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Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

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#166

Re: Letras del Tesoro - Banco de España: cuentas, teléfonos y datos varios.

Banco de España y Letras del Tesoro >>> Datos varios.

Banco de España
C. de Alcalá, 48
28014 Madrid
Fax:          91 531 00 59
Teléfono: 91 338 50 00 (desde aquí puedes pedir que te pasen con diferentes departamentos.)

  • Teléfonos de todas las sucursales en diferentes provincias, pinchar aquí.
  • Enlaces para pedir cita previa en cada una de las provincias, pinchar aquí.
  • Teléfono que, según me dijeron, corresponden a Cuentas Directas. En el año 2022 logré hablar con dos de ellos, una vez con cada uno. En el año 2023 ha sido imposible. 
    • 91 338 56 06
    • 91 338 54 99
    • 91 338 52 04, aquí siempre salta un buzón de voz.
    • 91 338 52 05
    • 91 338 56 94
    • 91 338 56 83, este me lo proporcionaron en el Banco de España en una respuesta a una "sugerencia".
    • Teléfono que, según un forero de Rankia, le fue bien para una consulta sobre letras del Tesoro > 91 338 51 61, no obstante, este teléfono no parece tener nada que ver con el asunto, es de otro departamento, pinchar aquí.
  • Sistemas de pago (BDE): 91 338 54 47 (casi seguro, a comprobar).

Plazo para reclamar las transferencias, devoluciones y sobrantes no devueltos: a partir de una semana puedes llamar para reclamar tu dinero.

BANCO-ESPANA SUS.DEUDA ESTADO INTERNET de MADRID

Es la sucursal adonde transferimos nuestro dinero cuando compramos deuda a través de la web del Tesoro. Se reconoce por el 9000 0088 que aparece en todas nuestras transferencias, si bien, como saben, cada tipos de suscripción, según plazo y características, tiene una cuenta diferente. Según este enlace, los datos son:

  • Dirección: Alcalá 50
                              28014 Madrid
  • Teléfono : 913385516   -  no lo he comprobado, hay que tener cuidado porque puede la información puede no estar actualizada. Otro tanto sirve para el fax, es peligroso mandar documentos a un fax no comprobado.
  • Fax: 913386137

Protección de datos.
Delegada de Protección de Datos.
Alcalá 48
28014 Madrid.

Reinversiones.
Banco de España.
Reinversiones Cuentas Directas
Alcalá 48
28014 - Madrid
**************************************

  1. Oficina 0001 MADRID  | ALCALA, 50  | 913385000 > Desde aquí nos devuelven el dinero, tanto por sobrantes o transferencias fallidas, como por reinversiones.
  2. Oficina 0005 ALICANTE-ALACANT  | RAMBLA DE MENDEZ NUÑEZ, 31  | 965208200 
  3. Oficina 0009 BADAJOZ  | AV.ANTONIO MASA, 22  | 924244604 
  4. Oficina 0010 BARCELONA  | PLAÇA CATALUNYA, 17-18  | 934824700 
  5. Oficina 0011 BILBAO  | GRAN VIA D.DIEGO LOPEZ HARO, 10  | 944238504 
  6. Oficina 0022 CORUÑA, A  | DURAN LORIGA, 16  | 981211400 
  7. Oficina 0036 LAS PALMAS GRAN CANARIA  | LEON Y CASTILLO, 6  | 928367166 
  8. Oficina 0042 MALAGA  | AV.CERVANTES, 3  | 952226802 
  9. Oficina 0044 MURCIA  | G.V.ESCULTOR SALZILLO, 20  | 968217652 
  10. Oficina 0046 OVIEDO  | CONDE DE TORENO, 6  | 985251622 
  11. Oficina 0048 PALMA DE MALLORCA  | SANT BARTOMEU, 16  | 971725951 
  12. Oficina 0057 SEVILLA  | PZA.SAN FRANCISCO, 17  | 954226650 
  13. Oficina 0061 SANTA CRUZ DE TENERIFE  | VIERA Y CLAVIJO, 37  | 922284808 
  14. Oficina 0066 VALENCIA  | BARCAS, 6  | 963427280 
  15. Oficina 0067 VALLADOLID  | PZA.DE ESPAÑA, 15  | 983302133 
  16. Oficina 0071 ZARAGOZA  | PZA.DE ESPAÑA, 8  | 976224904 
  17. Oficina 0072 MADRID  | ALCALA, 50  | 913385405  (BANCO-ESPANA DPTO.EXTRANJERO de MADRID)
  18. Oficina 0088 MADRID  | ALCALA, 50  | 913385516  (OFICINA DE INTERNET, ADONDE TRANSFERIMOS EL DINERO DE LAS SUSCRIPCIONES)
  19. Oficina 0097 MADRID  | ALCALA, 50  | 913385680 ( BANCO-ESPANA OPERACIONES CENTRALIZADAS de MADRID)

