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Bancos centrales de la Eurozona y oro: Polonia.
Puede parecer un tema menor e irrelevante, pero la relación entre las reservas de oro de un banco central y la deuda nacional es un tema recurrente. Me vienen a la memoria la discusión en torno a las reservas de oro griego y su papel en el pago de la deuda, la Alemania de Weimar, la reciente pretensión alemana de compensar con sus reservas de oro las pérdidas por la caída del precio de los bonos o la venta de las reservas de oro españolas en un momento no especialmente apropiado para cubrir el destrozo del rescate bancario.
El problema no es sólo que Alemania tiene unas reservas de oro muy superiores a otros países de la zona euro, sólo superada por Estados Unidos,
pasen y vean , es que la actitud de los diferentes países a la hora de incrementar dichas reservas y la llamada "cultura del oro" de los ciudadanos difiere sustancialmente entre los diversos integrantes de la Eurozona.
¿Importa realmente? Es tanto como decir que en una familia de varios miembros, todos endeudados en mayor o menor medida, algunos cuentan con un patrimonio del que tirar y otros no. Por supuesto, hay muchas formas de almacenar la riqueza, otro tipo de activos, pero semejante reflexión no me tranquiliza, porque aquellos que poseen más riqueza en sus diversas formas y menor ratio de deuda sobre el PIB, poseen, cssi siempre, más reservas de oro en las cámaras de sus bancos centrales, salvo unos pocos casos como Suiza,
si bien su banco central es un tanto atípico que invierte hasta en acciones.Como pueden ver en el enlace de la Wikipedia, el porcentaje de oro sobre las reservas internacionales de
Alemania es del 73%, en el caso de Italia el oro supone el 68.3% de sus reservas y en el de
Francia 63.2%. ¿Y
España? El
18.4%, en curioso contraste con nuestros
vecinos portugueses, que rondan el
77%. Añádase a tan diverso interés por adquirir lingotes, los esfuerzos realizados por algunos países para repatriar el oro que tenían depositado en el extranjero, por ejemplo Alemania en la era Merkel, o Polonia recientemente.
Aquí me ocuparé de un caso llamativo: Polonia. Dentro de poco, si cumple con su plan de adquisiciones, tendrá unas 400 toneladas de oro, bastante más que España con 283tn.
¿Por qué compra tanto oro Polonia?
Adam Glapiński, presidente del banco central polaco, explicó en este artículo el valor del oro para su país.
- Preservar la riqueza de un país para poder transmitirla a las siguientes generaciones.
- El oro, pese a sus flutuaciones, es un valor a largo plazo.
- No se puede devaluar ni crear a voluntad. El propio presidente lo califica como "la última cobertura".
- El precio del oro tiende a aumentar en circunstancias de crisis profunda, precisamente cuando un banco central o un país pueden necesitarlo.
El nombre
Degussa que pueden ver en una de las imágenes corresponde a una
conocida empresa alemana especializada en metales preciosos. ¿Por qué no quieren los alemanes registrar el oro a su nombre? ¿Cómo es posible que ocurra esto en un país con tasas relativamente bajas de fraude fiscal? Sí, lo han adivinado: por miedo a que se lo confisquen.
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Antes de irme me gustaría comentar las
restricciones a la compra de oro físico que impuso Alemania a partir del 1 de enero de 2020. Entonces decidió que sus ciudadanos no podían comprar oro físico por valor de +2.000€ -antes 10.000€- sin registrarse, esto es, de forma anónima. ¿Cuál fue la reacción de los ciudadanos? Antes de la entrada en vigor de la ley, se vieron imágenes como las que aparecen
en este artículo.
Por supuesto, el gobierno alemán argumentó que esta medida tenía como objetivo prevenir el
blanqueo de capitales procedentes de actividades criminales, del fraude fiscal. Muy bien,
noble objetivo, pero es de suponer que los responsables de esta medida tienen datos que demuestran la posibilidad de relacionar el opro de forma convincente con estos actos reprobables.
In 2017, of 59,845 suspicious transaction reports that were recorded by the Central Office for Financial Transaction Investigations (FIU), 64 related to precious metals.
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In 2018, of a total of 77,252 suspicious transaction reported to the FIU, 175 related to precious metals.
En 77.252 transacciones sospechosas investigadas por la Oficina de Investigación de Transacciones, 175 estaban relacionadas con metales preciosos. Es decir, ¡casi un 0,23%! En dos años, sobre un total de 137.097 casos investigados sólo 239 han podido ser relacionados con metales precisos, en total un 0,17%. No sigo, las cifras hablan por sí solas. No parece que los compradores de oro tengan una especial inclinación hacia los actos delictivos, ¿no?
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Podemos discutir si el oro es o no el mejor depósito de valor, pero una cosa está clara: la herencia española a las generaciones venideras será un montón de deuda y nada de oro. Salvo que algo cambie. Añado este enlace dominical
al anterior enlace de hoy. Dejo aquí el tema, pues no quiero apartarme del tema
Letras del Tesoro.
Muy buen domingo. Hasta mañana.
