabiendo que, cuando la miré en septiembre de 2022, ya me parecía barata por debajo de 3,8€ .
Como las variaciones de los precios son aleatorias, puede suceder (por cualquier motivo, esto no me interesa) que se recuperen rápido los 4€ por acción, en cuyo caso venderé lo comprado. Pero también puede pasar que se pierdan los 3€ por acción, y entonces volveré a comprar otro paquete de acciones, con un retorno por dividendo de un 10% bruto (aunque hay cierta probabilidad de que haya un recorte futuro espero que no sea dramático). Payout de Telefonica (fuente:simplywall.st)
Repito, como de costumbre, que solo reflejo en este blog mi forma de comportarme en las inversiones, y no pretendo que nadie siga mis pasos (de hecho una de mis intenciones es actuar en contra de las locuras colectivas), pero sí pretendo ejemplificar la teoría mostrando cuándo compro o vendo acciones (a partir de junio de 2022 que es cuando considero que comienza el blog).
Ahora me he decidido a entrar en Telefonica, con esa sensación de tirarse a bomba a la piscina. Veremos como funciona la inversión y si la piscina tiene agua.
Como decía Radiohead en esa increible Creep del 93:
Cuando estuviste aquí No pude mirarte a los ojos [...] ¿Qué rayos estoy haciendo aquí? Si no pertenezco aquí [...] No me importa si duele Quisiera tener el control
En el caso del Popular daba igual porque había muchísima competencia en el sector y veníamos de hacer desaparecer el 50% de la banca. Y encima era un regalo a uno de los gigantes demasiado grandes para caer que era español.
El caso de Telefonica es de un sector que era pseudomonopolio en España y que Europa ha obligado a "liberalizar" haciendo entrar a los gigantes monopolísticos de otros países europeos como Reino Unido, Francia o Rumanía.
Todavía no tengo muy claro como va a quedar todo el sector de telecomunicaciones en la próxima década. Como tampoco tengo claro qué va a pasar con el sector banca, todo sea dicho.
Como de costumbre, el futuro es apasionante amigo Joper35.
¡Ah! Y a mi ya sabes que el análisis técnico me genera la misma confianza que la bruja Lola.
Saludos.
en respuesta a
Euratom
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#18
07/08/23 10:05
Claro, siempre es una apuesta, en cualquier valor, creo que todo lo malo ya está descontado.... Esto es bolsa.
Algo han hecho. Telxius ha ido de mano en mano, pero no es mala señal que Amancio Ortega quiera estar entre los accionistas. Pueden pasar muchísimas cosas. Por ejemplo puede que finalmente la UE les conceda cobrar peaje por el uso de sus infraestructuras a las google, netflix, disney y compañía. O puede que el real brasileño siga revalorizandose. O puede que de repente todos usemos Starlink a 40€ al mes y no volvamos a usar las redes tradicionales.... Quien sabe. Saludos
Es verdad que la trayectoria de la empresa ha sido penosa desde sus gloriosos 2000, y desde luego el regalito envenenado que dejó Alierta a Pallete no se le deseo a nadie. Hasta el año pasado Pallete no ha tomado el control total de la empresa (sin Alierta), cuidado.
Bajo mi punto de vista la empresa no puede llegar a valer cero como otras grandes del IBEX35 que hemos visto desaparecer de la noche a la mañana (¿te acuerdas del Popular?). Pero ver los tristes ingresos decrecientes de la empresa quitan las ganas a cualquiera de meterse en ella. Coincido contigo.
En cualquier caso, usando mis criterios, 3€ supone un dividendo bruto del 10%. Dividendo que hace 8 meses Pallete recuperó para ser en efectivo y no en script como llevaban haciendo desde 2012.
Las dos preguntas del millón son:
¿Puede aguantar Telefónica el tirón en el año largo de tipos altos que queda (como mínimo)? La deuda es un lastre en este entorno.
¿Puede Telefónica seguir pagando ese dividendo? Creo que no, o suben beneficios rápido o bajan dividendo.
Pero bueno, vamos a ver qué sucede en estas dos semanas próximas, porque puede que un servidor no tenga las acciones en su poder.
Saludos
en respuesta a
Euratom
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#15
07/08/23 09:11
Financieramente ningún reproche, quizás viendo el valor de las infraestructuras no se ha atrevido a ponerlas en valor.....para que venga otro y lo haga. Realmente me parece una apuesta de poco riesgo y muchas expectativas donde la cotización todavía no ha reconocido el ajuste de Pallete. Sigo acumulando y es mi primera posición en la cartera.
Sin irme a cuando iban a 20€, recuerdo haber visto en marzo de 2020 cómo TEF se hundió (igual que se hundió todo) de 7€ a 4.5€, y pensé que con los precios que había, hasta TEF sería buena inversión; no me gusta la empresa, pero a ese precio... y mira ahora.