Fuente de la información.
**************************************

Sabemos que nuestro dinero va a la sucursal 9000 0088 cuando compramos deuda; los pagos desde el Banco de España proceden de estas cuentas, al menos hasta donde he podido comprobar.
  • ES73 9000 0001 2335 5318 1000  > devolución de reinversiones, pago de cupones y nominal al vencimiento.
  • ES57 9000 0001 2011 3610 1000 > devolución de sobrantes de las sucripciones y, supongo, de transferencias fallidas o correspondientes a suscripciones no adjudicadas.
**************************************

Tesoro Público.
Paseo del Prado, 4 
28014 Madrid
[email protected], 91 769 72 31
Quejas y sugerencias.
**************************************
#167

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

Enlaces 14 /08/2023.

Buenas madrugadas, 06:26.

El Banco de España asegura que las ayudas del ministerio económico de Nadia
Calviño han sido "ineficientes.
Gonzalo Gortázar, consejero delegado de CaixaBank, ya afirmó que la subida del euríbor es un  problema para las familias que irá a menos, vaticinando que finalizará 2023 por debajo del 4% (el interbancario a 12 meses cotiza ahora en el 4,05%), y también predijo que en abril de 2024 estará por debajo del nivel de abril de este año, cuando se situó en un promedio del 3,757%.
 El BCE, en pleno repliegue de la compra de deuda pública, controla todavía el 35% de los bonos y obligaciones del Estado, con una inversión de casi 412.000 millones. En el caso de los bancos ... atesoran 152.000 millones, el 13% del total.
Pero Santander, BBVA y CaixaBank, que acaparan en torno al 60% de la cuota en depósitos en España, alejan de momento la guerra por el pasivo. Y una de las razones es que todavía tienen 29.400 millones de euros en financiación barata del Banco Central Europeo (BCE),
Yo me pregunto, ¿cómo vamos a alcanzar el objetivo de inflación si, como dicen su propio experto en el enlace arriba comentado, nos adentramos en un superciclo de las materias primas?
**************************************************************
Advertencia >>>> No sé si les servirá este enlace de noticias live de Financial Times, a veces es gratis, otras de pago.

Aprovecho la ocasión para explicar un problema con los enlaces de Financial Times. Cuando accedo a los enlaces del diario británico a través de google, el contenido está accesible, pese a que el mismo artículo es de pago cuando accedo a él a través de la web de FT. ¿? Parece que Google bloquea las 'ventanas de pago' de algunos diarios online, particularmente de los anglosajones.

No me resulta fácil saber lo que es o no de pago, pues accedo a muchos contenidos a través de Google - Noticias 24hrs. Lo siento, pero no puedo garantizar que accedan a todos los contenidos. Además, algunas páginas los retiran muy rápido. Prosigamos.
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  • Financial Times ••• Russia exploits billion-dollar oil cap loophole | Financial Times
    • Lo esencial del artículo se resume en la descripción de la picaresca que permite a Rusia saltarse el tope impuesto al precio de su crudo: lo pasa como "gastos de envío", de los cuales recupera un porcentaje generoso, previo acuerdo con las compañías y empresas encargadas del transporte.
  • Financial Times ••• China expands farmland in bid to cut foreign food reliance | Financial Times
    • Tremendo. Cina quiere ampliar la superficie cultivable en su territorio por temos a que las tensiones políticas pongan en peligro el suministro de alimentos y, en el peor de los casos no pueda comprar comida en el extranjero. 
  • Fed Will Need to Wait Until 2024 to See If US Recession Can Be Avoided - Bloomberg
    • La Fed está jugando a ganar tiempo intentando evitar una recesión. En modo alguno espera una rápida vuelta a la estabilidad de precios.
    • La próxima primavera estará más claro si ha logrado o no su objetivo en la lucha contra la inflación.
    • Hasta bien entrado 2024 no se sabrá a ciencia cierta si se ha evitado o no una recesión.
Me gustaría saber qué porcentaje hay de incertidumbre y qué porcentaje de falsedad en cada comentario supuestamente experto y en cada declaración de políticos y autoridades diversas. Propaganda en la prensa, intereses en fondos, analistas y bancos, periodistas "independientes" ... 


