Re: Buenas enolagay y demas Re: CNMV te aviso, me voy a forrar en Tavex...
Para la Opa de Exclusión el 95% del accionariado tiene que dar el ok.
Novacaixa Galicia está como loco por soltar el paquete ya que le está consumiendo recursos de capital.
Nº de acciones 116 Mn.Emitidas
EBITDA promedio 2012-2013 = 60 millones siendo conservador
Deuda Financiera Neta unos 310/320-Millones con mejora de la refinanciación
Cash 2012-2013(E) 30-conservador
Siendo la opa de exclusón a 0.7
Sería
0.7 x 116 millones de acciones + deuda financiera neta (310)
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EBITDA(60)
Pagaría MERCAPITAL 6.5x (lo que sería una excelente operación para mercapital pues compra tirado de precio)
Si vemos la actual operación de Hospitales ya sé que es un sector diferente de 10 x
Si lo hace a 10x imaginaros...
60x 10 = 600 EV
lo que sería valorar el equity en 600 - 310 = 300
300/116= 2.58 euros¡ jaja y cotiza sólo 0.35
Ahora en serio,
Mirad...
Si
Acciones Emitidas 116.000.000
EBITDA 60.000.000 (imaginate que es el estimado de los próximos años)
Deuda Financiera NETA aprox= 320.000.000
y Mercapital dice te pago 8 veces EBITDA....
8x60= 480
de donde el equity sería
480.000.000-320.000.00 = 160.000.000
dividido entre nº de acciones = 116.000.000
OPA por 1,37 euros por acción vs los 0,37 que cotiza = 270% de revalorización¡
Si la operación la hacen por 0.9 euros Mercapital tendría que poner
0.9 x 116.000.000 = 104.000.000, lo que es coherente en un fondo que dispone de 500-600 kilos en cash, pues sólo sería poner 100 kilos y asumir que con la reorientación de la cia cubres el coste financiero de la deuda.
104.000.000 + 320.000.000
----------------------------------- = operación por 7x EBITDA un chollo para Mercapital, con un ratio de 30% Equity 70% Deuda aprox
60.000.000