Supongo que sí se les ha ocurrido. Pero Pallete es un nuevo principe en un viejo imperio (como decía Maquiavelo). Está haciendo las cosas bien, cambiando puestos importantes por gente de su confianza y que sigue su filosofía, evitando meterse en más charcos impuestos por los gobiernos de turno a la vez que les deja ver que sigue estando a su servicio, rebajando precios leoninos para cosas como el futbol, aumentando las alianzas con empresas como Netflix, Disney o Prosegur, lanzando productos como el de la telemedicina que pueden dar buenos resultados en poco tiempo...
Telefónica ha cambiado muchísimo desde que Pallete la dirige, pero es verdad que han metido la pata de forma escandalosa en algunas cosas (la compra de O2 por ejemplo).
Separar infraestructuras de telefonía y de servicios de streaming sería una idea, y es posible que se haga. Veremos.
Totalmente cierto para alguien que comprara la primera vez Telefónica a 20€.
En cualquier caso, a mi me salieron unos precios para la empresa, hace ya casi 1 año, que eran baratos si se situaban por debajo de 3,8€. En ese momento parecían difíciles de alcanzar cuando llevaba 2 años subiendo. Hace escasas 2 semanas algunos analistas la valoraron en más de 4€.
Mirándola de nuevo, la empresa no me parece que haya empeorado desde 2022, aunque todavía le queden ajustes por hacer en mi humilde opinión. A mi me parece que Pallete está haciéndolo bien, aunque con un monstruo como Telefónica es difícil cambiar el rumbo de forma inmediata.
Lo de comprar a tramos, una vez que ha bajado del nivel que estimo barato o muy barato, es porque siempre puede llegar a bajar más, por otras razones. En este caso expuse un ejemplo de compra donde los precios caían hasta los 2,8€. ¿Podría caer por debajo de ese valor? Por supuesto, pero me parece improbable en estos momentos. Por eso he comprado poca cantidad y si baja por debajo de 3€ comprare más. Y todo esto si es que en esta semana no sobrepasa los 4€ predichos por Bankinter. Ya digo que si llega a ese nivel me desharé de ellas porque no me parece el mejor momento para empezar a crear cartera.
Si me quedo con las acciones veremos en 1 o 2 años si la estrategia valía la pena o no.
Saludos
en respuesta a
Fernan2
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#11
07/08/23 07:48
Bueno , llevo unos años re comprando después de su época gloriosa, no me va mal. No entiendo cómo no se les ha ocurrido hacer una telefonica infraestructuras con millones de kilómetros de fibra y otra comercializadora, seguros, cine, espectáculos, banca, etc con sus 380 millones de clientes.
Yo en 3 EUR, la sigo viendo cara, va llegar el momento que unos chinos la compren por 1 EUR , no la accion sino toda la empresa
Esta reaccionando en su media de 50 meses, y deberia romper minimos sin ningun problema. Los resultados son la escusa para la caida, igual iba caer pero con menor velocidad, han aprovechado para empapelar
Así es. Puede pasar cualquier cosa y nadie puede saberlo.
Mi problema, y por lo que no pienso todavía en mantener las acciones de Telefonica, es que sigue teniendo una deuda abultada, a pesar de todos los esfuerzos de Pallete (que bajo mi punto de vista está mejorando mucho la empresa que heredó hecha unos zorros). En este entorno de tipos altos puede generarle problemas.
O puede que ocurra ese "soft landing" del que tanto hablan en EEUU y finalmente no haya una recesión dura. Y puede que los bancos centrales decidan pronto bajar tipos. O puede que Telefonica renuncie por fin a mercados improductivos e inicie una fase de ajuste del personal que mejoraría mucho la empresa. O puede...
Son infinitas las variables que pueden afectar los precios de las empresas, aunque tengan un buen negocio y estén bien gestionadas. Por eso son sistemas caóticos y por eso es imposible predecir cual será su precio dentro de 1 año (ni dentro de 1 mes).
En fin, yo he hecho una primera compra sin mucha seguridad. Si sube en una o dos semanas a 4€ sin sentido la venderé. Si por el contrario se hunde a 3€ compraré más. Y si sube a 4€ dentro de 1 año porque bajan tipos o por cualquier otra razon exógena, seguiré el sistema gad y venderé parte cuando toque. Saludos
#6
06/08/23 08:07
Y si Telefonica se convierte en "dios" una de infraestructuras con millones de kilómetros de fibra y otra comercializadora con 380 millones de clientes........
Ya. Yo tampoco tenía muchas ganas (por eso la canción y la foto del artículo), y además no me parece el momento, pero he querido ser congruente con el análisis que hice y además no me parece lógico ese castigo de un 7% en media hora en mitad de agosto. Nadie sabe cuál será el impacto en las cuentas de 2023 ni como reaccionará telefónica a la mala jugada. Veremos qué pasa. Si baja a 3€ compraré más, y si sube mucho (4) me desharé de ellas sin compasión. Veremos qué pasa primero. Saludos
Como inversión a largo plazo, no tengo muchas ganas de meterme en telefónica... ahora, como operación especulativa, y en contra del título del blog, puede tener sentido.