No hay tiempo de más. Les dejo mi guía de teléfonos y direcciones del BDE y demás aquí.

Muy buen día a todos y hasta otra ocasión.
#168

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

14 agosto -enlaces de la tarde.

"En el frente interno, la cautelosa recuperación esperada en el consumo privado, los servicios y la inversión está mostrando los primeros signos de esperanza, que probablemente se fortalecerán a medida que avance el año", concede el ministerio dirigido por Robert Habeck.
Dado que estos productos están en manos de hogares privados, existe el riesgo de que el dinero se retire del sistema bancario en la sombra si comienzan a materializarse grandes pérdidas"


German Bund yield hits one-month high on inflation concerns


El rendimiento del bono alemán a 10 años alcanza el máximo de un mes por la preocupación por la inflación. Es de Yahoo Finance, en inglés y gratis, espero. Lo esencial: es posible que el Banco Central Europeo no mueva ficha en septiembre, pero que, en función de los datos de inflación, suba los tipos a finales de año.

No puedo hacer más por ahora, pero mañana miraré a ver en qué han quedado las subastas de deuda alemanas. 

  • En la subasta de letras se incrementó la demanda, pero se redujeron el número total de adjudicadas y el número de adjudicadas al marginal pasó de 135 a 300 millones de euros.
  • De momento hay incertidumbre y temor a que las materias primas, cuya evolución es dificilísima de predecir, terminen dando un susto.
  • La expresión "compás de espera" y otras equivalentes aparecen a menudo en la prensa económica estos días.
  • Muchos experimentan la tentación de utilizar esta situación para crear decepción entre los inversores y devolverlos al redil del depósito bancario o de los fondos de inversión.

La única verdad es que nadie sabe nada, y si lo sabe se lo calla. Hasta la próxima. Buenas noches.

#169

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

Buenos días, enlaces de 15-08-2023.

Les dejo el enlace de las noticias de ayer por la tarde aquí y paso los enlaces de hoy.

Según Winnie Cisar, responsable mundial de estrategia crediticia de CreditSights, es posible que los inversionistas estén liberando dinero en efectivo y abandonando productos como el TLT, ante la perspectiva de una mayor oferta mientras el gobierno se enfrenta a déficits cada vez mayores.
Across the global market, record crude demand has driven up the premiums that traders pay to get cargoes.
. “.......ya que el experimento [de los tipos ultrabajos] no ha salido tan bien como los bancos centrales esperaban.....”.
  • .................rebrote de la crisis energética, provocada en parte por un diseño irreal y deficiente de la transición energética”.
Para añadir contexto, el experto comenta que ahora mismo la factura por intereses de la deuda pública norteamericana representa el 3% del PIB, “lo cual es una barbaridad”.
..............................
  • Ahora la principal preocupación económica es el nivel de los tipos de interés a largo plazo, a más de 10 años
>>>>>>>>>>>>   Podemos estar ante un giro en las alzas de los rendimientos de la deuda: quizá suban más rápido los rendimientos a largo que a corto, a la inversa de la situación actual. Preocupación por las materias primas. Buen artículo.   <<<<<<<<<<<<<<<

Voy a ver qué ha pasado ayer con las Bubills. Hasta luego. Muy buen día a todos.

Se me olvidaba: 3,690 a un año, de momento sube.
*****************************************

Vengo de la web de la Finanzagentur alemana. La subasta de la que hablaba ayer la prensa española quedó así. Muy baja cobertura y la cobertura en el Secundario del 0,8% -creo que Bid-to-Offer ratio representa ese valor, pero no puedo asegurarlo-.


Gebote ohne Kurs > no competitivas.
Gebote mit Kurs > competitivas.
#170

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

15 de agosto - 21:05

Buenas noches.

