Re: Combinación de opciones vanilla y opciones binarias en cruce euro-dólar
Buenas tardes, Sexta semana de trading en EUR/USD en la que el cruce de dichas divisas ha permanecido muy estable dentro de rangos. Hemos abierto más posiciones vendidas en strangles binarios OTM fundamentalmente para ir ingresando prima, todas ellas fueron venciendo fuera de dinero. Adicionalmente y con vencimiento 22/06/2012 hemos abierto un sublibro en el strike 1.20 compuesto por la venta de dos put 1.20 vanilla (0.1 + 0.1 lotes) cubierto con la compra de opciones binarias por debajo del mismo strike 1.20 y vencimiento 22/06/2012 para un nominal arriesgado de 450 euros y también cobertura con la compra de opción binaria por debajo de dicho strike 1.20, vencimiento 23/04/2012 y nominal arriesgado de 150 euros. Pagamos por las opciones binarias 78.94 euros e ingresamos por las opciones vanilla 122.99. La estrategia se desarrollará adecuadamente si el EUR/USD se mantiene estable o sube, también si se fuera a entornos de 1.2 a partir del 11/06/2012 aproximadamente, ya que las opciones vanilla para unos niveles de volatilidad similares a los actuales y considerando horquilla cotizarían a menos de 167 euros y las opciones binarias valdrían estando ATM, la mitad del nominal arriesgado: 198 euros considerando la horquilla. Es de observar también un dato curioso las opciones put vanilla OTM presentan una valoración mayor que las call vanilla equidistantes OTM. O sea, hay un skew sobrevalorando las put vanilla respecto a las call. Si nos vamos a observar las opciones binarias este skew se estructura al revés: las call binarias OTM por encima de un determinado strike valen más que las put binaria OTM por debajo equidistantes. Con ello estaríamos haciendo, en principio, trading a favor del skew existente. Con la apertura de todas estas nuevas posiciones y considerando las amplias horquillas, esta semana no hay beneficios con respecto a la anterior. No obstante theta empezará a influir favorablemente si dejamos ahora ya de abrir nuevas posiciones, salvo lo que se abra vendido en binarias con vencimiento a dos o tres días que normalmente expira rápidamente fuera de dinero. Finalmente añado los gráficos del EUR/USD últimas sesiones y de 20 años. En este último gráfico se aprecia el escaso movimiento, la escasa volatilidad, que presenta este cruce comparado por ejemplo con los mercados de acciones. Asimismo el resumen de la posición actual donde se aprecia el todavía escaso cargo de garantías a pesar de todas las posiciones ya abiertas.
EUR/USD últimas sesiones
EUR/USD 20 años