Les dejo los últimos enlaces. El problema de la subida del gas natual licuado en Europa por la huelga en Australia se hace con los titulares de la prensa económica. El cobre hoy cae al ritmo que marca la economía china. El euríbor arriba, el bono español ha recuperado el 3,70 en algún momento, con un máximo de 3,77, según investing, pero el bono español a 10 años | 3,722.

El dinero acelera hacia fondos de deuda pública de EEUU

Si el dinero sale de otros activos o mercados en dirección a la deuda ... 


No existe alternativa al gas ruso ni en precio ni en fiabilidad de suministro, declaró a los medios Steffen Kotre, diputado del partido Alternativa para Alemania. 
Es tarde para mí. Muy buenas noches.
#171

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

16 de agosto

Buenos días.

Añado estos enlaces a los que dejé ayer por la  noche.

El consenso de analistas espera que el banco central adopte medidas cautelosas para aliviar la política monetaria en lo que resta del año, en tanto que la incógnita radica en las medidas de estímulo fiscal que Beijing podría implementar. Ahí está la clave.
Harris dijo el domingo que era "totalmente ofensivo" aumentar los tipos de interés de las hipotecas pero no los de los ahorros en la misma medida, y afirmó que la falta de competencia era "clave" en la cuestión.
Analistas y bancos de inversión como Goldman Sachs o Julius Baer ven el crudo cerca del triple dígito porque el recorte de producción por parte de la OPEP provocará un prolongado déficit de suministro.

Subasta de hoy.

  1. Investing sólo deja el enlace al resultado definitivo de la subasta a tres meses.
  2. Las cotizaciones de las dos emisiones pueden seguirlas aquí.
  3. Simulador.
  4. Enlace a noticias 24 horas sobre "Subasta de letras".
  5. Tesoro, enlace a "Últimas subastas".

En este momento, 3 meses 3,656, 9 meses 3,622.. Suerte a los suscriptores. Muy buen día a todos.

ADVERTENCIA Y DISCULPAS.

En el primer post donde recopilo los datos que tengo del BDE

https://www.rankia.com/foros/bancos-cajas/temas/5870136-letras-tesoro-noticias-relacionadas-graficos?page=11#respuesta_5996062

he cometido un error donde indico las cuentas de devolución del Banco de España, porque he pegado dos veces la misma

ES73 9000 0001 2335 5318 1000

y lo correcto es:

ES73 9000 0001 2335 5318 1000  > devolución de reinversiones, pago de cupones y nominal al vencimiento.
ES57 9000 0001 2011 3610 1000 > devolución de sobrantes de las sucripciones y, supongo, de transferencias fallidas o correspondientes a suscripciones no adjudicadas.
#172

Re: Letras del Tesoro - Subasta Letras 9 meses 16/08/2023 Gráficos.


  • Datos desde el momento en que las letras a 9 meses netran en positivo (jun 2022).

Datos esenciales letras 9 meses desde jun 2022.
Datos esenciales letras 9 meses desde jun 2022.

  • En esta tabla he querido comparar ciertas magnitudes.
    • ¿Qué porcentaje de adjudicadas al marginal hay en cada subasta de letras a 9 meses desde junio de 2022, inicio de la era positiva? La respuesta la tienen en la línea roja del gráfico.
    • La línea azul agua corresponde al ratio de cobertura (solicitadas/adjudicadas).
    • El tipo medio aparece en negro
    • En azul marino, en la parte baja del gráfico, cerca de las adjudicadas al marginal, vemos la línea azul oscuro de las NO_competitivas.

Porcentajes.
Porcentajes.

En el gráfico superior, a 9 meses, vemos que las adjudicadas al marginal (rojo) a veces superan a las no competitivas y , respecto a las no competitivas, evolucionan de forma algo más irregular, menos suave, que en la gráfica inferior, a 12 meses.

*********************************************
  • Gráfica de la subasta a 12 meses del 08/08/2023, para comparar.

Porcentajes para 12 meses.
Porcentajes para 12 meses.
  • En este caso el porcentaje de adjudicadas al marginal sobre el total de adjudicadas y el porcentaje de no competitivas sobre adjudicadas, que también aparecen en la parte baja de la gráfica, se extienden muy próximos el uno del otro, pero aquí, las no_competitivas aparecen en rojo superando con holgura a las adjudicadas al marginal el las subastas recientes.
  • Otro hecho que me parece llamativo: las dos líneas de la parte superior corresponden, en ambos gráficos, al ratio de cobertura y el tipo medio. 
*********************************************
  • En el siguiente gráfico pueden compararse los valores del volumen solicitado en rojo, el adjudicado en azul agua, las no competitivas en negro.

Cantidades en millones de euros.
Cantidades en millones de euros.


#173

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

16 de agosto - 19:20 hrs.

Buenas tardes.

....gracias a las caídas del gas y la electricidad al entrar en vigor la reducción del tope del precio de la energía, ....

Ahora es demasiado tarde. La Oficina Presupuestaria del Congreso actualiza periódicamente sus previsiones presupuestarias a largo plazo y afirma que la deuda pública estadounidense superará al producto interior bruto este año fiscal y que los intereses de esa deuda equivaldrán a cerca de tres cuartas partes del gasto discrecional no relacionado con la defensa. 
Es probable que la mayoría de los funcionarios mantuviera un optimismo cauto respecto a la trayectoria de la economía estadounidense
  • Hacia 2027 los precios podrían volver a los niveles anteriores a la crisis. Lo que obligará al gobierno a tomar medidas de emergencia adicionales, aparte de los 22,7 millardos que ya gasta en subvenciones.
  • Los precios a plazo apuntan a50€ el megawatio/hora en los próximos meses. Los operadores de gas en Alemania sugieren, en la misma línea, el riesgo de problemas de suministro hasta el año 2027.

Materias Primas - Trading Economics - Hoy toca rojo, con el West Texas por debajo de 80$ el barril.
 La deuda pública de Italia llegó en junio pasado a un nuevo máximo histórico de 2,843 billones de euros, informó el Banco Central italiano. El récord anterior de la deuda se estableció en mayo, entonces alcanzó los 2,816 billones de euros.

Y QUÉ PASARÁ: si continúan con un estímulo más contundente, eso será alcista para las acciones, las materias primas y los activos de riesgo de China/Mercados Emergentes en general
Y será bueno para los rendimientos de la deuda, porque si las materias primas y las bolsas bajan, todo el mundo acabará comprando bonos, letras y lo que venga. Dejo el enlace anterior con los datos de la subasta a 9 "pegados" en una tabla y los gráficos de rigor. No he tenido tiempo de hacer la de 3 meses. Y otro enlace en el foro Dudas ...

Muy buenas noches, no sé si me despido con el bono español a 3,70 o a 3,72, pero parece que ha recuperado el gusto por el 3,70. Hasta otra.
#174

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

17 de agosto - 07:52

Buenos días.

El enlace de ayer por la tarde. 
******

¿Tipos de las Letras con tendencia a la baja? Los expertos prevén que siga altoEl artículo no está mal, resume los que nos afecta.
"cero posibilidades en el corto plazo de que Christine Lagarde reduzca los tipos", asevera Victor Alvargonzález. 

Analistas prevén que los precios pasarán la mayor parte del tiempo por encima (del 2%) hasta 2027 ...


Hace nada leía que los precios se mantendrían elevados hasta 2025. Poco a poco te van contando la verdad por entregas, capítulo a capítulo. El artículo de Bolsamanía no tiene desperdicio, porque revela que, si bien el experimento tipos negativos y atracón de liquidez fue una novedad de resultado incierto, la forma de arreglar la chapuza es otro experimento ... ¿Subirán el objetivo de inflación? Anticipan lo que ve cualquiera: si bajan los tipos en 2024, como quieren los bolsistas, la inflación puede rebotar.


Global Yields March to 15-Year Highs Even as Investors Pile In - Bloomberg


Los rendimientos globales se encaminan a máximos de 15 años, a pesar de que los inversores entran en estos activos en la idea de que se avecina el final de las subidas de tipos. >>>>>>>
"
Treasuries see record inflows amid bets on Fed rate-cut pivote."

Materias primas - cotizaciones >>>>>>> Veo el West Texas encaramado por encima de los 79$ el barril; el Brent mirando hacia los 84$.

Investing verde >>>>>>>  a 9 meses por encima de 3,70, el bono a 10 coqueteando con los 3,70 y a 12 meses pues parece que también ...

No tengo tiempo de más, pero el día viene calentito en lo informativo. Muy buen dia a todos.


#175

Re: Influencia de los tipos del BCE sobre las letras del Tesoro.

Buenos mediodías.

(Aparte de las
noticias de hoy, les dejo estas estadísticas y figuritas sobre un tema que me inquieta.)

Nadie niega la influencia de lo que se decide en Frankfurt sobre las subastas de letras, pero tal evidencia no responde a todas nuestras dudas de pequeños suscriptores, creo que puedo hablar en plural. Es perogullada confirmar que otros factores tienen su influencia en el precio final, como la oferta/demanda, pero vamos al grano.

  • ¿Es la norma que la rentabilidad de las letras a 12 quede por debajo de los tipos del BCE? No, ahora lo veremos.
  • Los tipos del BCE marcan tendencia, las rentabilidad de las letras sube (o baja) cuando lo hacen los tipos, esto es, su pendiente, la línea que une sus dientes de sierra, se mueve en la dirección que marcan los tipos.
  • Cuando los tipos se mantienen de una subasta a otra, esto no impide que las letras caigan o suban por encima de los tipos de forma notable.
  • Los tipos son europeos frente a las letras, nacionales, y, sí, lo han acertado de nuevo, cuando el riesgo país se incrementa o disminuye en realción a la situación dominante en la €urozona -que viene a ser Alemania&Francia- la gráfica lo acusa. 
  • No hace falta añadir que cuando las cajas de ahorrrrros estuvieron a punto de enterrar a España entera, la gráfica sufrió un seísmo más que perceptible.
  • Luego vino Mario, y whatever it takes, y la gráfica de los rendimientos de nuestras letras quedó sumergida bajo la plácida línea horizontal de los tipos cero. Un titanic del ahorro.

Ahora voy a poner unos cromos a la narración. Voy por ellos.

  • Gráfico desde el año 2000 al 2023 de los tipos del BCE y los tipos marginales de las letras 12 meses.
    • En azul claro los tipos del BCE.
    • En azul oscuro los tipos marginales de cada subasta.
    • Fechas: aunque he utilizado todas las subastas de letras a doce meses para el intervalo 2000-2023, no puedo poner todas las fechas porque no hay suficiente sitio. Selecciono 1 fecha cada 4 subastas.
    • La frecuencia de subastas de letras 12 meses no ha sido siempre 1/mes.
Tipos BCE azul clarito, tipos marginal letras 12m azul oscuro.
Tipos BCE azul clarito, tipos marginal letras 12m azul oscuro.


  • La primera línea roja marca el máximo de los tipos del BCE
  • La segunda línea roja, la situada en la parte más alta, marca el máximo de los tipos marginales en las subastas de letras a 12 meses.

Selección de todas las subastas a 12 meses con tipos marginales por encima de / en 5.20.



Selección de todas las subastas de letras a 12 meses donde los tipos del BCE estaban al 4.75.

Con la base de datos completa, que consta de más de 300 subastas.
  1. Subastas en las que nuestras letras a 12 meses han arrojado tipos marginales superiores a los tipos del BCE: 169
  2. Subastas en las que nuestras letras a 12 meses han arrojado tipos marginales inferiores a los tipos del BCE: 152

No tengo ninguna entrada donde los tipos marginales (ojo, no hablo de los medios) hayan igualado a los del BCE.

Advertencia & disculpa adelantada: siempre hao algún control aleatorio sobre varias entradas de las bases de datos que uso. Parece que está todo en orden. Les dejo este enlace de Datosmacro con los tipos.
  • En el enlace de Datosmacro vienen las fechas de las decisiones sobre tipos del BCE, quizá sólo aparecen las decisiones con modificaciones de los mismos. Yo sólo he considerado los tipos del BCE el día de la subasta de letras a 12 meses. Siempre me refiero a los marginales, no a los medios.

En el siguiente y último gráfico pueden ver la evolución de la 

  • diferencia entre el tipo del Banco Central Europeo y el tipo marginal de las subastas de letras a 12 meses.

La línea roja marca el nivel cero, por debajo de esa línea el tipo marginal > tipos BCE. Por encima el tipo marginal de las letras a 12 meses < tipo BCE.

Diferencia tipos BCE - tipos marginales letras 12 meses 2000-2023
Diferencia tipos BCE - tipos marginales letras 12 meses 2000-2023

¿Conclusión? Desde que don Mario impuso los tipos ultracongelados los inversores, en contra de la ley natural de la evolución financiera, nos vemos abocados a cobrar menos por una deuda de talla XXXXXL y resignarnos a unos ahorros anoréxicos ... si llega.
#176

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

>>>>>>>>>>>La Fed pone en jaque al oro: "Existe el riesgo de más ventas si aumentan los tipos" - Oro versus rendimientos de la deuda, se mueven a la inversa.

Rendimientos globales de bonos, hacia máximo de 15 años con temores de mayores tasas (Bloomberg Línea)


"Algunas de las economías más grandes del mundo han optado por detener una mayor integración internacional y, en varios casos, adoptar políticas proteccionistas o nacionalistas", 
  • español a 10 años 3,750 3,754 
  • español a 3 años 3,411
  • español a 1 año 3,708

Lo dejo aquí. 
  1. Primer enlace de hoy
  2. Segundo enlace de hoy

este es el tercer enlace de hoy. Muy buenas tardes. Hasta otra ocasión.

#177

Re: Letras del Tesoro - noticias relacionadas, gráficos.

Viernes 18 de agosto de 2023.

Enlace de ayer tarde, 18-19 hrs.

Buenos días.

Enlaces de hoy.

Los grandes inversores institucionales han recortado en los últimos meses sus posiciones en la deuda pública ante los planes para reducir su balance de los bancos centrales y también hasta comprobar cuándo dejan de subir tipos. 
  • Solo el Banco Central Europeo (BCE) está reduciendo su cartera en 15.000 millones de euros al mes al no acudir a nuevas emisiones, 
    • pero la posibilidad de que venda parte de su cartera más adelante aumenta la tensión en la cotización de la deuda.
  •  La curva española de rendimiento presenta un aspecto mixto con el bono a 10 años en el 3,76% pero con las obligaciones a 15, 30 y 50 años rindiendo por encima ya del 4%. Las Letras de corto plazo (3, 6 y 12 meses) se movían hasta el jueves entre el 3,6% y 3,7%.
Aunque una nueva recesión leve sigue siendo un riesgo para la poco dinámica economía europea, seguimos viendo un camino hacia la recuperación. Los consumidores europeos empezarán en algún momento a gastar parte de sus ahorros acumulados, mientras que el ciclo manufacturero repuntará a medida que se recupere la economía mundial.
Esto sería el resultado de que, "en respuesta al desacoplamiento comercial, los países occidentales importarían menos bienes del bloque oriental que requieren insumos de mano de obra poco calificada, ya que la producción se reubicaría dentro del bloque occidental. Esto aumentaría la demanda y, por lo tanto, los salarios de la mano de obra poco calificada", apuntan.
Hemos importado deflación durante años a través de los bienes low cost producidos en economías emergentes, pero la desglobalización podría provocar un repunte de los precios. 

La crisis continúa y solo en 2022 la Unión Europea (UE) destinó 800.000 millones de euros en subvenciones para ayudar a sus ciudadanos y a la industria, recordó el analista al comentar los esfuerzos de la comunidad política.

Treasury yields near 16-year high as bond market shifts from low-rate era | Financial Times


  • Entre los titulares que destaca hoy Financial Times tenemos la caída global de los precios de los bonos de deuda pública (y subida de los rendimientos).
  • La gente pensaba que valía la pena comprar los bonos de Estados Unidos a 10 años cada vez que su rendimiento rondaba el 4%, pero esta creencia ya no está firme y los bonos arrojan pérdidas significativas (por las ventas de estos activos).
  • Hasta ahora a los bonos USA a 10 años les costaba mantenerse por encima del 4%, un nivel común antes de la crisis de 2008.

>>>Si pinchan en el enlace superior, no irán directamente al artículo, sino al enlace a dicho artículo que ofrece Google<<<


Hoy tenemos IPC de la Eurozona. Los bonos españoles están anodinos y decaídos a esta hora en Investing. Hasta otra ocasión, muy buen día.
#179

Letras del Tesoro a 12 meses - euríbor, tipo marginal, tipo del BCE.

La inflación de la eurozona se moderó al 5,3% en julio, pero la subyacente no cede.


Encima, lo que ha bajado es la energía, cpn los titulares que se  leen por ahí. Los precios de los alimentos siguen al alza y la subyacente ha resultado terca ...
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Ayer colgué por aquí unos gráficos con la evolución de los tipos de interés del BCE y el tipo marginal de las subastas desde el año 2000 hasta la última subasta de agosto. Hoy toca la "era positiva", es decir, la etapa que comienza con la primera subasta de letras a 12 meses en positivo, allá por mayo del año pasado.

  • En este gráfico se puede ver la evolución del tipo marginal de las subastas a 12 meses (rojo), los tipos del BCE (azul agua) y en negro el euríbor.
    • El euribor (negro) se sitúa por encima de los tipos del BCE (azul agua) hasta la subasta de agosto, donde cae por debajo del tipo del BCE.
    • El tipo marginal también supera al tipo del BCE durante toda la trayectoria del año 2022 hasta la subasta de febrero de este año, que registró una rentabilidad menor que la de enero, con elevadísima demanda (más de 7800 millones de euros)  y colpaso de la web del Tesoro, bien conocido por todos los rankianos suscriptores.
    • La rentabilidad de las letras volvió a superar en marzo el tipo del BCE por última vez, coincidiendo con una recuperación de la rentabilidad.




  • Euríbor dividido entre el tipo marginal de la subasta a 12 meses y tipo de interés del BCE dividido entre el tipo marginal de la subasta a 12 meses.



  • Desde el comienzo de la era positiva en los tipos de la subasta a 12 meses hasta ahora, la evolución de la relación entre el marginal y el euríbor ha sido más regular y constante que la existente entre el tipo marginal y los tipos de interés del Banco Central Europeo. El cociente entre el euríbor y el tipo marginal de la subasta se van acercando: la línea negra que representa euríbor/tipo marginal se aproxima a 1, línea roja discontinua. 
  • También la relación entre el tipo de interés del BCE y el tipo marginal de las subastas de letras a 12 meses se hace más regular, paralelo, pero ....
  • .... pero el euríbor siempre arroja un cociente superior a 1 cuando lo dividimos sobre el tipo marginal y el tipo del BCE no.
  • En los últimos tiempos, euríbor, tipos del BCE y tipo marginal de la subasta parecen confluir, aproximarse, pero los tipos del BCE, por primera vez has superado a los demás. Sin embargo, a partir de la subasta de abril el tipo del BCE adelanta primero a tipo marginal de la subasta y luego al euríbor, entre julio-agosto.
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La cuestión es si este salto del tipo del BCE por encima de las restantes referencias significa 
  • un cambio de tendencia, 
  • es fruto de la incertidumbre
  • o de una mayor demanda en relación a la oferta de letras, cuya emisión para el año en curso ha caído en 5.000 millones.

Lo de la demanda o el ratio de cobertura no lo tengo muy claro. Si bien agosto ha sido un buen mes en cuanto a demanda, enero, febrero de 2023 y julio y octubre del año pasado fueron superiores y hay 4 ratios de cobertura superiores.



SOL: volumen solicitado; ADJ: volumen adjudicado; RATIO: ratio de cobertura; ADJ_M: adjudicado al marginal; NCOMP: no competitivas.

Tabla de valores utilizada para la comparativa tipos marginales  con el euríbor y los tipos del BCE.

          FECHA         MAR       BCE     EUR

06 MAY 2022      0.078        0.00    0.225
10 JUN 2022       0.479        0.00    0.561
08 JUL 2022        0.687       0.00    0.939
12 AGO 2022       0.781       0.50    1.113
09 SEP 2022        1.408       0.50    1.921
07 OCT 2022        1.962       1.25    2.410
11 NOV 2022        2.537       2.00    2.846
09 DIC 2022          2.449       2.00    2.864
13 ENE 2023         2.983       2.50    3.338
10 FEB 2023         2.813       3.00     3.435
10 MAR 2023       3.335       3.00     3.908
14 ABR 2023        3.169       3.50    3.582
12 MAY 2023       3.247       3.75    3.804
09 JUN 2023        3.468       3.75    3.914
07 JUL 2023         3.804       4.00    4.164
08 AGO 2023        3.682       4.25    4.065

MAR: tipo marginal; EUR: euríbor; BCE: tipo de interés del Banco Central Europeo.

Acaba de salir la inflación en la Eurozona.